|
美联储减息１／４厘的背后
|
|
美联储周三结束为期两日的公开市场委员会会议，会后宣布减息１／４厘．这项决定反映，
该局官员认为目前无须再大幅放宽政策，以确保经济可于未来数月复苏．然而，该局并未在
声明中解释何以今次只减息１／４厘，以不是过去５次的半厘．
在会后发表的减息声明中，公开市场委员会只含糊地表达了对美国未来经济走向，以及货币
政策前景的看法．声明强调，联储局仍然认为美国经济当前的威胁在于衰退，但对于目前的
不景气会持续多久，或复苏将于何时出现，官员们只字不提．
这种模糊态度，显示联储局的决策者对于如何评估美国未来的经济去向缺乏信心，要不就是
出现庞大的的意见分歧．
联储局主席格林斯潘今日（周四）将于芝加哥经济俱乐部上，就能源价格对美国经济的影响
发表演说，届时或会针对这次降息决定提供一些解释．如果他不肯作出回应，下月出席每半
年一次的国会听证会时，肯定受到议员穷追猛打．
周三之前，金融市场对于联储局今次将会减息半厘或１／４厘莫衷一是．一名经济分析家指
出，从声明中的含糊其辞看，联储局对于应减息多少，分歧可能和金融市场一样大．
阿布里．兰斯顿（Aubrey G. Lanston）投资公司首席分析师大卫．琼斯说：”我感觉
到这是妥协的结果，联储局内部的分歧看来不比外界少．”
公开市场委员会最终决定减息１／４厘，而不是很多市场人士预期的半厘，意味联储局内的
温和派占了上风．这一派的代表人物包括联储局理事迈耶、联储局费城分区银行总裁桑托米
路和里士满分区银行总裁有罗德斯，他们曾经公开警告，过份减息将刺激未来通胀加速上升．
而立场比较倾向于这一派的还包括圣路易斯分区银行总裁普尔和即将离任的联储局理事凯利．
后者曾经向桥讯社表示，对美国未来的通胀前景感到担忧，而联储局圣路易斯分区银行的研
究部主管拉希亦曾经作出过类似的表态．
减息决定公布之前，金融市场普遍预期联储局主席格林斯潘赞成减息半厘，因此会议结果令
不少分析人士大跌眼镜．事后检讨，其实格林斯潘亦曾隐约作出可能缩窄减息幅度的暗示，
例如他５月底曾经表示，联储局年初以来的５次减息，将对未来经济带来有力支持．
在周三的减息声明中，联储局表示，该局对美国经济的评估并无改变，”企业盈利下降，资
本开资减少，消费市道疲弱以及海外市场不景景，继续对经济构成压力．”
经济分析家曾经预期，如果联储局今次只减息半厘，该局将在减息声明中加上一条尾巴，暗
示在８月２１日下次开会之前有再减息的可能性．这是该局于去年１２月和今年３月会议之
后的做法，而事后该局确实于下次会议之前调低利率．公开市场委员会并未在今次会议公布
上加上这条尾巴，很可能意味着该局无意于下次开会之前再调低利率．
和５月份不同的是，周三的减息声明并未提到股市疲弱对消费开支的影响，或者存货调整的
进度．在５月份的减息声明中，联储局曾对资本开支的前景作出悲观评述，指”企业盈利下
降和商业前景不明朗，将继续压抑未来的资本开支”，但周三的声明对此并无着墨．
对于今次减息的幅度为何只有１／４厘，公布完全略过不提，只表示今年以来的累积减幅已
达到２．７５厘，似乎是向金融市场暗示：近月的减息幅度已经足够．
美洲银行经济分析员克雷奇玛说：”减息声明其实已经作出了某种暗示，即持续多次的减息，
将于短期内发发作用，如果在现阶段进一步和大幅度地放宽政策，只会为日后的经济发长带
来风险．
联储局今次减息可说是一场不大不少的赌博：如果美国今后公布的数据显示经济仍然疲弱，
今次只减息１／４厘的决定将招致民间经济分析家的抨击，国会议员亦不会留情面，但如果
有证据显示经济终于好转，企业盈利见底回升，该局已多少被”神化”了的形象，将会更加
深入民心．
《摘自桥讯社》
|
|
|
