货币政策不变 预测明年新增贷款7万－7.5万亿

　　9月17日，央行副行长苏宁再一次提及货币政策这一敏感话题——“明年将继续实施适度宽松的货币政策”的回答无疑给市场吃了一颗定心丸。

　　苏宁是在“当前经济形势下的思考”午餐会上作出如上表示的。他称,虽然中国对外贸易已经止衰回升,近期美、日、欧经济也好转,但国外失业率仍高居不下。短期全球经济明显复苏的可能性不大,同时美国转变其消费模式对中国的出口也有影响,加之中国的物价增长仍然为负,因此,央行下一阶段货币政策的重要责任是保持经济平稳发展,继续落实适度宽松货币政策,而且明年将继续实施适度宽松货币政策。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，苏宁这次讲话的目的主要是为了稳定市场各方对未来的预期。国内近期总有部分人士在讨论货币政策是不是该退出或者可能退出，随着这种预期越强就越会对现在的经济形势和市场运行产生影响。而苏宁这次表态的“潜台词”就是，当前适度宽松的货币政策至少在目前不会退出。这一方面有利于稳定市场预期，另一方面还能引导人们形成一个乐观的预期，有利于保证经济回暖的持续性。

　　东兴证券王保伦表示，考虑到2009年经济增长“保八”的目标肯定实现，为了保证2010年良好的经济增量保持持续性，积极的财政政策和适度宽松的货币政策也应该具有持续性。

　　此外，王保伦表示，虽然欧美经济目前出现了复苏的迹象，但在2010年是否继续复苏还存在或多或少的不确定。因此，在我国目前内部增长还不是很快，出口受限的情况下，保证经济增长的目标主要侧重在内需和投资上，而投资拉动经济更依靠政策的支持来实现。而且，2009年许多贷款计划大部分都投到基建、工程等，而这些都属于起步阶段，如果到2010年这些基建等的后续资金跟不上，那到最后都会成为烂尾工程，后果将不堪设想。因此，2010年的贷款规模将继续保持持续性。

　　值得注意的是，中金公司首席经济学家哈继铭在其最新报告中预计，今年新增信贷投放总共将达9万-9.5万亿元，明年新增人民币贷款达到7万－7.5万亿元。这对苏宁上述的表态直接在数字上给予佐证，更具有说服力。

　　苏宁在会上还表示，“央行将会保持银行流动性,刺激经济回升。同时继续完善风险监管,加强金融机构风险监测。坚持有保有压,优化贷款结构,确保投向实体经济。”

　　上海证券李剑峰表示，后期央行的货币政策会真正回归“适度宽松”，以保持信贷增速和货币增速的稳定，货币政策的稳定有助于市场平稳运行。

　　李剑峰表示，一方面信贷政策仍将配合积极财政政策，为实体经济提供融资支持，同时在信贷投放的同时要重要结构优化，降低银行信用风险。

　　对于将来经济刺激政策的退出,苏宁表示,央行会有手段在该收的时候收,但目前不会收。“货币政策将保持增长,但表现出来不会是月月增,也不能因为一个月的变化就说央行的政策变了。”

　　那什么时候是该收的时候呢？郭田勇表示，等到经济基本面发生重大转变的时候，核心因素是指通货膨胀率。如果通货膨胀率比较高的话，这个时候就是考虑退出的时候。当然，目前来说，还没有太大的担忧。

　　李剑峰也表示，退出策略的实施不是眼下的事情，但也不会十分遥远，主要关注几个指标：CPI何时转正；经济复苏基础是否牢固；发达经济体何时加息。

　　另外，李剑峰还表示，未来月度新增信贷会维持平稳，年内或维持月均3000亿水平，不会超规模增长，也不会大幅收缩。

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