两大因素决定节后走势

　　A股市场以小幅反弹结束了9月份的走势，在8月份的大幅下挫之后，9月A股市场先扬后抑，虽然前半月的反弹令人欣喜，但后半月的回落令后市方向显得扑朔迷离。究竟A股将继续探底还是重新转强？业内人士认为，两大因素是决定节后市场表现的关键，对此投资者在长假中可以对相关动态进行跟踪。

　　因素一：外围市场如何表现

　　在A股市场进入8天的长假休市期间，全球主要股市仍处于交易中，这期间外围市场的走势如何表现对A股走势具有较大的借鉴意义。

　　9月后半段，以美国为代表的世界主要股市走势开始转弱，例如道琼斯工业平均指数9月23日最高反弹到9937点后，逐步下跌，虽然近期主要在9600点到9900点之间小幅震荡，年初以来形成的反弹趋势也保存完好，但股指的10000点附近处于2007年下跌形成的下降趋势上轨阻力附近，在美国经济仍处于恢复初期的阶段，面临较大的不确定性状态下，要一举改变下降趋势，显然市场新的信心不足。

　　昨日披露的9月美国大企业联合会消费者信心指数从8月的54.5意外下降至53.1，因对失业率不断上升感到担忧，美国消费者对短期前景及其收入依然缺乏信心。

　　业内人士认为，美国股市能否继续保持强势，显示了投资者对全球经济恢复的判断，这一情况在8天的长假中存在变数，需要密切观察。

　　因素二：宏观数据是否向好

　　节后将很快迎来9月份和三季度宏观数据的披露。

　　目前市场对宏观数据预期比较明确，第一是物价指数回升。多家机构预测9月CPI(居民消费价格指数)和PPI(工业品出厂价格指数)同比降幅将继续大幅减少，进一步向正值靠拢，通缩态势进一步缓解。第二是新增信贷继续增加。8月新增贷款规模超4100亿元，缓解了市场对信贷增速放缓的负面影响的担忧。业内预计由于银行按季考核导致季末贷款冲规模，9月金融机构新增

　　贷款可能高于8月，目前市场上的预测在5000亿元左右。9月前25天四大行新增信贷约2000亿元，也有业界乐观预计9月新增信贷超6000亿。

　　此外，进出口数据和固定资产投资增速也是大家所关心的。

　　9月初A股市场正是在8月份超预期的新增信贷增速等乐观宏观数据的推动下迎来反弹的，经过9月下半月的回调后，10月A股能否再次上演相似一幕值得期待。

　　综合来看，目前A股再次走在十字路口，9月份和三季度宏观数据依然要到节后才能明朗，除开继续留意节日期间相关数据的预期变化外，业内人士建议投资者把焦点放在外围市场表现上。如果节日期间以美股为主的外围市场和大宗商品价格出现较大回落，则节后A股将承受压力，反之则可能刺激A股迎来开门红。

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责编：张福伟