创业板之后，下一项金融创新业务是什么？股指期货？融资融券？
在券商直投、创业板相继推出后，融资融券（指证券公司向客户出借资金供其买入证券、出借证券供其卖出的经营活动）便成为下一个市场大热门。近期，国内几家大型券商均表示，融资融券业务的准备工作已经万事俱备，只等管理层“点头”这一东风。业内人士同时指出，融资融券为券商带来的利益将是立竿见影的，而且在试点初期不会对市场造成较大波动。
一年前，市场对融资融券业务推出的呼声达到高潮。2008年10月25日和11月8日，证监会、交易所及中登公司两次组织11家券商参与融资融券联网测试，似乎这项创新业务的推出已近在咫尺。不巧的是，伴随金融危机的到来，融资融券也渐行渐远。
年内或有明确消息
“全网测试至今已经有一年了，目前券商手头的工作已经全部到位，就等着管理层的批文了。”上海一家券商融资融券部门相关人士昨日告诉记者。
最近，关于融资融券年内推出的预期越来越强烈，券商股也借此“东风”大幅飙升。但总部在上海的一家大型券商证券事务代表在接受记者采访时认为，“目前创业板刚刚启动，对于推出新的创新业务，管理层一定会非常谨慎，年内推出的可能性不大。”
日信证券金融行业研究员杜鹏在接受记者采访时指出：“按照创新业务的推出顺序，创业板之后应该是融资融券，如果融资融券不推出，那么股指期货也难以启动，因此即便今年年内推出的可能性不大，明年上半年应该可以推出。”
“关于融资融券的进度，预计今年年内管理层可能会有比较明确的说法。”一家参加过此前全网测试的券商融资融券部门负责人如此说。
收益将立竿见影
“融资融券业务一旦开展，对各家券商的收益将产生立竿见影的效果。”杜鹏告诉记者，“同时，还将对券商的经纪业务和资产管理业务带来提升。”
国泰君安分析师也认为，尽管融资融券业务在年内难以推出，但估计推出预期可能会在年内明朗。一旦该业务推出，国泰君安预计，对证券行业的增量收入贡献将达到15%－20%，更为重要的是，这对证券公司盈利模式、竞争格局的影响将更为深远。
“融资融券的出现为市场带来做空机制，这可以丰富资产管理业务的投资策略，同时运用做多做空策略，这在国外券商投资部门非常常见。”杜鹏指出。
国海证券分析师廖庆则认为：“虽然融资融券业务推出初期，并不能为试点证券公司带来大量的手续费收入和利息收入，却能吸引大量的优质客户，扩大客户资源，提高经纪业务交易量。”
由于券商融资融券可以带来多方面立竿见影的收益，因此在该业务尚未开闸之前，便有多家券商早早地成立融资融券部门，加大投资力度。根据此前海通证券公告称，试点期间公司总的融资融券业务规模不超过40亿元。
不会加剧市场波动
对于融资融券的推出是否会加剧市场震荡、在当前推出融资融券是否合适这些热点问题，杜鹏认为，“融资融券业务推出是否适合与时间点并无太大联系，尽管目前市场尚在震荡上行过程中，但只要管理层认为融资融券准备就绪可以开闸，那么便可以推出。”
不少业内人士也认为，对于任何市场创新业务的推出，时间点并不是最重要的因素。只要把融资融券还原成是活跃市场流动性的工具，而无需再承载“救市”等过重的负载，就无所谓“时机”问题。
杜鹏补充指出，“起步阶段，管理层在监管方面肯定会非常谨慎，融资融券业务以先试点再推广的模式推出，对大盘股指的影响不会很大。”
廖庆也认为，“融资融券业务的推出在短期内不会加剧市场波动。长期来看，融资融券不仅不会加剧市场的波动，反而可以起到熨平市场波动的效果，使得市场波动稳定在一定范围内。” 记者 赵怡雯
相关链接：
- 券商融资融券准备一年 推出预期升温 2009-11-11
责编：王玉飞
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