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美国经济调整，殃及中国经济（之三）
接上
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新经济并不能打破经济运行的周期性，不可能长期地高速增长．经过近十年的高速增长，人
们预期美国经济到了新的经济周期的调整期，消费者信心指数下降，ＣＢＩ指数从１９９９
年６月份的１３９跌到２００１年５月的１１５．５，再加上布什政府不断发出经济衰退信
号的推波助澜，新经济想不进入调整期也很难．
二、美国新经济调整对中国经济的影响
对这一问题的研究，涉及到两个问题：一是美经济今年到底会怎么走，显然美经济减速的程
度不同，对中国的影响也不一样；二是美国经济调整对中国经济的影响途径．
１．美国经济走势判断
作者认为美经济景气应能开始复苏，但仍处于低速调整期，可能不会出现V型快速反弹．理
由如下：
首先，美制度创新的能量还没有完全释放出来．２０多年的制度创新是美近几年在科技创新
领域领先世界其他国家，从而推动美新经济不断发展的最本质动因．从目前情况来看，美制
度创新的活力依然存在．
其次，消费信心有所恢复．５月美国消费者信心指数由１０９．９上升至１１５．５，指数
显示消费者对经济前景转趋乐观．
第三，利率下调作用尚未发挥．由于时滞的影响，降息一般要在６到９个月后才会产生作用．
美联储的５次降息措施可望在第三、第四季度发挥效应．
第四，布什政府减税政策的刺激．５月２６日，美国国会通过了在未来１０年减税１．３５
万亿美元的庞大计划，今年退税总额５５０亿美元，其对经济的刺激作用不可低估．
据此作者预测，２００１年，美国经济将在一季度增长１．３％的基础上有所复苏，全年Ｇ
ＤＰ增长将落在１．５％－２％的增长区间内．下文关于美经济减速对中国的影响分析在此
前提下进行．
２．美国经济调整对中国经济的影响途径
对全球经济来说，美国处于中心地位：一是金融贸易的中心，对全球的投资影响巨大；二是
进口市场的中心，很多国家的产品都是向美国出口的．因此，美国经济下滑对中国经济的影
响，主要通过国际贸易、资本流动、汇率渠道和市场预期四条途径进行：
（待续）
《摘自桥讯社》
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