据上海证券报报道 对于近期指数出现的大幅波动，市场有声音认为是一级市场发行节奏过快，特别是像中国建筑、光大证券、中国中冶等大盘IPO的陆续启动造成的。数据显示，新股发行体制改革后，6月至8月一级市场累计融资超过1300亿元，融资规模处于历史较高水平。对此，笔者以为，我们既不能否认一二级市场间的联动作用，又不能夸大一级市场对二级市场的影响程度。
一级市场与二级市场之间既紧密联系又相互制约，两个市场的相互影响是客观存在的。从供求理论的角度分析，一级市场对二级市场的影响是市场化行为，是证券市场运行的客观规律。而我国的证券市场正处于新兴加转轨的时期，市场化程度有待进一步提高，一级市场对二级市场的影响可能表现得更为突出。
我国证券市场的特殊性，导致了在一定时期内一二级市场间的市场化调节失灵，最终对二级市场股价造成了一定负面影响。沪深股市拥有庞大的散户投资群体，与发达国家的股市投资人相比，他们的投资理念与心态都并不成熟，对新股的投资更是缺乏理性的判断和思考。尽管监管部门多次提示投资风险，但新股上市后依然频频遭遇爆炒。这一方面造成了市场资金集中流入刚上市的新股，另一方面强化了投资者新股不败的预期，申购新股更为踊跃。两方面因素在短期内都对市场的资金面产生一定的压力。但我们还应看到，二级市场的波动是市场的所有参与者在受到场内信息的影响后，互相博弈综合作用的结果。影响股价的因素众多，且非常复杂，单纯将市场的涨跌归因于一级市场的发行节奏是不客观的。
价格围绕价值上下波动是市场经济的基本原则。在证券市场，尽管股价会受到资金面、政策面及投资者心理的影响而出现短期波动，但从长期来看，股价最终会向公司自身价值回归。指数的涨跌最终还将归因于宏观经济的大环境。如果投资者脱离了经济基本面分析，过分关注一级市场发行对资金面的影响，将很难对市场真实情况做出客观的判断。
历史数据表明，一级市场发行节奏与二级市场的涨跌幅之间不存在明显的关联关系，一级市场的融资活动并不一定改变二级市场原有运行趋势。在去年市场处于单边下跌的时期，即使减缓甚至暂停了一级市场发行，沪深股指依然没有摆脱下跌趋势。而在2007年市场处于上涨的过程中，一级市场发行最为密集，但并没有改变市场原有的上升趋势。
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