“抑指数 做个股”是明智选择

    李志林

    元旦过后的两周，市场一反多数人年前的向上预期以宽幅震荡方式向下调整，先构筑下影线。但是市场中相当多的人却赚得衣鉢满贯，“抑指数，做个股”成了主力做“春生”行情的明智选择。

    2010年股市是小年。中央发布抑制房地产投机的一系列强硬政策，央行抓紧货币回笼和调高存款准备金率，经济重点转向调结构、抑制产能过剩，银行股必须为确保资本充足率而巨额再融资，二季度末可能加息、防输入性通胀和宽松政策退出的预期等，这就使机构对2010年股市高度的期望值大大降低，平衡市舆论上升。从年前一致的创新高跨年度期盼，改为先往下做，在3100-3500点区域震荡，做春季行情。

    推出股指期货的意图是防止年中出现单边下跌市。先前舆论普遍是股指期货将助涨大盘，大盘股将出现大行情，市场风格将转换到大盘股。但冷静思考后市场认识到，股指期货作为一种工具，只增加交易机会，并不改变市场运行趋势；而融资试点期能增加的市场资金极其有限，融券做空的威力则更大些。预期股指期货推出大约在“5.1”后，彼时市场或面临银行股再融资、大盘股扩容、基本全流通、加息、宽松政策退出等巨大压力，管理层推出股指期货的主要目的就是作为防止那时股市单边下跌的一种手段。这样，市场对股指期货助推大盘股行情的狂热和幻想迅速降温，想发动大盘股行情的机构势必心有余悸。

    大盘股眼前和未来面临重重利空。一方面，无论是调结构、抑产能过剩、抑房地产投机，还是银行股再融资、调高存款准备金、加息、政策退出，条条对大盘股都是重大利空。另一方面，在年报披露期间，业绩高增长、高成长、高送转的中小盘股、高科技股才是市场最热门品种和财富效应所在，这恰恰是大盘股的短板。再一方面，强拉大盘股不仅缺乏资金支持，难以持续，而且指数一旦高企就会导致更快速扩容，从而扼杀春季个股机会。

    高科技股独领风骚，拓展个股行情，具有“天时、地利、人和”的优势。温总理在元旦与网民对话时说：“环顾当今世界，我实在看不到有比高科技更能引领经济增长的东西了”。在国家科技奖表彰大会上，温总理又说：“要大力坚持发展新兴产业战略”。这是一个极为重要的政策信号；在高科技行情沉寂十年之后，目前股市中涌现出一大批技术领先、货真价实、含金量高、有优势产品、有市场的高科技股，如新能源、新材料、新医药、节能环保、低碳经济、通讯、电子、信息、智能电网、物联网、3G、三网融合等；元旦后，尽管指数下跌，一个全新的春季行情主流热点已经喷薄而出，这就是科技股行情，基金、QFII、社保也纷纷弃大从小加入这一热点中。

    投资者应及时转换思维，将手中个股转换到新主流热点中去，否则就将错失整个“春生”行情。

    （本文作者为华东师范大学企业与经济发展研究所所长、博士）

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