□申银万国证券市场研究总监
桂浩明
对于近几个交易日股市的走弱，市场在认识上的分歧比较大。但一般都倾向于认为，大盘权重股的“不作为”，是导致股指再度回落的一个重要原因。数据也显示，自上周五以来，申万大盘指数下跌了5.83％，中盘指数下跌了4.35％，而小盘指数的跌幅则是4.14％。可见，大盘权重股的确是这次股市下跌的主要推手。不过，由此也就产生了另外一个问题：大盘股为什么会较为明显地走弱呢？接下去市场的热点会不会转向中小盘股呢？笔者认为，近期市场热点将转向中小盘股。
大盘股为何再度走弱
其实，时下大盘权重股的走弱，还是很容易解释的。尽管不久前公布的8月份宏观经济数据超出了人们的预期，而此间有关权威人士的表态，也强调了坚持执行现行政策不变。
不过，不少敏感的投资者还是感到，随着经济形势的逐渐好转，由政府主导的大规模的经济刺激计划终究会逐渐淡出。具体来说，也的确很难想象，中国的投资与信贷一直能够维持在很高的增长水平上。另外，像银行业，毕竟还有着提高资本充足率这样的“紧箍咒”存在；至于房地产等行业的政策，应该说也不那么明朗。
在这种情况下，那些行走在复苏道路上的强力经济部门，是否还能够继续保持强势呢？国际原油、钢铁等价格的回落以及国内发电量与经济增长的低弹性关系，都从不同角度提示人们，不能对经济复苏的前景抱有太高的预期。
在股市中，银行、石化、钢铁、电力等是最大的几个权重板块，它们的运行前景如果不是太为人们所看好的话，那么整个权重股板块就会表现得很差。这样一来，其对股市的拖累作用也就显现出来了。
第1/2页
