金融股崛起 下周行情依旧整理徘徊

　　今日大盘在整理中进一步演绎个股的神话，但到中午收盘之际，盘面出现了戏剧性的变化——场面失去了控制，题材股和强势股全面哑火。而推动股指起来的却是上周暴跌时的罪魁祸首——银行股等大象股。

　　顿时间，市场不知道是按照什么思维在运作，所以市场在下午出现了大涨大跌的奇异走势。但不管如何，我们发现大环境没有变化，市场的风格转换也不可能是今天一天能完成的，所以在如此的整理和资金进场的情况下，股指在下周依然是一个整理的过程。因为在大象股连续放量后，大涨已经不现实了，剩下的也只能是进一步休整、酝酿新的动力。

　　题材股经过2个交易日的整理后，必然会引发技术性的反弹，故此，市场在整理中消除了上方压力的隐患和上周暴增的量能。对于市场的整理，我们虽然不恐惧，但想短线马上出现新的方向也比较困难。

　　对于下周行情，我们的判断依旧是整理延续，中线坚定看好。

　　海外投行集体看多A股 如何理解背后的故事

　　近期海外投行全在出来年的投资报告，而我们发现海外热钱的套期保值是要进一步进入中国，那样我们就不能单一的看减少的信贷和流动性对于市场的影响，这点是我们的深思，也考虑热钱愿意出击的热点，而他们看好的券商，医改，新能源和银行等，我们从这里发现2个规律，其一，就是看明白了市场的上涨根基是股指期货的推出和融资融券的出台等，这坚定了大盘的上升基础;其二，是对于我们的经济结构的再研究，低碳经济的个股有波段机会。尤其是券商推荐的个股，我想这是更多新股上市带来的机会。

　　我们要研究的不是他们说哪个好就去买进，而是要体会这里面的机会和他们思维的出发点。不管如何，我们应该正确理解是主题投资和价值投资是要并行的，不要出现一边倒的情况。海外投行看好明年上半年，很多券商也看好，业界是这样一致观点，而市场是不是又一次相反呢?考虑到业绩的同比和经济刺激政策暂时不退出，一季度可能是最好的投资区间，而到了二季度则要逐渐小心了，也不要全仓了，在这里我们做个理性的提醒。

　　高价股的增多 就不具备彻底的风格转换

　　忽如一夜春风来，千树万树梨花开。这样的盛况用以形容目前市场中存在的高价股实在是再合适不过了。今年6月份之前，市场中真正意义上的百元高价股仅剩下贵州茅台（600519）一家，而中国船舶（600150）在两次试探性的冲上90元之后，也被打回了“原形”。但是最近，随着IPO的开闸、创业板的兴起，不少高发行价、高市盈率的次新股和创业板个股都轻而易举地突破了百元大关。两市中上百元的高价股一共有6只，他们分别是贵州茅台、神州泰岳（300002）、红日药业（300026）、洋河股份（002304）、东方园林（002310）、信立泰（002294）。而价格在80元以上的高价股更是成串，除去老牌高价股中国船舶、山东黄金（600547），次新股中也涌现出了诸如吉峰农机（300022）、机器人（300024）、鼎汉技术（300011）这三家超过80元的高价股，而40元以上的高价股更是近100只。

　　历年来的高分红个股，一是看资本公积金有多少，二是看未分配利润有多高，因此没有产生过送转行为的高价股中最容易产生高分红的个股，但是，并不是所有的高价股就一定会产生高分红个股。要想在目前层出不穷的高价股中有效筛选出最有可能高分红的个股，还要关注公司的成长性以及国家的扶持政策。

　　那么，在这些高价股中，主要的动力就是年底高送转，故此，是不具备年底往蓝筹股上打转向的力量。这点请投资者注意，不要轻信蓝筹股要全部大涨。

　　但可以肯定的是小盘股的机会比大象股要大多了，所以，在不具备彻底风格转换的情况下——固然，今日大象股发力，银行股也在上冲，但这是超跌导致的一种资金博弈——考虑到年底的特殊性，反而倒是可以去研究中小板和小盘股的高送转机会。

　　黄河三角洲的启动意义和市场的多重思维

　　黄河三角洲板块不仅是个短线概念，随着近日国务院通过《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》，至此，国务院今年以来共批复了9个上升为国家战略的区域经济发展规划。这个数量是过去3、4年的总和，出台速度和力度前所未有。

　　中央连续出台区域经济发展规划，主要体现了我们国家经济发展不断深化，过去国家将区域经济划为东、中、西三大条，十七大又提出了主题功能区的理念，这次又做出了进一步的细分，根据不同地方的特点，按内在的经济联系画出了一个个内在联系，这对于进一步协调中国区域经济的发展，为这些相应的经济区出台政策，进而使各个地方的比较优势都得到发挥，起到了非常重要的作用。

　　根据已经批复的区域经济发展规划，包括以下经济区域：长三角、珠三角、北部湾、环渤海、海峡西岸、东北三省、中部和西部，再加上刚刚获批的黄三角，我国新的区域经济版图逐渐成型。我国经济发展将从以往的外向型增长结构转变为外需、内需共同发展，这完全符合国家出台的扩大内需的决策。明年国家信贷政策将还将从区域经济的角度，加大对环渤海地区、中西部基础建设以及二线城市的支持。

　　区域轮动，行情具备向纵深发展的根基——根据以往经验，国家的政策导向往往催生地域性牛股的整体爆发。地域板块的联动性又往往为行情的纵深发展推波助澜。今年以来，市场依据国家政策针对海西、海南、长吉图、深圳等区域概念有序地展开炒作。我们认为，在《黄河三角洲高效生态经济区发展规划》即将公布的大背景下，新一轮的区域炒作浪潮也悄然展开。这其中肯定有的是概念炒做，当然也有是本身业绩不错的股票。

　　这一规划会加快了相关公司的产业升级。《规划》称，按照相关管理办法，该区域将建立黄河三角洲产业(股权)投资基金。同时，该区域也将谋求组建农村商业银行。此前，山东省政府曾出台《意见》，将由山东省政府和省直大企业以及区域相关各市(县、区)和区内大企业共同出资，设立黄河三角洲开发基金。在此基础上，吸纳金融资本、产业投资资本、市场流动资金和国外战略投资，逐步扩大规模，争取设立黄河三角洲产业投资基金，为重点项目、重点企业和成长性好的中小企业提供资金支持。

　　此举无疑将为区域内的企业带来福音。目前山东海化（000822）创造出海水利用新模式，达到了零排放，形成了生态经济效应。既然，中国新经济版图确立，行情具备向纵深发展的根基，可加大这方面的研究和持股力度。

　　总之：

　　受昨日道琼斯指数收盘下跌的影响，承接昨日大盘的疲弱走势，沪深两市大盘指数今日双双低开，随后市场政策利好预期强烈，市场风格逐渐转换，银行、保险、券商强势崛起，股指急速拉升，题材股退潮，资金轮动和个股分化初现。

　　就量能来看，沪深两市交易量较昨日有明显放大，显示或有资金大举流入蓝筹股。我们认为，沪指昨日在填补前日跳空缺口之后沿着10日、20日均线量价同步回升，预示着市场的低点显露后正等待资本聚集效应的有效释放。从9月29日以来的趋势性轨道线来看，指数有望在确认回探后重新步入加速修复通道。

　　但考虑到年底的特殊时刻，彻底的风格转化可能性不大，所以整理可能会持续到下周，但中线我们依然坚定的看好来年一季度3800点的行情，逐步实现三驾马车实战中的布局。

　　机构来源：国元证券

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责编：张福伟