关注受益的火电公司

　　据最新的数据显示，全社会用电量累计同比增速首次实现正增长，招商证券分析师发表报告，预计全社会用电量三季度有望较二季度增长15％以上，高电价以及区域电量复苏明显的火电公司将充分受益需求的回暖，重点推荐深圳能源（000027）、宝新能源（000690）、粤电力A（000539）及申能股份（600642）。

　　1-8月份全国工业增加值累计同比增速较7月出现较大幅度的提升，特别是重工业回升态势十分强劲，分析师预计未来几个月重工业增加值仍能保持较快的增速，重工业累计增速将超过轻工业增速，从而对用电量增长形成较好的支撑。同时，1-8月份全社会用电量为23409亿千瓦时，同比实现正增长0.36％，较1-7月份提升1.25个百分点，累计增速今年首次实现正增长；8月份用电量为3462亿千瓦时，同比增长8.2％，较7月份的6.0％提升2.2个百分点。分析师认为，钢铁及有色两大高耗电行业的产量同比增速大幅提升，是推动1-8月份用电量增速转正的主要原因，预计9月份用电量仍能实现大幅增长，三季度用电量或将较二季度增长15％。

　　此外，1-8月份全国发电量为23293亿千瓦时，同比增长0.8％。其中水电发电量为3819亿千瓦时，同比增加11.8％，比1-7月份下降1.3个百分点；火电发电量为18749亿千瓦时，同比下降1.5％，较1-7月份降幅收窄2个百分点；核电发电量为454亿千瓦时。由于季节性因素，水电累计同比增速继续高位回落；受益于用电量的恢复，火电发电量累计增速有望逐步转为正增长。

　　分析师认为，火电将真正受益于未来两个季度用电量的持续增长。基于水电受来水量的影响以及煤价小幅上涨的假设，分析师判断未来火电将真正受益于用电量的增长。近几个月水电增速回落，火电持续增长已是不争的事实，8月份火电当月利用小时更是首次出现正增长6％。分析师建议关注高电价以及区域复苏明显的火电公司，并认为下一阶段电力的投资思路相对清晰，未来行业基本面较好，且三季度上市公司的业绩普遍都会较好，因而四季度同比也会不错，建议重点关注深圳能源、宝新能源、粤电力A及申能股份。（魏静）

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