抓住三大关键词 理清投资思路

　　2009年沪指涨幅超过70％，市场牛年走牛，皆大欢喜。2010年的虎年，市场是否会延续牛市而再度虎虎生威呢？笔者在此为投资者解读“新股”、“指数”、“通胀”这三大关键词，希望能对股民朋友绘制今年的股市投资路线图有所帮助。

　　新股是否影响“跨年行情”

　　连续两年，A股在岁末年初都延续上演了所谓的“跨年行情”。2007年末至2008年初，沪指一度从4800点上涨至5500点；2008年末至2009年初，沪指更是在2个月间涨幅逾30％。2009年12月，沪指表现一般，整月持续震荡整理，但月末连续小阳收盘，似有展开跨年行情的意思。不过，笔者了解到，跨年行情是否成行，某种程度上要看IPO的脸色。

　　自2009年6月底IPO重启以来，新股发行逐渐增多，至12月达到顶峰，月发行35只新股，创造了自1997年7月以来的最高纪录。如此众多的新股扎堆发行，对市场资金面的影响可想而知。2009年12月，市场成交量持续萎缩，连累股指在3000点至3400点区间来回震荡整理，部分热点个股则出现暴涨暴跌行情。

　　尽管公开信息仅仅更新到2010年1月7日，但数据显示，在2010年的前4个交易日中安排了14家公司IPO。近期市场已有关于“牛市下半场”的论调，所以过量过密地IPO，很可能加速“下半场”的到来和结束。

　　值得注意的是，上两次的“跨年行情”，IPO的影响并不大。2007年12月至2008年1月，A股共有26家公司实施IPO；2008年底至2009年初，IPO暂停。而2009年12月至2010年1月7日，IPO公司已达49家，对“跨年行情”的资金面构成了直接影响。

　　但我们也要考虑另一个因素，即尽管2010年的前4个交易日就有14家公司IPO，但整个1月新股发行数可能趋缓。原因在于：按照新股发行相关要求，元旦后排队上会的公司需补交最新一期的财务报告，而准备这些报告需要一定的时间。如果确实如此的话，那么在基本面向好、年初大批新基金建仓入市的背景下，“跨年行情”可期。

　　指数仍有上涨空间

　　综合近期陆续发布的机构研究报告来看，机构对于2010年的A股市场比较乐观。其间GDP、企业业绩增长都会快速回升，对资金会有正面刺激作用，而股指期货、融资融券获批则直接利好大盘股，对指数的拉升大有帮助。因此，一些机构观点趋同，认为只要不出大利空，大盘还有30％左右的上涨空间。

　　指数乐观，并不表示个股乐观，在既往的牛市行情中，赚了指数不赚钱的投资者大有人在。因此，对于投资机会的把握显得很重要。

　　有关投资机会，是见仁见智的话题。时机好的时候，机会自然多，危机四伏时也未必没有机会。分析人士指出，尽管受IPO影响，“跨年行情”可能以震荡为主，但一些小盘或超小盘次新股充满了投资机会。由于年初正值2009年年报公布期，这些次新股中有一些具有高分红潜力，它们很容易受到资金的关注。至于大盘蓝筹股，股指期货及融资融券业务的推出，将使它们反复出现投资机会。

　　通胀预期下把握好投资机遇

　　2009年10月底召开的国务院常务会议，首次提出了“管理通胀预期”这个概念。2009年12月11日，国家统计局发布国民经济运行数据，CPI同比、环比双双由负转正，特别是同比转正是2009年2月份以来首次，市场对通胀的预期和加息的预期进一步强化。

　　通胀对于股市的影响，十分重大。有关通胀的话题，很可能成为2010年股市一个重磅话题。市场人士指出，通胀预期和加息预期虽然相辅相成，但在股市里又互相矛盾。通胀预期促使更多的银行存款资金涌入股市寻求机会，加息预期又使得相当数量的资金离开股市变身为银行存款，市场走向因此也变得纠结起来。

　　从目前情况看，温和通胀对于中国这样一个正高速成长中的经济体来说并非洪水猛兽，而是一个常态的存在，有利于经济发展和就业。过度通胀就需要提高警惕，管理层会因此而退出经济刺激计划，同时实施比加息更严厉的货币从紧政策。但在通胀预期高企的情况下，股市其实也充满了投资机会。尽管股市流行“见光死”，但从现在起关注通胀概念股，仍为时不晚。短期可关注原油和农产品（000061）板块，前者价格经过充分的整理后，未来有望重拾升势；后者仍在低位徘徊，应有补涨机会。此外，地产板块、消费板块以及资源类板块，都值得长期关注，尤其是资源类板块中的煤炭行业。我国作为产煤大国，具有行业价格话语权，股市中对应的业绩出色个股，就会随着通胀预期的逐步加强而受益。

责编：杨淯婷