投资创业板时机仍未到可多留意超募资金投向

　　截至昨日收盘，创业板公司股价已较上市首日最高价平均下跌40%。投资创业板时机是否到来了呢？

　　统计数据显示，在上市后的7个交易日，创业板公司股价走势明显冲高回落。截至昨日收盘，28家创业板股价相对于首日最高价平均跌幅接近40%，其中汉威电子由74.80元重挫至39.91元，几乎腰斩。

　　深幅回落后，创业板新股究竟还有多大调整空间？“28家新股上市以来连续的下跌恐怕在大部分研究机构的预期之中，而且这种价格向理性方向进一步回归的趋势依然在。”申银万国分析师林瑾认为，参照国际市场创业板经验，在金融危机以前，纳斯达克的平均市盈率为34倍，并且一直保持着高于主板市场一倍左右的溢价水平。在国内，目前，介于主板和创业板之间的中小板市场平均动态市盈率为41倍，而主板市场为26倍，中小板相对于主板市场溢价50%左右，不管从哪方面看，创业板股票的市盈率都应该比中小板更高一些。

　　“相对于发行价30%至50%的溢价幅度应该是创业板较为合理的股价定位。”林瑾指出，目前新股的股价依然偏高，还未到合适的介入时机。“尽管新股中也有机构买入的身影，但这些机构不会是主流，而是偏向投机性质。”她认为，专业机构可能会在股价相对于发行价溢价率接近30%左右时才入场。

　　那么一旦合适时机出现，哪些个股更值得买入呢？林瑾指出，投资者可以更多的关注超募资金的流向。创业板公司由于在发行过程中受到市场热捧，所有的新股都出现了超募现象，且各家的超募资金量平均都接近甚至超过计划募资量。庞大的超募资金如果没有被合理使用，可能会对投资收益产生稀释作用；而一旦投对方向，又可能对其业绩增长产生明显帮助。“投资者不妨留意各家公司对超募资金的使用，从中挖掘机会。”

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责编：程振宏