|
降息不是美股跌势的救急仙丹
【2001.06.28 09:43】
|
|
美国最新的降息行动料无法予股市一臂之力，至少要到今年稍后才会出现。
美联储(FED)周三宣布今年第六度的降息以刺激经济，但管理退休及共同基金的机构投资者则认为要到第四季股市才能起飞。
在低利率开始鼓舞企业增加耐久财的资本支出前，推升股价的必要因素--企业获利可能尚无法出现成长。
至于美国90年代推动经济成长的主要动力--消费支出表现强韧，但随著裁员风潮的扩大及信心的低迷不振，则可能会大大降低。
Northern Trust基金经理人史崔德(Bob Streed)表示，投资人要等到企业公布透露经济好转的消息后，才会进场买进。
底线即是降息并非可立即挽救股市跌势的特效药。
专家表示，得花上九个月的时间，降息效应才得以透过金融体系传递出去，因此至少要等到9月份企业获利才可望回升。此外，散户也无急于返回场内的迹象。部份专家认为，计划中超过400亿美元的减税金额将是下半年扭转经济情势的绝佳利器。
截至目前，投资者每天还是生活在企业发布获利低于预期的警讯惊吓中。上半年有1,200多次获利警讯公布，大约每天有10个。不过估计要到第四季企业才有望转为盈利。
纽约研究机构Wrightson Associates表示，尽管FED今年的降息又快又大，但企业问题在于生产过剩，低利率根本无济于事。
譬如北电网络(Nortel Networks)（NT.TO）（NT.N）及朗讯科技(Lucent Technologies)（LU.N）等电信设备厂商最近几年股价均大幅攀升，如今却饱受库存及债务之苦。
**市场人气必须改善** 分析师表示，潜在投资者约有2.1兆美元的资金目前寄身在货币市场基金。这相当于美股总值13兆美元的16%，为历来最高水准。美股总市值是以Wilshire 5000指数成份股计算。
90年代因在股市低接而致富的投资者，如今则深受股市持续下跌所挫。专家认为，市场人气需要大幅改善才能促使这些人再度进场承接。
保德信证券小型股研究主管表示，有两个必要条件，一是获利警讯公布次数减少，股市回稳或者上涨，其次则是货币市场利率已大幅下跌，吸引力下降。
他表示，民众终会了解到这个事实而重返股市，因为民众对于货币市场资产只能获得名目利率不到4%的收益将感到不耐，及对经济衰退的疑虑终将消退。
利率可能不是股市涨势的触媒，减税及退税可能比较有效。
另外，美国企业必然也可扮演股市上涨的推手。根据追踪华尔街企业业绩的First Call/Thomson Financial指出，接近600家的公司警告第二季业绩将低于预估。但好的一面是不及第一季时的628家。
First Call/Thomson Financial分析师说，这说明情况并未变糟，且暗示有可能好转。
《摘自和讯网》
|
|
|
