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美联储官员们推迟了美国经济复苏的时间表
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越来越多的美联储官员正发出警告，称目前美国经济的疲软将延续到第三季度，而大家广泛
预期的经济增长上升的情况可能需要到今年年底才会出现．
今年初，美联储官员普遍预计经济将在今年下半年恢复加速增长．而最近几周，一些美联储
官员表示，经济复苏可能会推迟，而不是提前．
例如，美联储理事迈耶本月早些时候说，经济疲软将延续到第三季度，并警告称对下半年的
复苏期望有”下调可能”．
美联储旧金山分区银行总裁帕里上周说，第三季度经济增长”黯淡”．旧金山分区银行研究
主管毕比周一对此观点表示同意，他认为第三季度的经济增长将”相当疲弱”．美联储旧金
山分区银行预计经济要到年末才会复苏．
包括副主席弗格森，芝加哥分区银行总裁莫斯科和里士满分区银行总裁布罗德斯在内的美联
储官员今年初说，他们认为经济经过上半年的疲软后，下半年有望复苏．在２月份提交给国
会的报告中，美联储预计经济增长将随着时间发展会逐渐增强．
但下半年开始还不到两周，即使是相对乐观的布罗德斯也承认，现在说经济见底还为时尚早．
美国首季国内生产总值增长率为１．３％．第二季度的经济增长率预计会更低．
其他一些不愿透露姓名的美联储人士也认为，对经济前景的预测应该谨慎．一位美联储官员
说，虽然第三季度可能出现好转，但是第四季度更可能出现复苏．
一些其他官员还表示了对劳动力市场疲软可能引发消费支出减少的担忧，而这会引发经济的
下滑．他们对商业设备支出的疲软迹象表示了担忧，他们认为，这种疲软不会很快结束，因
为企业在１９９０年代在这类设备已经支出太多了．
这些评论显示，美联储很可能在６月２６－２７日的政策会议上再次降低利率．另外，这些
评论还显示，尽管大多数私人经济学家认为这次美联储的降息幅度可能是温和的２５个点，
但也不能完全排除降息５０个基点的可能．美联储为抑制经济衰退，今年以来已经５次降息．
对消费前景的担忧
到目前为止，美联储官员认为消费支出仍然相当强劲，但这种强劲是否还能持续则在美联储
内部引起了争议．
一位官员说：”家庭需求方面有望继续坚挺．”不过，其他官员对支出前景持更谨慎的态度．
毕比说，企业盈利危机造成的股票价格持续下跌，将导致消费支出疲软．
美联储官员们还担心失业率上升可能影响消费者信心，促使他们节省开支．另外，他们还认
为，即将出台的减税计划虽然会帮助经济发展，但不大可能为经济提供重要的刺激因素．一
位官员说：”减税效果太小，不足以改变问题的实质．”但他表示，减税计划确实会埋下经
济反弹的”种子”．
一些美联储官员预计，减税计划将在今年下半年刺激经济温和上扬．波士顿分区银行总裁迈
尼汉说，如果消费者支出退税所得的一半，会在下半年为经济提供０．５－１．０％的增幅．
同时，大部分美联储官员同意美联储主席格林斯潘的意见，认为通胀仍然处于控制之下．一
位官员说：”通胀看来处于良好的控制之下，没有突破爆发的危险．”５月份时，由于担心
通胀问题而上升的１０年期国债利率这个月已经开始回落．
达拉斯分区银行经济学家古茨曼在最近的一篇文章中说，”大多数通胀指标都没有显示通胀
近期有上升的危险．”商品价格低迷，全国采购经理指数的制造业调查数据显示，该领域内
的通胀压力已经大大减轻．
以费城分区银行总裁桑托莫罗为代表的部分美联储官员，对短期利率和长期利率之间不断扩
大的利差表示了担心，这反映出了市场对高通胀的担忧．
美联储官员说，国库券孳息曲线扬升幅度加大可能和几个方面因素有关，一个是市场担心通
胀可能加速，还一个是市场普遍预计经济可能会迅速回到快速增长的轨道．而后者意味着需
要美联储加息．
在陡峭的孳息曲线背后另一个因素可能是巨大的企业债券发行规模．
因此，还是有相当一部分美联储官员担心通胀会上升的．
本月初，圣路易斯分区银行研究主管拉希曾对本社记者说，他很担心”核心”消费价格明年
可能会增长３％，目前由于美联储的大幅降息行动，核心消费价格１２个月的增长幅度维持
在２．５％．
克利夫兰分区银行经济学家布赖恩说，最近几个月中间消费物价指数的加速增长显示，通胀
上升的可能仍然很大．中间消费物价指数是克利夫兰分区银行编制的通胀测算替代工具．布
赖恩认为，中间消费物价指数能预测整体通胀发展的方向．
《摘自和讯网》
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