三点因素证明尾盘跳水是良性

　　百点长阳后，反弹仍然有继续一周的延续时间，这是我们在上周便有所意识到的。黄金股节后疯狂涨停，体现出题材股的周期逐步活跃起来。那么，我们给出的市场不会创新低、的观点依然不会改变。可能近期熟悉我们投资思路的人或许不会感到恐慌，但众多人心里依然隐含觉得——没有量能的反弹能持续多久：我们再次重申调整以来我们非常另类的观点，本论行情由于资金性质和基金仓位共同制约，无量反弹仍将延续。并且，业内久传的量能不配合、上档压力大，将会被事实无情的打破。就时间窗口来看，本论小反弹可能在10月22日迎来转折。故此我们综观今日的盘中热点和资金的流动脉络，给投资者提供以下几种思路。

　　汇金增持三大行绝非炒剩饭

　　工商银行（601398）、中国银行（601988）和建设银行（601939）今天同时发布公告称，汇金公司于近日通过上交所交易系统买入方式增持三行A股股份,汇金公司并拟在未来12个月内以自身名义继续在二级市场增持三行股份。值得一提的是，目前，从去年9月汇金开始的一年期增持行动刚刚在9月19日结束，而工行等权重股即将解禁，市场面临新的各种考验之时，汇金马上高调开始第二轮增持。这传递了怎样的信号呢?

　　我们认为，本次汇金的高调增持三大行绝非炒剩饭，其中折射出两点问题——其一、工商银行将在10月迎来A股全流通，成为限售股解禁的主角。10月27日，汇金所持工行 11800617.4032万股解禁。汇金如何处置手中的工行股份为市场所关注。尽管此次汇金增持的数量相对而言并不大，最多的工行也不过3007万股，但汇金宣布增持表达了不会减持工行解禁股、稳定市场运行的明确态度。从而也减轻了解禁高峰带给市场的压力。其二、这次增持是市场认可银行股估值的重大信号。也折射出管理层的增持信心，这就使得十月份大小非的解禁，变得雷声大雨点小。

　　本周历史记录给予我们的启迪

　　315家股票价格处于6000点，业绩和重组是推手：尽管市场经历了调整,但沪深两市A股依然有315只股票股价维持在股指6000点水平上,数量占A股总数的19.36％,还有29只股票在近10个交易内创出其上市以来的历史新高。统计显示,这些股价超过6000点水平的股票主要可分为两类。一类是受益于公司基本面改善使业绩大幅提升，另一类则得益于资产重组概念。

　　19家联发本周新股创新纪录：本周A股将有19只新股发行，除了今天的一只中小板股票发行，明天与周四各有8只创业板新股发行。发行数量和节奏创下了我国新股发行的历史纪录。同时有1.4万亿~1.5万亿的打新资金将被冻结。

　　史上最密集的基金成立潮出现，15基金募集400亿：中国基金业史上最密集的偏股新基金成立浪潮近期出现，2009年9月已有13只偏股新基金成立，另有2只新基金在9月30日结束募集，在一个月多一点的时间里，将相继有15只偏股新基金成立，总募集金额超过400亿元。随着市场逐步从弱势回暖，我们认为基金募集的风潮，将会反过来对股市给出正面的影响。

　　普京携55亿美元访华，能源或成热门话题

　　中国外交部消息称,应国务院总理温家宝邀请,俄罗斯总理普京将于10月12日至14日对中国进行工作访问。而俄副总理茹科夫近日接受外媒采访时表示,普京访华期间,中俄两国将签署30多份政府间合作协议,总额超过55亿美元,除银行间信贷协议外,还涉及交通、基础设施及采矿等行业的合作项目。

　　我们认为，能源对话势必是普京访华行程中一个非常重要的议题。能源价格起伏跌宕,加剧了生产能源资源的地区间的相互对抗,这种对抗表现在里海、中亚和中东地区。事实上,中俄也在这些地区的能源领域“暗中较劲”,但中俄都希望找到一个让双方满意的途径。因此这种对话非常重要。据估算,目前中方参与的在俄加工石油、煤炭、电力和向中国出口能源资源的大型合作方案,约在100亿美元左右。显然,这些大型方案不可能一蹴而就。在巴让诺夫看来,只有政治影响才能加速这一合作进程。

　　总之：

　　市场从2600点到3200点之间，长达一个月的调整周期，我们发现虽盘中下跌和上涨的量能不大，但不可忽略的事实展现在我们技术人士的面前——箱体换手率在75％左右，通过这一点我们可以认为在没有外力的作用下股指很难再创新低，当然突破3200点上方更是难上加难。故此，我们前期不会创新低的结论依然延续，股指在缓慢构造头肩底的性质，将逐渐演化成斜三角形整理的概率极大。其目的为：一则等待市场大小非解禁、创业板上市、大象股融资后，面临着方向性的选择;其二则为指标的修正和均线的抹平做最后一次准备。故此近期的实战操作思路便是——在不创新低的前提下、头肩底逐步转向斜三角形的情形下，震荡和波段是最重要的，个股的差价应即时和果断。明日为上海世博会倒计时200点，战上海的话题有望再次上演，建议短线高手在上海本地股中兴风作浪。

　　机构来源：国元证券

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责编：王玉飞