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美国的能源危机结束了吗？
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美国经济走势疲弱的导因不止一个，企业投资大幅下跌、股价趋软、企业盈利减少等都是祸
首，但联储局主席格林斯潘似乎忽略了能源价格居高不下对经济所造成的冲击．石油及汽油
价格持续几个月高企，令消费者手头吃紧、企业盈利逐渐萎缩，进而抑制经济增长．
黑暗尽头现曙光
如今，眼前即将出现转机．由于环球市场的需求减退，加上生产者采取增产措施，天然气、
汽油及原油价格便应声下滑．若能源价格保持在低水平（许多能源专家都认为事实会是如此
），美国经济就有望在下半年复苏．
摩根史丹利添惠首席经师理查得．伯纳说：”这是经济增长的推动器．”他预计，能源价格
下降，将令国内生产总值在今后１年的增幅提高０．３％．这听来或许微不足道，但和能源
价格在去年将国内生产总值拖低１％比较，算是一个大跃进了．
其实，能源价格趋软，将对经济产生双重刺激作用．由于消费者无需再花这么多钱添油，他
们便有更多”闲钱”购买其他商品如洗衣机、上学用品等．经济师表示，能源价格下跌好比
减税，将提高人民的可支配薪金及加强消费信心．
对企业而言，原料价格及运输成本都将减少．Economy.com Inc.首席经济师马克．赞迪表示，
若石油价格每桶减少５美元，非能源、非金融企业的１年盈利将增长２％以上．
这个好消息并非来得太早．美国全国制造商协会估计，去年能源价格上涨，使国内生产总值
减少１，１５０亿美元．格林斯潘预计，第４季非能源、非金融企业的成本增幅，有１／４
应直接归咎于能源价格．此外，Macroeconomics Advisers预计，在１９９９年７月份
至２００１年２月份期间，实质个人可支配薪金因能源价格高企而减少０．７５％．
现在，大家都可以松一口气．６月份天然气价格从１月份的每百万基本传输单位的近９美元，
骤跌至３．５５美元．根据Platts Group表示，油价今年已下跌５％，每桶平均报２８．８８美
元．截至７月２日的一周，汽油价格亦跌至每加仑１．４７４美元，较５月１４日１．７１３
美元的高位少１４％，并按年下跌１５美分．
受惠层面广泛
事实上，受惠的企业也越来越多．去年下旬，美国最大铁路货运公司之一Norfolk Southern
Corp.的柴油开支，较前年同期增加４５％．但今年第１季，情况便显着改善，柴油支出保
持稳定．结果，其衡量利润多寡的开支／收入比例第１季报８６．７％，低于上季的８８．２
％和１年前的９１％．
其他同业亦有类似经验．例如西北航空目前为每加仑的飞机燃油支付７０美分，较上月高峰
期的水平低１０美分．一年下来，西北航空便可节省两亿美元，如此推算下去，航空业的利
润将大大提高．
此外，较低的能源价格亦对盈利受压的企业有利．曾在７月２日发布盈利预警的多元产品制
造商３Ｍ，就希望更低的能源价格会在今后数月刺激其利润增长．该公司第２季的燃料开支
较１年前增加１，３００万美元，但随着天然气价格下跌，３Ｍ预计，第３季燃料成本将按
年持平．
除了减少企业开支以外，能源价格偏低也将刺激消费．通用汽车首席分析师保罗．巴柳表示，
低利率、低油价及税务回扣所发挥的联合作用，令汽车销量保持强劲．
当能源价格在过去１年逐渐走强及经济放缓时，Family Dollar Stores Inc.囤积了经
济实惠、但利润较低的货物如纸巾、清洁剂等，以维持销量．如今，该公司期望偏软的能源价
格及联邦政府的减税措施能带动消费者的可支配薪金增高．公司执行副总裁乔治．马奥尼说：
”我们预计消费者不仅只购买消费商品，也将买下更多服装、礼品、假花及其他高利润产品．”
虽然美国经济不可能单靠能源价格偏软就能走出低潮，但在低利率及税务回扣的协助下，这
个梦想或许有望实现．
《摘自桥讯社》
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