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申奥之后是世贸 激情板块热股何处寻？
【2001.06.25 07:47】
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近二十年来，甚至可以讲自改革开放以来，困扰中国人民的就有两件大事：一是申办奥运会；二是加入世界贸易组织（原来叫入关）。
这两件大事，在西方世界特别是美国的阻扰之下，似乎是中国人民绕不过去的两座大山，然而在今天，经过千难万险我们终于可以看到了终点线：7月13日国际奥委会将对中国能否举办2008年奥运会进行最终裁决：而中国外经贸部部长表示在中国与美欧就入市达成谅解后，中国有望于11月份世贸组织多哈会议前加入世贸。
申奥是一个民族的爱国情结，它关系着一个民族的脸面和荣誉，是啊！一个有着5000年灿烂文明的历史古国竟然被国际奥委会拒绝于国际奥运大家庭之外，实在令中国人难以接受。想当年邓小平先生提出2000年中国经济要翻两番并举办奥运会的时候是多么鼓舞中国人民建设四个现代化的决心，而今奥运表决在前，令无数仁人志士通过“奥运板块”以股票为北京申奥投票，顺带他们也关心起了这个饱受沙尘爆和陈希同受贿案侵扰的首都的经济建设，于是我们看到了在国有股减持下的冲击下首都板块却一支独秀，大有超越上海本地垃圾股之势。
可是，体育就是体育，体育精神体现的是“更高更快更强”，她无关乎经济和政治，只有在中国这个泛政治化社会中她才变得如此复杂和俗不可耐，打着奥运的招牌大捞一笔根本就不可能，历史上有几届奥运会是赚钱的，又有几个城市和国家是通过奥运会发达的。不错，举办奥运会能够凝聚民族精神，但想通过奥运来振兴民族经济却是奥运会不能承受之轻。
让我们那些真正关心中国经济问题的朋友们还是多关注一下世贸吧，这才是中国经济问题的核心。
加入世贸，与国际经济及其体制接轨才是中国经济发展的必由之路和正道，与政府办奥运不同，世贸组织的框架是建立在市场经济和贸易自由化原则基础上的，中国成为经济联合国成员后，不仅可以使我国的每年的国内生产总值提高3个百分点，而且改写中国的经济版图： 加入世贸组织，必然意味着政府的行为将得到规范。政府必须按照世贸组织和国际惯例和游戏规则退出市场，推行市场化改革，减少行政审批，使中国企业也能享受到外国企业所享受的国民待遇。
按照北大张维迎教授的观点，取消审批制，改为注册制，将使中国国内生产总值增加30%，这是一次多么巨大的生产力解放；
加入世界贸易组织，必然意味着企业经营的外部环景得到改善。中国企业将在国际多边贸易体制内享受最惠国待遇，从而使中国成为经济联合国的合法成员并与他国成员享有平等待遇，从而有利于中国经济的国际化，据预测，加入世贸后将使中国占世界贸易的总额在5年内再翻一翻；
加入世界贸易组织，将使中国经济结构得到调整，进一步融入国际经济一体化，通过国际贸易的比较优势和国际分工使财富总量得到放大。进入国际市场有利于我国的资源和优势在全球范围内合理配置，避免资源浪费和重复生产的无效劳动，有利于我国淘汰劣势产业，发展比较优势行业，从而增强我国经济的国际竞争力。自90年代以来我国的出口增长速度一直是世界速度的4倍，预计入关后到2005年我国进出口总额将在现在基础上再翻一翻达到7000亿美元；
所以说加入世贸无论从规模上还是深度上都是生产关系的一次深刻革命，它涉及到我们的外贸体制、经济体制、经济结构、销费结构、政府行为和思想观念的一次重大变革，它是改革开放20年来的一次质的跳跃，标志着中国全方位对外开放格局的基本形成，是新世纪开始的第二次改革开放。
面对这样一个15年未得之重大变数，那么，哪些行业才是我国具有比较优势和国际竞争力的行业呢？
一，加入世贸的最大受惠行业是服装加工业。一是出口关税没有了，二是进口面料便宜了（国外纺织品原料如化纤的劳动生产率是我们的5倍，所以不能笼统的讲我国纺织品具有国际竞争力）。
我国具有国际竞争力的是服装加工业，服装出口占我国纺织品出口的70%，占全球市场的17%。我国一旦入世，我国服装出口即可享受25%的配额增长，2007年再提高27%，到2005年将完全取消进口配额限制，同时惯用的反倾销措施将得到限制，关税将由5-20%下降到3.8%，我国服装出口速度将提高两倍。根据国务院发展研究中心的报告，纺织服装业是加入世贸的最大受惠行业。
一旦入关，每年可以增加120亿美元的出口，纺织服装业将在现有基础上增加131%。我国至1994年以来一直是世界第一的服装出口大国，根据衡量一国产业国际竞争力的竞争力系数比较，我国服装竞争力系数均在0.9以上，竟争力系数排名世界第一，是我国真正具有国际竞争力的行业。我国具有20年改革开放形成的庞大的服装加工能力，但由于受配额限制不能得到充分发挥，加入世贸是我国服装加工生产力的一次解放。
二，物流业是在入世后面临重大发展机遇的行业。
转运费用在国际贸易和国际分工中占有重要作用，现代意义上物流业是伴随世界贸易发展崛起的新行业，参于国际经济大循环必然涉及大量的物资交流和储运，随着电子商务、供应链软件集成和第三方物流的盛行，90年代以来物流业在全世界范围内连续10年以20-30%的速度高速成长，而且利润率极高（高达50%以上），成为与高科技、金融并驾齐驱的21世纪三大朝阳行业。随着我国加入世界贸易组织，我国将成为下个世纪世界最大的物资交流市场之一，我国物流业的优势在于市场地缘优势，拥有广阔的市场腹地是我国物流业的竞争优势。
