3000点拉锯战 机构甘当看客？

　　反弹并不顺利。大盘在收复了8月份部分失地后，在3000点附近展开了一场拉锯战，本周五股指大跌，再度失守这一重要的心理关口。虽然局部热点不断，但出于对资金面及企业盈利的双重忧虑，券商、基金似乎更愿意作壁上观。

　　做多热情难憾套牢盘

　　“虽然火药库就在旁边，但是能不能把火药送上膛，还有待确认”，光大证券资产管理部的任峥说。在他看来市场并不缺资金，但是参与做多的热情不高，基金仓位小幅下降或许是近期大盘出现震荡的因素之一。

　　本次反弹以来，大盘反弹幅度已近15%，许多个股更是翻番，与此同时，3000点以上的套牢盘多达上万亿元，这使得指数的每一步上涨都压力重重。除了套牢盘的压制之外，近期以万科为首的再融资狂潮、7家公司一日同上发审会的消息，以及大小非解禁压力等等，均不可忽视。

　　长江证券认为，“融资事件让市场资金面和心理面再度面临考验，加之本周各大银行需要缴纳7月份敲定的逾千亿元惩罚性央票，使得以银行股为主的金融板块出现调整。”本周万科融资112亿元的方案获得股东通过，招商证券扫除了上市的最后障碍，传闻近期将要过会。随之而来的还有武钢股份拟融资120亿元、招商银行拟融资180亿元、浦发银行拟融资150亿元、中国铝业拟融资100亿元等，一系列巨头企业的巨额再融资风生水起。

　　摩根大通的董事总经理、中国证券主管李晶说：“8月大小非实际减持回落，但未来解禁规模依然会对市场带来压力。2009年10月份A股市场将迎来一次解禁高峰，3192亿股解禁流通，市值约2.023万亿元。”

　　压力之下，流动性是否枯竭？一家基金公司的研究总监表示，目前密切关注储蓄搬家的情况。储蓄活期化的态势延续，且储蓄搬家的幅度持续增加，则会给股市提供新的动力。毕竟和储蓄相比，权益类投资还是更有吸引力。

　　里昂证券中国研究部副主管严贤铭比较乐观，他认为虽然“上半年流动性充裕基本结束，但并不意味着流动性枯竭。”他表示，历史上M2增长和银行信贷正相关，当前的储蓄率也将为股市带来支撑。

　　资金面喜忧参半，多数机构认同股指箱体整理的格局。8月率先看空的申万研究所调高了今明两年的GDP预测，分析师袁宜认为，当前的经济数据超预期，加速了投资者预期的修复，进而扭转了股市的下跌趋势，预计A股市场将进入箱体整理。根据宏观指标以及自上而下盈利预测的最新调整，预计年底A股市场在中性情景下的合理水平是，沪深300指数为3150点，对应上证综指为2850点。东北证券副总裁郭来生认为，第三、四季度，3000点的压力已经形成，未来几个月在供求关系没有明显改善的条件下，市场表现趋于谨慎。

　　李晶认为，与历史数据比较，A股市盈率仍处于历史平均水平，考虑到今年三、四季度企业业绩将有所改善，目前的A股估值仍具有较大吸引力。东方证券副总裁王国斌认为，前期市场的下跌只是一个短期调整，而并非自2008年11月以来上升趋势的一个逆转。在经济的持续复苏阶段，股票资产毫无疑问仍将是投资的首选。

>>>>>>进入 经济频道 证券首页