并购重组高潮将现 交易模式亟待创新

第八届中国公司治理论坛在沪举行。 本版摄影 陆钧

　　在18日举行的“第八届中国公司治理论坛”上，来自产业界和证券界的专业人士表示，未来3-5年，中国资本市场将进入并购重组时代，钢铁、水泥、商业零售、装备制造以及制药等行业都将出现重大并购重组机会

　　海外并购蓬勃发展

　　今年A股上市公司的并购交易规模已创下历史新高，海外并购的交易金额已超过2007年全年水平，占全球跨国并购市场份额上升至约8.2%。

　　中信建投总裁王常青表示，由于海外并购资金规模较大，因此参与主体以国有企业为主，但一些资金实力雄厚的民营企业也在积极探索尝试。例如吉利汽车拟收购沃尔沃等。

　　据中国国际金融有限公司统计，10亿美元以上的大型海外并购增长迅速，并购方向以资源为主，并向金融、汽车等领域延伸。这已渐成中国公司海外并购的主要特征。

　　相对来说，海外企业投资A股上市公司或者入境并购的案例并不多。2008年以前，外资入境并购金额一直大于中国企业海外并购金额，但2008年之后，这种情况逆转了。此外，海外企业入境并购的平均规模也比较小，2006年到2009年10月，金额小于1亿美元的交易为3600余起，占总交易量的91%。

　　从目标国籍上看，近两年国内公司海外并购的对象一般是地理较为接近、准入门槛较低的香港、澳大利亚和新加坡，但收购英国、瑞士、加拿大等西方国家企业的交易也初具规模。

　　产业整合加速推进

　　在中国上市公司的并购历程中，以产业整合为最终目的的案例越来越多。中金公司统计，无论是从金额还是宗数上看，A股上市公司战略收购同行业的数量最多。

　　中国中铝董事长、首席执行官熊维平表示，公司通过吸收合并山东铝业、兰州铝业，整合了国内资源，进一步完善了公司的产业链，使得公司成为具有较强国际竞争力的、世界一流的上市公司。

　　王常青表示，过去并购重组的目的多是单纯买壳上市，现在主要以完善产业结构、培育核心竞争力为目的。此外，和过去不同的是，目前新兴产业受到投资者追捧，“两高六新”企业常常受到关注。