|
信托行业大变脸，正值投资好时机（之二）
接上
|
|
该干的不干，不该干的全都干了，信托投资理财新优势
对于不准备向承销业务发展的投资公司来讲，收购信托公司比收购证券公司更划算．可以算
一笔账，综合类券商的注册资本一般超过１０亿元以上，而中等规模的信托公司注册资本才
５亿元，收购信托公司成本能降低一半．
不过，虽然信托业前景看好，但不会大家的日子都那么好过．以前人们怎么形容信托？”该
干的不干，不该干的全都干了”．银行、证券、实业投资等等业务，信托公司全都做．新出
台的信托公司管理办法对信托的业务范围做了界定，信托公司不能像银行一样吸收贷款，只
能搞委托贷款；信托公司原来的优质资产－－证券业务也被剥离出去，信托的优势何在呢？
深圳业内人士陈荣生则认为，如果中国保险业、信托业、银行业和证券业在未来两三年内维
持分业经营、分业管理的原则不变，清理整顿最为彻底的信托公司可能会比证券公司和基金
资产管理公司更有发展前景．”信托就像几年前底部的Ｂ股，有长远眼光的人现在应该投资
信托投资公司．”他说．
他分析说，今年１０月１日即将实施的《中华人民共和国信托法》承继了欧美信托法律的基
本特徵，借鉴了日、韩国家引进欧美信托法律制度的成功经验．
信托理财的独特优势主要源于四大法律特徵：一是所有权与受益权相分离；二是信托财产的
独立性，财产一经信托既不再受委托人的债权人追索，也不受受托人即信托公司或受益人的
债权人追索，信托财产区别于信托公司的固有财产和委托人未经信托的其他财产；三是信托
管理的连续性，即使作为受托人的信托公司破产了，委托人经信托的财产因其独立性，还可
以完整地交由其他信托公司继续管理；四是实绩分配原则或有限责任特徵，只有在信托财产
产生实际收益情况下，才由受托人对受益人进行利益分配，信托财产经营损失或收益均由受
益人承担或享有，而不像目前一些证券公司那样向客户承诺资产管理保底回报．这使信托公
司独特的资产管理优势凸现，随着投资理财市场日益专业化、复杂化和理性化，信托公司的
独特优势会更加明显．
陈荣生认为，与保险公司、证券公司相比较，信托公司的投资理财能力最强，包括不动产、
实业和有价凭证等，也可以从事与投资相关的其他行为，具有强大的投资组合和行为集合能
力的优势．例如，为便利中小股东充分行使权利，可以开展表决权信托业务，代表中小股东
集中投票，加大中小股东对上市公司的影响力．又如，管理层收购（ＭＢＯ）以信托的方式
加以安排能更为规范，同时与一般性投资公司的名义对上市公司进行管理层收购相比较，更
有利于保护管理层的投资利益和其财产的私密性．
在他看来，信托是”以信托为法律，以安排为形式和以投资理财为内容的外部资产管理制度
设计”，业务范围非常广，这里所说的资产管理概念与国外的资产管理概念一致．”国外资
产管理的集中度特别高，马太效应明显．”陈荣生说：”前不久深圳出现了一张３，０００
多万的个人保单，是全国最大的一张个人保单，现在国内的信托理财观念就像８０年代中期
的保险观念一样，仍处在幼稚阶段．”
目前，中国有关证券投资基金管理办法规定，信托公司可以作为主要发起人设立证券投资基
金和基金管理公司．对于这一规定，陈荣生认为，投资基金源于信托，是标准的信托业务之
一，信托公司可以以主要发起人身份发起设立不同形式的基金，也可以以其他形式建立或大
或小不同风格的信托资金集合运用计划，从而发挥综合资产管理的优势．
背景资料
始于１９７９年的信托业，在２０多年的发展中，由于缺乏基本的业务规范和定位，一直存
在市场不清、主业不明、违规经营等问题，其间虽然经过数次整顿，但始终没有走上健康发
展的轨道．
１９９８年启动的中国信托业第五次整顿，逐步确定了信托业与银行业、证券业的分业经营、
分业管理的金融模式，在保留少量规模较大、管理严格、真正从事受托理财业务的信托投资
公司的原则指导下，全国范围内的信托公司由原来的２３９家缩减至５０多家．今年１月１
０日，中国人民银行发布施行了《信托投资公司管理办法》，４月２９日颁布了《中华人民
共和国信托法》，１０月１日将《信托法》正式实施．
目前已经在报纸上刊登公告并准备申报进行重新登记的信托公司包括：广东粤财信托、深圳
国投、平安信托、中海信托、上海国投、华宝信托、江苏省国投、苏州信托、浙江国投、安
徽省国投、济南英大国投、山东省国投、重庆新华信托、重庆国投、吉林省信托、山西省信
托、河北国投、天津北方国投、天津信托、新疆金新信托、青海庆泰信托、新疆国投、陕西
省西北信托等．
《摘自桥讯社》
|
|
|
