据上海证券报报道，行情在3200点附近开始“忸怩”起来。一方面因为3200点是市场原先公认的目标阻力。另一方面，本周是个“事件周”，有着许多重要事项发生：一是11月11日开始发布10月份宏观经济数据；二是招商证券在本周发行，提示大盘股发审节奏已开始加快；三是房地产刺激政策退出与否已成为敏感事件；四是奥巴马于11月15-18日访华，贸易问题、汇率问题、节能减排与低碳经济问题已成世人关注焦点。从这些事项的特性来看，强劲复苏的经济数据是行情继续走强的主导因素，而个股行情素材也精彩纷呈。目前“大盘股搭台、题材股唱戏”的行情格局正是以上因素特征的真实写照，在市场投资者信心没有遭受大的“惊吓”之前，指数慢牛，个股主题轮动的行情仍会继续延续下去。
慢牛运行 跨年度是方向
目前行情最清晰的是主趋势，明年上半年“经济与公司利润增速高、通胀数据高、信贷规模高”的基本面“三高”形势已可确定，股市“晴雨表”的机制决定着行情会提前3-6个月来演绎未来的基本面境况。因此，逐级向好的跨年度行情已在酝酿之中。虽然，即将披露的10月份经济数据中，信贷、出口等因为国庆假期的原因可能不尽如人意，但这不会改变正在加速复苏的大局，也不会改变行情继续向好的主趋向。12月份即将召开的全国金融工作会议核心议题之一是“明年防通胀”，这句话的含义对应在股市上应是“明年防资产价格泡沫”。换言之，在股票价格还没有出现显著泡沫之前，股市行情还没有“被调控”的忧虑。目前行情对应2009年一致性预期的动态市盈率为23倍、对应2010年一致性预期的动态市盈率仅为18倍的估值水平，离泡沫的标准无疑还有相当距离的。这决定着起码在明年二季度开始进入加息周期之前，行情的主方向是继续向上，进而决定了目前行情的延续无疑将是跨年度的。而现阶段行情的每次震荡都提供了一次为明年行情作布局买入的机会。
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