刘纪鹏：非理性炒作创业板风险巨大

　　据上海证券报报道，10月30日创业板开市首日，有25.26万户个人投资者参与买入，合计买入4.23亿股，是当日机构买入股数的30余倍。对此，中国政法大学法与经济研究中心主任刘纪鹏提示说，非理性炒作创业板，将面临巨大的亏损风险。

　　“尽管监管部门反复提示风险，交易所采取了三级熔断的具体措施，但是从整体效果看，应该说创业板首日涨幅还是超过了预期。”刘纪鹏分析说，从公司估值的角度来看，在创业板开市首日买入的投资者中价值投资者应该比较少，多数是炒作者。“假如接下来几天连续出现跌停板，对创业板市场炒新热情会起到明显降温作用，而市场之手对爆炒严厉、迅速的纠正，对于创业板发展是有好处的。”

　　来自深交所的数据显示，在25.26万户个人投资者中，买入股数在5万股以下的户数占比99.56%，买入股数占比86.31%；买入股数在1万股以下的户数占比97.22%，买入股数占比60.08%。相比之下，创业板开市首日机构投资者累计仅买入1142.95万股，占比仅为2.63%。其中，证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入，券商自营和理财合计买入115.25万股，QFII合计买入0.52万股，其他一般法人合计买入1027.18万股。

　　刘纪鹏还指出，投资者的非理性炒作不仅对个人财富不够负责，也同时影响了创业板的资源配置效率。他认为，从一级市场定价开始，到二级市场交易环节，社会财富的积累存在一些非合理配置的问题，这些问题与创业板回报社会和投资者的题中之意存在偏差。为解决这个问题，不仅一级市场询价对象应该真正担负起应有作用，二级市场投资者也应管好来之不易的财富。另外，他建议在放开发行定价的同时，适当调整发行节奏和管制，让发行上市不再成为稀缺资源，降低“资本神话”、“造富神话”的神秘色彩。（记者 周翀）

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