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信托行业大变脸，正值投资好时机（之一）
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经３年清理整顿，中国的信托公司已经从２３９家削减到５０多家，有点像几年前底部的Ｂ股，
投资正是好时机．
自从１９９８年、１９９９年中农信、广东省国投破产清盘事件之后，号称四大金融支柱之
一的信托像是被人遗忘了．近期，天津国投未能偿还到期的几百亿日圆武士债券又成为关注
的焦点，令人至今对信托公司的印象不佳．
历经三年的清理整顿之后，经撤销、合并，信托公司已经从２３９家削减到５０多家，原则
上每个省级只保留一家省级信托投资公司．业内人士称，保留下来的信托公司资产质量不错，
可以说是金融机构中资产质量最好的，自然人负债已经全部清理完毕，将来也不允许信托公
司负债经营，经营风险大大降低，有眼光的人现在应该投资信托公司．
清理整顿见效资产质量转好，净壳待人购
”收购信托公司是个机会，”一位证券公司并购部经理说，”清理整顿之后，信托公司的资
产质量转好，比收购银行要好得多．我们帮助进行私募的沈阳市信托公司，净资产只有２，
４００万元，一下增资扩股到５个亿，资金非常充裕，将来除了不能承销股票发行，证券公
司其他业务都能做．”
这一判断与一些投资公司的举动不谋而合，在资本市场十分活跃的明天控股参股了北京国际
信托投资公司；新疆德隆旗下的合金投资于去年年底参股了厦门联和信托；而新疆屯河早在
１９９６年底就控股了新疆金新信托．
像上海华宝信托、新疆金新信托、沈阳信托等公司，原本资本规模不大，将负债核销后成了
净壳，这些资产质量好的公司成为收购和参股的对象．沈阳市信托的一位人士称，该公司在
东北可能保留下来的６家信托公司中资产质量是最好的．为降低经营风险，国家提高了信托
公司的资金门槛，重新登记的信托公司注册资本不能低于３亿元，据悉，省会城市的信托公
司注册资本一般能达到５亿元，一些原本规模较大的公司注册资本超过１０亿元．
重组接近尾声企业争相参股，股东是个神秘数
近两个月，信托公司相继在报纸上刊登公告，国家要求公告３个月后，社会上没有异议，才
能正式申请登记．由于年底之前要完成重新登记，目前信托公司增资扩股和重组已进入最后
阶段．
从信托公司的公告来看，省市信托公司吸收合并极为普遍，比如山西省信托与太原市信托合
并重组，辽宁省信托、辽宁省国投、华盛信托３家公司可能要合并重组．尽管信托公司重组
已经接近尾声，但在未被人行正式批准成立之前，信托公司大多不愿意透露股东情况．
据业内人士透露，在这次重组中，浙江国际信托投资公司收获颇丰，吸引了十多家新股东，
要一跃成为股份公司．目前，信托公司中股份制公司还比较少．此外，山东电力早已成为济
南英大国际信托投资有限公司的第一大股东，本次增资扩股之后，山东电力的持股比例从６
０％多降到４０％多．
在金融中心的上海，上国投、爱建、中海、华宝四家信托公司将会申报登记，据悉上国投的
实收资本达到２５亿元．华宝信托是宝钢集团在１９９８年以５，０００万元收购了舟山信
托后成立的，该公司有关人士表示，收购当年就增资扩股到１０亿元，舟山信托的亏损在一
两年内弥补了，现在没有任何债务，但由于注册资本已经达到国家要求，没有增资扩股．据
悉，宝钢除了钢铁、贸易业务外，当时收购舟山信托是希望涉足金融领域，除内部财务公司
外，宝钢相对控股联合证券，绝对控股华宝信托．
总部设立在上海的厦门联合信托去年就增资扩股到３．１６６亿元，合金投资（０６３３）
以３０００万元占９．４６％的股份，为第三大股东．重庆实业（０７３６）去年也向厦门
联合信托投资了３，０００万元，今年则撤回了投资，该公司人士表示，由于厦门联合信托
又准备增资扩股，公司的持股比例将降到比较低，所以将股权退出．经证实，股权确实要发
生变动，据悉，人民日报的下属企业有可能成为厦门联合信托的第一大股东．
新疆金新信托投资股份有限公司的温晓红认为，保留下来的公司是有很好的发展机会，也是
很好的投资机会，企业是在有选择地参股信托公司．她介绍说，金新信托的前身是工商银行，
１９９６年底和银行脱钩后，新疆屯河就成为第一大股东，占３０％多的股份（增资扩股后
新疆屯河的持股比例降到２０％多），当时公司的不良资产比率就比较低，这几年的每股收
益是０．２０元－０．３０元，新疆屯河也获得了回报．
（待续）
《摘自桥讯社》
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