福耀玻璃（600660)：充分享受行业复苏
福耀玻璃（600660）今天逆势上涨4.18％，换手率2.00％。公司将充分受益于汽车行业的转暖，并且随着国内市场的扩大和外部市场的扩张，有更高的成长空间。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.41、0.60和0.72元，对应动态市盈率为29、20和17倍；当前共有17位分析师跟踪，7位分析师建议"强力买入"，8位分析师建议"买入"，2位分析师给予"观望"评级，综合评级系数1.71。
汽车玻璃业务是未来重点。公司是依托国内汽车行业发展起来的汽车配件一级供应商，在主要厂商附近建厂，目前占据国内汽车玻璃市场一半的分额。汽车玻璃业务目前产能预计可在1000万套以上，产能不存在问题，毛利随着自供玻璃原片增加会保持在较高水平，预计会在36％。
浮法玻璃重点也向为汽车玻璃配套转移。建筑级浮法将逐步退出，福清的一条建筑浮法会转向汽车浮法，随着建筑浮法的退出和汽车浮法比重的加大，浮法的毛利会稳定在20％以上。
公司经营在二季度出现趋势性好转。二季度整个收入收入迅速回升，而且这是在建筑浮法逐渐退出的背景下，汽车玻璃的收入和营业利润上半年都是创新高的，同时二季度计提2.18亿的海南浮法减值，公司上半年的经营利润也是创新高的，三季度来自整车厂商订单持续增加，公司经营情况好于二季度，费用水平上，公司的短期借款和长期借款都出现了下降，总计8个亿，预计财务费用会下降6000-8000万，另外，出售海南浮法后，未来两个季度的折旧也会减少。
3季度业绩超预期。前三季度公司实现营业收入41.44亿元，同比减少6.44％，实现归属于母公司净利润6.18亿元，同比增长1.38％，EPS为0.31元，比市场预期要好。公司在第三季度表现突出：单季度实现净利润3.97亿元，同比大幅增长134.5％，单月实现EPS0.2元。单季度毛利率创历史最高：09年前三季公司毛利率提高8个百分点，09年第三季度毛利率高达45.26％，单季同比提高14.44个百分点，毛利率创出单季度历史最高值。
4季度展望，广发证券表示，乘用车市场将继续好转，中高档车市场结构将继续保持在41％以上，出口市场也将持续反弹。预计福耀4季度销售收入将同比增长33％，毛利率水平也有望维持在40％以上的高位。民生银行（600016）(600016)给予公司股票目标价位15.25元。
风险因素：来自于外围经济复苏不如预期以及原材料成本的大幅上涨；部分子公司从减免期过渡到纳税正常期，所得税将有所上升。(今日投资)
升达林业（002259）：业绩否极泰来 股价步步高升
摘要：公司坚持"林板一体化"发展战略，积极转变盈利模式多元化发展，业绩有望出现爆发性增长，可重点关注。
受外围市场走弱的影响，周二沪深两市双双低开，随后在3100点下方低位震荡，午后股指继续走低，尾盘再次跳水，沪指逼近3000点。盘面来看，权重股表现低迷，业绩增长的汽配零件、家电板块表现较好，如东安动力（600178)、精伦电子（600355)等涨幅超过5％。由此可见，业绩增长有望超预期的品种对投资者仍具有较高的吸引力，如升达林业（002259），公司积极转变盈利模式，业绩有望出现爆发性增长，可重点关注。
转变盈利模式 业绩有望暴增
公司是一家在林业产业领域坚持"林板一体化"发展战略，具有自主创新能力、充分发挥生态效益、实现可持续发展的林产企业。公司拥有丰富的林业资源，目前控制林地35 万亩左右，大量的林业沉淀资金将在未来体现效益，给公司带来高成长。自2008 年公司开始转变盈利模式，由原来的单一地板业务转变为林、纤维板、地板多业务共同发展。多元化的经营模式，为公司未来业绩的高速增长增添了不少的源动力。公司先后投巨资在成都的青白江、温江和上海的浦东建成三座现代化生产基地，全套引进具有国际先进水平的生产线和技术，产品系列齐全，具有很强的规模竞争优势。继温江项目2008 年投产后，按计划2009 年底广元项目也将陆续投产，届时公司纤维板产能将达到38万立方米。四川是纤维板净流入的市场，运输成本给公司带来较好的生存空间。纤维板90％的下游需求来自于房地产，据统计，今年前3季度，全国完成房地产开发投资同比增长17.7％，增幅比1-8月提高3.0个百分点；全国房地产开发企业房屋施工面积同比增长15.4％，增幅比1-8月提高1.9个百分点，预计未来仍将保持较快速度的增长。因此，随着房地产投资的增大和项目的大力开工，纤维板行业的回暖趋势将日益明显，纤维板的较高毛利率，及良好的市场前景，将成为公司的业绩增长的又一大亮点。
解决专利纠纷 出口有望恢复
公司的出口业务占主营收入的8％，其中地板远销美国、加拿大、日本等80多个国家和地区。但由于2007年ITC裁定，使公司的强化地板产品向美国市场出口的市场竞争力下降。2008年度升达林业国外销售营业收入9521万元，较2007年同比下降26％，2009年上半年升达林业国外销售营业收入2031万元，较2008年同期下降50％。为了恢复对欧美国家的出口业务，9月18日公司与世界上最大的地面材料供应商签署了《专利许可协议》，成为后两家公司的专利被许可人。升达林业表示，在顺利解决专利纠纷之后，升达锁扣强化地板产品突破了锁扣专利壁垒，为主营产品强化木地板出口发达国家扫清了障碍。预计在未来两三年时间内，公司锁扣强化地板在上述地区的销售有望恢复增长，销量有望得以大幅提升。
二级市场上，该股近期表现强势，股价不断攀升，多条均线也呈现多头排列的上升趋势，形态完成。此外，该股盘子较小，股性较为活跃，历来是主力资金的聚集地。今日该股更是逆势上涨，成交量积极配合，后市该股有望挑战前期高点，可积极关注。(.金证顾问 林艳云)
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