市场将下跌归因于创业板的申购未免有时偏颇，就目前的市场环境而言，我们并不认为比8月份的突发性利空更大。第一，经济好转是不争事实，政策转向的可能性很小。第二，流动性并不是制约股指走势的根本性因素。第三，基于三四季度上市公司业绩同比增速加快，估值也不是制约行情的决定性因素。因此，目前的震荡调整是对前期乐观情绪的修复。
上周市场经历了创业板发行和十月份解禁高峰双重不利因素的打压，但是下半周表现顽强，说明预期中的不利因素已经被市场逐步消化。
从宏观层面看，进出口、投资和消费都在向着好的方向发展，未来一段时间中国经济更多体现为高增长温和通胀的局面，这对市场信心的恢复是有益的。政策面上管理层多次表态适度宽松政策不变，预示高层对货币政策虽有分歧但是在通胀起来之前宽松的货币环境不会改变。
上周沪深市场在创业板批发上市背景下市场资金面显得紧张，而投资者原本乐观的心理也在国庆维稳政策意图下出现犹豫，市场持续跌破20日和120日技术关口的同时成交量也接连萎缩：上周五沪市成交量跌破1000亿元，周一更是大幅萎缩至不足800亿元。
国庆长假商品暴跌是否重演？
本次国庆长假有八天时间，海外市场或会出现动荡。2008年国庆长假期间海外市场的回调尤其是大宗商品市场的暴跌，导致A股节后开盘第一个交易日出现超过5％的调整。
从目前海外情况来看，美国经济复苏之路充满坎坷，而道琼斯指数由最低点6440点反弹至9700点高位还没有出现明显的调整。对于商品市场，短期内在美元指数维持强势情况下大宗商品大幅走高的可能性不大。
因此，在节前剩下的交易日中，处于避险考虑部分资金可能会撤离。 目前市场围绕半年线争夺，成交量日渐萎缩，节前观望氛围浓厚。市场短期风险主要来自两方面：一是节前的部分“维稳”措施具有短期特点，而部分资金可能利用这一契机在节前抢跑；
二是这段时间股票发行的融资压力很大，资金供求预期发生了很大变化。近期股票融资速度导致资金需求端的变化，导致资金面由松偏紧，中国建筑（601668）、中国中冶（601618）等次新股的高开低走显示了目前资金面的紧张与信心不足。
2800点做空力量衰竭节前仅三个交易日，30日均线作为分界线将决定市场是进一步试探前低还是维持2800点上方平衡。投资者需关注两点，第一，市场谨慎心理仍在，长假期间周边市场的变动不可避免在节后会对A股走势产生影响。第二，季度末权重股可能存在的季节性表现有望抵消部分消极因素。 我们认为未来一段时间市场有望对前期过度悲观的预期进行修正，由悲观向中性甚至偏乐观过度，由此产生投资机会。 市场持续跌破技术支撑位导致目前市场心理脆弱，但是从成交量和技术形态看市场，短期做空力量几近枯竭，加之国庆维稳，市场出现反弹概率显著增加，投资者不必过于恐慌。在多数人对市场信心不足时往往是市场机会的到来，因此我们不主张过分杀跌，同时建议轻仓的投资者本周在控制仓位的同时适当逢低介入，在市场暂时没有机会的情况下适当持股过节。投资者可重点依然关注业绩实质增长、成长性好的板块与个股，同时还可关注调整到位的物联网和甲型流感概念的主题性机会。
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