后市下跌空间和点位分析

　　股指再度大跌，量能萎缩的局面也未有改善。消息面按照原有“四万亿”刺激计划，国家发改委一共下达了四批计划。其中2008年四季度1040亿为第一批。2009年年初截至目前，国家发改委一共分三次下达了总计2800亿元的中央投资计划。分别为第二批1300亿元、第三批700亿元、第四批800亿元。而2009年全年新增央级投资计划总规模为4875亿元。减掉此前三批得2800亿，国家已经预留了2000亿的规模，作为第五批的央级投资，但至今仍未下达，将很有可能转入2010年执行。其实，之所以投资没有下发，主要原因还是随着我国经济的已经在逐步好转中，政策主导预期开始降低。比如说，至11月底，全国城镇固定资产投资增幅达到32.1％，同比提高5.3个百分点；同样全国新开工项目计划总投资超过了13万亿元，同比增长达到76.6％。这些项目的投资，已经能够保证我国2010年上半年投资增速的平稳，那么央级投资拉动的预期自然会降低很多。

　　如果这样还是较为晦涩的话，玉名通俗一点地说，那就是市场已经“不差钱”，第五批央级投资迟迟未能下发，就是因为之前的资金尚未用完，甚至以目前经济恢复的状况来看，种种因素已经决定了2010年的投资将继续保持高增长的态势，那么实际上“四万亿元”的刺激，应该转型于其他方面了，而不再仅仅是以“铁路、高速公路、基础设施”为主的基建项目建设，更多地应该引导和带动市场本身的投资，让政策主导，变为市场自身的循环与增长，既然经济形势好转，那么刺激的迫切度降低，“量”的问题解决了就该“质”的问题，如何将资源整合起来，发挥更大的作用，而不再是一味地扩张，降低产能效率。实际上，近期大家都在探讨房地产泡沫，就是一个很好的例子，信贷激增、大量投资资金出现，本来是促进经济的好事，结果由于没有更多地投向实业发展，整合资源，大量资金竞相投机楼市，一个有又一个令人咋舌的“地王”价格，让人知道了什么是不差钱。因此玉名认为2010年的重点，还是经济结构的调整，大家将看到更多地资源重组，而不再是一味地扩张。

　　股指持续下行，再度缩量大跌，昨日尾盘有所启稳的地产板块，今日再度领跌，使得股指午后呈现了长阴走势。昨日一根中继K线，使得股指守住了3095～3115点，按照技术上来看若股指能够守住这里则会迎来一个小幅的弱势反抽，这时之前未来得及出局的投资者可以借机减仓出局。结果，股指今日再度跌破了之争，甚至连弱势的反抽都未出现，空头不给未撤离的多头任何机会，可以说股指比想象中的还要弱。前面，玉名已经反复给大家介绍过了，资金是股市所有行为的根源，由于年底资金结算和机构清算等诸多因素（上周日文章对此已经详细分析过了），实际上在明年1月中旬前，资金是不会再度入市的，所以我们也就看到了股指连续大幅缩量的走势，以沪指为例，从12月初的2000亿元到随后的1100～1200亿元，到了本周更是只有900亿元左右，资金逐步撤离的迹象非常明显。究竟股指还要跌多久，还能跌多少点呢：这个还要从头开始分析，16日玉名提示大跌风险到来，至今股指已经连续跌了200多点了，从技术点位的极限空间来看，这次下跌的空间应该是在280～300点左右，而3095～3115是中轴，中轴能够收复，则有冲击3205～3225点后盘跌的走势，而目前中轴跌破，则应该向下冲击也就是说2970点一线应该是一种短线的支撑区间，同时2970点也是8月底大跌后形成的一个小平台，经历过9、10月底大跌的考验，较为可靠。而从时间角度，上面已经介绍过了，年底由于资金结算，已经纷纷出局保护利润，因此应该经历到1月中旬之后，也就是春节前2～3周左右才会有资金再度布局，股指量能方面也才会有较好的恢复。策略方面，投资者还是应该继续16日后提示的轻仓观望策略，这是唯一能够抵御风险的，如果还想操作，利用资金去申购创业板和中小板的新股是较好的选择。

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责编：张福伟