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国债首次延期缴款未获各方认同
央视国际 2003年06月20日 22:13
今天，我国首只以延期缴款方式发行的国债在全国银行间市场招标。市场各方对这种新的国债发行方式都不太认同。
记账式5期国债从6月23日开始计息，7月3日起在全国银行间市场上市交易，而缴款日期则定在3个月后的9月23日，但各承销商要按中标数量缴付等额的质押券。
由于本期国债将采用先上市交易、后缴款的发行方式，中国人民银行认为，他的债权债务关系难以确立，不能作为央行公开市场业务的操作工具。这是目前全国银行间市场惟一一只不能作为央行公开市场业务操作工具的国债。而需要缴付质押券的规定，也让承销商感到了压力。
国泰君安证券公司固定收益研发部总经理周理：这种用抵押券的方式会削弱中小承销机构的承销力量，甚至让他们排出承销队伍。比如你原来可以承销5个亿，现在拿不出5个亿的券，那怎么办，最多只能承销1个亿或几千万。
参与招标的机构普遍反应，虽然这次发行方式的创新有利于价格更加市场化，但由于相关的远期交易、开放式回购等基础工具还没推出，所以此次创新的效果可能会大打折扣。
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