扩容延缓跨年度行情的进程

    今天又有三只新股发行，其中包括1.3亿流通盘的深圳燃气。

　　本周发行九只新股，其中包括流通盘达19.9亿股的中国重工。

　　下周将发行八只创业板新股。紧随其后，重量级大盘蓝筹中国北车30亿股将发行。

　　时近年底，人们普遍期待跨年度行情。伴随而来的却是新股加速扩容。市场各方似乎都希望股市往上走。但各打各的算盘。投资者希望大盘往上的同时，给追随者们提供赚钱的机会。管理层希望股市向上，则顺势推出更多的新股，以解决企业融资，推动经济复苏。等待上市的企业希望股市上行，是希望早点上市，并卖个好价钱。已经上市的公司，希望股市上涨，在上涨中或减持套现，或增发、配股、整体上市，万一不行，发行点企业债也行。表面看，都希望股市向好。都希望在股市向好的时候，“捞”点东西。股市就象一个漫无边际的湖面：有人貌似姜太公，充满自信，平心静气的在哪儿钓鱼——持股不动的价值投资者。有人划着小船，四处游走，东一网，西一网撞大运捞鱼——短线为主的游资。还有人性子更急，干脆往湖水里扔炸药直接炸鱼——违规操纵横征暴敛的庄家。

　　股市就是是非之地，参与股市的各方，谁也不愿意闲着，充当看客。

　　随着行情向好，本周一轮新的扩容周期顺势展开。中国股市从诞生第一天起，就是穷人的孩子早当家，承担起为企业改制，为企业融资的两大政策功能。从以往行情的历史看，新股扩容，往往是政策调控市场、抑制股市热情最为有效，也是政策面最常用的调控手段。

　　新股集结，大兵压境，大盘快速回落，进入调整休兵状态。这是一种必然。上周还在嚷嚷大盘将进入快速涨升，年底大盘创新高，或见到4000点的兴奋派，冲动派们，本周也不得不强迫自己降低声调，承受新股扩容带来的压力。现在人们更多关心的是：调整何时结束？调整的时间需要多久？大盘下调的空间还有多大？

　　我的观点是：大盘调整已接近尾声。昨天已见缩量，今天两市继续缩减，两市今天日成交1911亿。这是近两个月来的日成交地量，今天正好是周未，市场无心恋战，观望的气氛明显浓厚。本来昨日本博预计今天大盘会继续回稳，现在看来还是太乐观。短期看，投资者对管理层突然推出大量新股，有些心理准备不足。人们习惯于通过政策动向，揣摩行情中的政策意图。今年经济增长“保八”已成定局，明年经济继续增长与通货膨胀，同是市场普遍预期，现在的问题是：年底股市，是挟带来市场的激情与泡沫跨入明年？还是在相对理性，通过政策调控，促成大盘调整后进入明年，为明年的行情预留必要的空间？

　　从本周行情判断，在加速新股扩容的政策导向下，大盘可能进入一个相对平静的时期。船过水无痕，人欲静而风不止。表面平静，或可理解为人们对不确定性因素的暂时回避、观望、与等待。年底，本身就不是一个容易平静的季节。短期的平静，也可理解为市场的理性、克制，也可理解为市场在等待契机，以图新一轮激情的渲泄与爆发！

　　我还是认为：跨年度行情将继续，只是新股加速扩容，延缓了跨年度行情的推进进程。但不会改变跨年度行情的基本方向。还有一点，这轮行情，大多数情况下是题材主导，而非业绩推动。投资者对股市向好的预期，远远重要于已经实现的相关目标。因此，所谓的跨年度行情，不宜简单的理解为大盘指数上涨的幅度，而更应关注题材行情的发掘与活跃程度。以及由此带来的个股波段机会。

　　一些人对题材行情心存偏见，以为题材行情就是投机。一轮行情是题材主导，还是蓝筹主导，是市场的选择。也是特定的行情背景、历史阶段所决定。就象今年全球流行“甲流”，注定了医药股反复被炒作的合理性。不理解这一点，也就无法理解同样因为“甲流”，市场先是炒作大蒜，接着炒作辣椒，听说最近生姜又可能涨价……这就是题材。可能不合理，但却符合题材衍生的逻辑。

　　跨年度行情仍然值得期待。我也知道，遇事儿往好处想，是投资者的通病。但我还是愿意相信：下周，题材行情将重新趋向活跃。

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责编：张福伟