三，轻工品制造业是另一个具有很大发展机遇的行业。
根据国际分工和比较优势理论，我国已成为世界最大的轻工业产品出口国，加入世贸后，世界制造业将更快向中国转移，我国将成为名符其实的世界制造之都。实际上制造业才是我国目前经济发展状况下丰厚利润源泉和优势所在，廉价的劳动力和成本优势是我国经济的国际竞争力所在。
四，中药是最后一个具有国际竞争力的行业。中药是我国的国粹，随做人类回归自然和中药的现代化，中药将逐步走出国门并带来这一古老行业的复兴。
那么，那些企业又是入世的最大受惠者呢？
作为经典的入世概念股应该具有以下标准：（1）所处行业是在世界范围内具有比较优势的行业；(2)产品具有国际竞争力，在全世界居于第一名；（3）企业处于快速成长区，连续增长率不低于30%；（4）入世后面临重大发展机遇，未来潜质大，具有增长10倍的能力；（5）企业财务状况好，现金流量状况佳，基本没有存货和应收款。
根据以上标准，我们发现以下世贸概念股：
一，茉织华：
(1) 所处服装加工业具有国际竞争力，公司生产的服装90%以上出口。我国是世界最大的服装加工出口国，服装出占全 球交易额的六分之一；
（2）公司2000年制造服装2800万件，明年具备年产服装5000万件的能力，是世界最大的服装制造企业；
（3）公司2000年服装收入成长91%，预计明年还可以实现利润翻番，三年利润复合增长率达58%。
（4）公司以前服装出口欧美受配额限制（公司在约旦建厂试图绕过配额限制），加入世贸后公司将从配额的束缚下解放出来。我国出口日本服装已占日本服装市场的近50%（茉织华占15%），但由于受配额限制，我国占欧美服装市场的份额只有15%，入关后预计可以很快上升到30%，茉织华在配额受限市场具有很大的发展空间。
另外，公司已成功进入市场容量达30亿亿，年增长率达30%的特种印刷市场，并具有30%的市场份额。
公司1990年成立茉织华制衣公司时，年产量不过400万件，如今服装加工量成长了10倍；加上公司面临入世的重大机遇和成为另外一个新兴行业的龙头，年仅39岁的李勤夫极有可能成为中国内地的李嘉诚，我们预料茉织华在未来还有10倍的增长空间；
（5）公司财务状况良好，资本收益率达30%，相对于12.3亿元的收入产存品库存只有2300万，应收账款只有7800万，公司经营活动产生的现金流量是净利润的1.15倍。
二，中外运：
（1）公司的主业国际快件速递业务（占主营收入的80%）在全世界都是连续10年以20%成长的朝阳行业。随着物流业和电子商务的发展，特别是随着加入世贸后国际交往的增多，国际航空快件业务和航空货代业务必将迎来更快的发展期。
(2) 公司合资方DHL是全球快件速递市场的龙头（DHL占39%，FEDEX占21%，UPS占15%)，公司占50%股权的中外运敦豪垄断了国递航空快市场的50%的市场份额，而且中外运公司是国内航空货运代理的龙头企业。
（3）公司近5年来平均收入增长超过30%，利润率超过51%，中外运敦豪甚至超过73%；
（4）加入世贸后，高附加值、时效性强、体积小的货物将增加，航空货运的进出口量的增长速度将高于总贸易量的增长速度。公司的规划是快件业务的占有率超过60%，航空货运出口市场30%市场份额。
(5)公司财务状况良好，4年平均资本收益率达33%，利润率达50%，公司没有存货，应收账款周转率达5.26次，经营性现金流量是净利润的1.44倍。
三，盐田港：
（1）公司主营的集装箱码头装卸是一个高速增长的暴利垄断行业。自90年代以来世界集装箱运输业以年增30%的速度快速增长，从而带动了集装箱码头的迅速崛起，该行业利润率达50%，现金流量充沛，具有广阔市场腹地的深水良港又是垄断性的资源。目前李嘉诚是世界上最大的集装箱码头经营者，占有全球10%集装箱码头市场份额。
（2）盐田港是我国集装箱码头中面积最大（18平方公里）、水最深（14米，上海港只有8米）、岸线最长（6.7公里）的港口，李嘉诚宣言要将盐田港建成世界上最大的和最好的集装港口。目前世界最大的集装箱港口香港的吞吐能力已经超负荷（2000年1700万标箱），香港集装箱中转业务正向盐田港转移，近两年来深圳集装箱吞吐量增长率比上海快近12个百分点（44%对32%），按照这个速度，深圳集装箱吞吐量将在2003年超过上海，2006年超过香港；
（3）近5年来，盐田港国际集装箱吞吐量年均增长44%，净利润由98年的1个亿、99年的3.6亿上升2000年的7.7亿，自去年年末盐田港集团将该块资产27%转移给上市公司后，中国内地的股东们将可以与李嘉诚一同享有这块资产的高速增长；
（4）随着我国加入世贸，即使按照30%的世界集装箱的平均增长速度，盐田港未来也有10倍的增长空间。
(5)由于盐田港国际今年才并入股份公司，预计公司资本收益率将达到25%，公司业务无存货无应收账款，公司经营的现金流量是净利润的1.07倍。
当然国内证券市场还有如佛山照明和同仁堂这样的世贸概念股，限于篇幅，恕不赘诉。
《摘自和讯网》
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