10月行情三大亮点值得关注

　　提要：经过近阶段的持续调整之后，市场风险已得到较为充分的释放。展望后市，随着大盘股IPO节奏的合理控制和资金紧张局面的逐步缓解，市场信心有望逐渐恢复，即将到来的十月份行情仍然值得期待……

　　[热点聚焦与市场机会]

　　经过近阶段的持续缩量调整之后，国庆长假前最后一个交易日深沪大盘在有色金属、黄金、甲流题材等热点带动下展开缩量反弹的行情。尽管由于市场人气涣散使得反弹力度十分有限，但经过近阶段的持续调整，市场风险已得到较为充分的释放。展望后市，随着大盘股IPO节奏的合理控制和资金紧张局面的逐步缓解，市场信心有望逐渐恢复，即将到来的十月份行情仍然值得期待。

　　首先，货币政策主基调保持不变有利于稳定市场信心和中期行情的稳定发展。注意到，日前中国人民银行发布的货币政策委员会三季度例会消息显示，四季度央行将继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。保持银行体系流动性充裕，引导货币信贷合理适度增长，并继续优化信贷结构。会议认为，要深入贯彻落实科学发展观，继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，全面落实和充实完善一揽子计划和相关政策措施，进一步巩固经济企稳回升势头。下一季度，要认真贯彻党中央、国务院关于宏观调控的决策部署，继续落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。

　　数据显示，2009年第四季度公开市场到期资金量为12250亿元。具体情况是，10月份公开市场到期资金达5600亿元，11月份和12月份分别为3200亿元和3450亿元。从目前国际和国内宏观经济复苏形势来看，我国未来经济的可持续增长仍需保持较大规模的投资需求，因此今后一段时期内央行还将保持流动性的适当充裕和平稳投放，相对宽松的流动性局面依然得以维持。

　　其次，从市场估值角度来看，目前沪深300指数近四季度滚动市盈率为21.9倍左右，PB为3.1倍左右，均处于历史均值水平之下。说明当前市场估值水平并不支持后市大盘继续调整的空间。同时，随着三季度业绩预告的逐步明朗，整体向好的业绩有利于进一步提振市场信心。统计显示，截至目前两市共有631家公司发布了三季度业绩预告，约占所有上市公司总数40％。整体来看，前三季度业绩预告同比增长的公司占比将近四成，其中医药生物、房地产等行业预告增长的比例较高。

　　从重点行业估值来看，金融、银行、石油、家电、铁路、煤炭、船舶制造、建筑建材等静态市盈率分别为14.56倍、12.42倍、20.20倍、24.83倍、23.82倍、21.36倍、19.86倍和26.71倍，估值优势较为明显。

　　因此，从节后的投资思路来看，具备低估值的重点行业无疑值得投资者的重点关注。比如处于市场估值低端的银行板块，一方面，今年以来大规模的信贷投放已成为商业银行2009年盈利的重要基石。在信贷投放激增的背景下，银行业绩将得到有力支撑。另一方面，目前14家上市银行的静态市盈率水平为12.39倍左右，处于市场估值的最底端，估值优势明显。显然，如果从防御角度来看，业绩稳定增长且具备估值优势的银行板块就很有可能成为机构防御策略的首选板块。

　　另外值得关注的是，由于8月CPI、PPI降幅缩小、触底回升势头初步确立，市场普遍认为，9月物价仍将继续探底回升，从而导致“潜在通胀预期”的抬头。受益通胀预期的资源型行业可能重新受到主力资金的青睐。

　　而随着创业板正式挂牌的临近，主板或中小板中具有高成长特征的行业龙头个股有望受到主力资金的持续关注，并成为十月份行情的主要亮点，尤其是其中受到国家产业政策重点扶持的细分行业龙头。此外，随着三季度业绩的逐步披露，业绩因素将再度成为影响股价波动的重要因素。因此，业绩大幅增长或超预期增长的个股值得重点关注。

　　[风险提示与策略]

　　国务院日前批转了发展改革委等部门关于抑制产能过剩和重复建设的通知，要求各部门针对目前钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备等行业出现的盲目扩张和重复建设倾向，采取措施引导上述产业健康发展。通知明确了抑制产能过剩和重复建设的政策导向和相关对策措施。

　　机构来源：广州万隆

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责编：王玉飞