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经济数据好坏参半,美联储降息未见尽头
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美联储主席艾伦.格林斯潘在国会所做的供证表明,美国经济低速增长之势仍将继续,联储
局保持随时降息之势.美国住宅,领先指标和工业产出等经济数据好坏参半,令人难以正确
评估美国潜在的经济实力.看来,美联储此轮放松利率周期仍未结束.
格林斯潘侃侃陈词,整个世界凝神静听.人们试图从他在参议院金融服务委员会所做的证词
中,窥得联储局未来货币政策的蛛丝马迹,亦希望明了格氏对眼下经济形势的评估.
格林斯潘在其半年一次的供证中指出,美联储放松利率周期仍未结束.他重申,美国经济仍
有下滑风险,若经济活动不能尽快复苏,美联储或将再祭降息法宝.他说,货币政策对经济
产生的作用往往略有滞后,联储局之所以在6月份放慢降息步伐,皆因相信总计275基点
的降息幅度,能够对经济带来强劲刺激.
不过,眼下距联储局1月降息已近7个月,未因联储局大幅降息举措做出良性回应的美国经
济已令众多投资者颇不耐烦.
《新闻周刊》杂志最近载文指出,美国经济指标相互矛盾,令人眼花缭乱:公司业虽然一蹶
不振,消费支出却相对强劲.观察人士称,目前尚不清楚,消费支出能否鼓舞企业恢复资本
支出,也不态清楚公司裁员会否挫伤消费者信心并促使他们收紧钱包.
许多经济学家认为,失业率上升将导致消费支出紧缩.虽然4.5%的失业率仅略高于去年
10月所创之30年低点3.9%,但若公司利润到年底前仍未能复苏,不断加剧的裁员势
头恐将推动失业率于2002年跃上5.5%水平.
经济数据良莠不齐
最近公布的6月份住宅,工业产出数据及领先经济指标好坏各异,显示制造业活动虽然低迷
不振,消费支出却有回升.
会议局公布的6月份领先经济指标连续第三个月呈上扬之势,增幅为0.3%.该指数用于
预测未来六个月的经济形势.故由上述增幅可看出,市场对经济将加快增速依然持乐观态度.
由于买房者对按揭利率低企反应积极,住宅业依旧呈现出喜人回升势头.然而,鉴于6月份
住宅批准数下降3.3%,已落至6个月来的最低水平,新房购买未来前景如何不甚明朗.
6月份美国工业产出下降0.7%,连挫9个月,此番亦创下1月份以来的最大降幅.若按
年相比,6月份工业产出数据更下滑了3.5%.产能利用率则降至18年新低的77.0%,
表明制造业目前无潜在通胀压力.
美国国家经济研究局近来警告称,美国经济或将展露衰退信号.上周,该局曾发布了较为乐
观的评估,认为目前的经济颓势仍局限于制造业之中,并未蔓延至服务行业.
近来公布的商业库存数据颇令人振奋.数据显示,5月份商业库存持稳,销售额则创200
0年3月以来最大增幅1.1%.库存/销售比也下滑至今年以来最低水平.商业库存过去
四个月未见膨胀.制造业陷入衰退沼泽已近一年,不过,库存数据显示公司仍在大力削减超
额库存,此举为制造业产出今年晚些时候重拾升势奠定了基础.
金融市场的反应
由于格林斯潘证词中对经济提前复苏不甚看好,投资者颇为失望.华尔街股市呈现部分沽压.
格林斯潘指出,经济已初步显露见底信号,近来公布的经济数据也好坏参半而非全盘消极.
不过他警告称,经济成长势头仍受公司盈利,消费支出和国外经济疲弱等风险的挫伤.
联储局官员仍指经济增长年末有望重振雄风.他们预计,个人消费支出平减指数将增长2.
0%至2.5%.美联储经济学家相信,2002年,美国经济实质增长可达3.0%至
3.25%.
格氏向国会做证之前,交易商认为,联储局在8月21日会议上降息25基点的可能性为
70.0%以上.显然,格氏证词中没有打击此类预测的内容出现.格林斯潘暗示,若有
必要,联邦公开市场委员会将继续调降利率,若至8月中旬仍无切实经济复苏信号显露,
联储局定当于8月21日会议上降息.
金融界曾认为,降息周期或将于8月份终止.然而,格氏对经济下滑风险的担忧,却再度
激活了人们的预期--一旦经济增长滞缓之势不改,联储局今秋将继续降息.
《摘自桥讯社》
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