股指期货脚步声近了 创业板后又一重头戏将上演

　　据证券日报报道，本周，入冬以来一直走得平平稳稳的沪深股市“平地起波澜”，周二，沪市在市场利空传言的打压下暴跌115点，创出了3个月以来的最大单日跌幅。在周三短暂反弹后，本周最后两个交易日股指再度大幅下挫。

　　本周沪深股市的大起大落不仅让身处其中的投资者备受煎熬，也让人们再度领略到了股市的喜怒无常。面对着直上直下的股指如何规避股市投资的系统性风险，可能成了每一个投资者最为关切的问题。从国外证券市场的发展史来看，规避股市投资风险的有效工具之一便是股指期货。通过股指期货，资金量较大的投资者可以通过买多或卖空的方式来减少股市的投资风险。不过，由于中国股市一直没有设立股指期货品种，使得机构投资者难以借助股指期货这一工具来规避市场风险。

　　然而，中国股市缺乏股指期货品种的现状可能会得到改变。本周，一直在为中国金融监管当局创建期货市场提供顾问的梅拉梅德称，国务院金融高层表示中国股指期货准备工作已经就绪，预计股指期货将在明年推出。市场分析人士认为，虽然此消息还未得到官方确认，但是股指期货的推出已只是时间问题。

　　在国内股市设立股指期货品种的提法也有将近十年的历史，每一次股指期货即将推出的消息都在股市上掀起了轩然大波。最近一次的说法发生在2007年年末，当时市场传言管理层将在2007年年末之际推出股指期货，这个消息直接刺激了大盘权重股股价的暴涨，这也是2007年沪指冲至6124点的历史最高点的内因之一。耐人寻味的是，由于股指期货并未如人所愿在2007年年末正式推出，从而在某种程度上导致了2008年股市的一蹶不振，由此可见尚未露出“庐山真面目”的股指期货对现实股市的影响。

　　如今在创业板顺利推出之后，股指期货的推出也就在意料之中，推出只是一个时间的问题。原因也很简单，2007年年末虽然未能推出现实的股指期货，但是仿真的股指期货已在各家券商和各家期货公司的营业部内进行了将近两年多的实际操练。

　　用梅拉梅德的话来说，无论从交易所系统建设还是相关配套法规准备方面，中国都已完全具备了推出股指期货的条件，如今年4月,中国证监会启动了股指期货投资者适当性制度,9月1日,证监会又公布实施了《期货公司分类监管规定(试行)》等,期货市场的各种制度建设正在逐步完善。

　　从股指期货市场建设的渠道来说，在作为股指期货制度建设收官环节的期货公司分类监管评审中，获得A类评级的18家期货公司将被率先授予开展股指期货、CTA（商品交易顾问）、外盘期货代理等创新业务资格，这就从渠道建设中保证了股指期货推出后的顺利运营。可以说，在如今的中国资本市场建设中，股指期货品种的推出已经是万事具备，只欠东风。

　　年末之际，推出股指期货品种的呼声之所以再度高涨，还有一个关键的因素，那就是在资本流动性高度充裕的今天，推出股指期货可以形成一个新的市场，由此吸引一些愿意冒高投资风险的投资者前往这个市场兴风作浪，避免大量资金围绕着现有的股市和房地产市场大肆炒作所引发的资产泡沫的危机。利用股指期货为当前估值偏高的股市降温，从而实现股指期货对未来股指的提前发现作用。

　　从本周股市的走势来看，股指期货有望于明年推出的消息已经对股市的走势产生了深远的影响。股指的上蹿下跳不排除一些游资机构为了应对股指期货的推出而提前进行的一番实盘演练。由此可见，在股指期货正式亮相之前，类似于本周的股指大幅震荡现象可能还会持续一段时间，投资者对此应做好充足的心理准备。（袁 元）

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