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浦发太保对外招亲，上海金融借道开放（之二） |
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尽管上海银行傅行长用”尝遍了甜酸苦辣”来形容当年谈判时的艰辛，但他认为这一切物有
所值．傅行长认为，引进国际金融资本至少在三个方面让上海银行受益良多：首先，国际金
融公司的参股，使得上海银行的法人治理结构得到进一步健全，一个按照国际惯例和银行标
准来运作的商业银行机制开始实施．其次，按照国际标准运作，大大提高了上海银行的资产
质量和效益．据了解，国际金融公司每１美元的投资，通常可带来６美元的其他后续资金，
这大大充实了上海银行的资本金，增强了它的风险防范能力．第三，借助国际金融公司的力
量，上海银行可以在技术手段、管理经验和人员培训等方面获得极大收益，使其追赶世界管
理水平的步伐更为快捷．
一个明证是：签约仅一周后，上海银行就给了日本第一劝业银行５，０００万元人民币的同
业借款授信额度，上海银行开始把视野投向了国际市场．
仅就近期了解到的信息来看，已有众多外资银行对这种形式的参股表现出浓厚的兴趣：南京
商业银行已定于今年１０月前后引入国际金融公司１５％的股份；交通银行在现有股本进行
评估基础上，吸收１５％外资的计划已获监管部门通过；华夏银行、民生银行同样正在积极
接洽外资银行．
对于外交金融资本高增长的热情，汇丰银行上海分行行长林洵分析说，关键在于通过入股，
外资银行可跳过许多限制进入内地市场．
根据中国加入世界贸易组织的协议，在准入两年后，外国银行才可以与中国企业进行人民币
交易，而要进行与居民的人民币业务则更要等待５年之久．同样的，外国的保险、证券巨头
想杀进中国市场需要更持久的耐心．
”所以如果现在就能参股中国的金融机构，是所有外国金融资本都求之不得的．这不仅意味
着可以提前介入相关业务领域，更可为全面开放后的激烈竞争打好基础、抢占先机．”林洵
说．
有上海金融业专家判断，上海国资公司选择在此时将手中的金融股权推向海外资本市场，一
定会有极为积极的反馈－－”不是通过单一的增资扩股形式进来，而是直接从别人手里收购
部分股权，这为外资在当前情况下参股中国金融机构又提供了一种新的途径．”
政策红线尚存值得注意的是，目前中国对于外国投资者直接持有金融企业股权还存在政策上
的障碍和限制．国资公司自上海市政府手头剥离的股权依然属于国有股性质，而Ａ股的出售
仅限于中国大陆的居民和企业．即便是非上市公司的金融股份，也有不得直接售给外资的政
策红线．
对此，祝世寅有很清晰的认识，他说：”当然，最终资产究竟卖给谁、什么资产可以卖、什
么不可以卖，还是要看国家政策许可程度．”
根据祝的介绍，上海国资公司在接手每一项资产前，对转让方式和退出渠道都会作大量的调
查研究．为保证资产的流动性，对于不能退出或难以退出的项目，公司一般不轻易接手和介
入．换言之，国资公司手中的资产不是已经名花有主就是可以待价而沽的宝货．
”为了保障这些金融机构的股份退出通道，我们特意邀请了荷银集团、邓普顿、美林、法国
兴业等几家国际知名的投资银行和银团，来对下一步实质性退出做一些前期的探讨和商榷．
”祝说，”先行一步的好处在于可以把握转让的最佳时机，获得最优厚的回报和找到最佳的
战略投资者．”
等待政策进一步明朗的同时，国资公司也在谋求其他可能性．祝世寅表示，虽然外资还不能
直接参股上市公司，但是或许可以采用变通的方法．他们的设想之一是让外资通过参股上市
公司的母公司来达到间接参股上市公司的目的．”同样，外资目前尚不能直接参股国内券商，
而我们可以成立一家专门的投资公司来安置手头的券商股份．一旦政策允许外资参股投资公
司时，就通过向其出售上述投资公司的股权来实现间接参股券商．”
上海市财政和国资办持有金融机构股权一览
上海国有资产经营有限公司是经上海市人民政府批准成立的国有独资有限责任公司，１９９
９年１０月１５日成立，注册资本金１９．９５亿元．下设上海国有资产处置有限公司、上
海国禾投资有限公司、上海国鑫投资发展有限公司等子公司．
主要业务为资产经营、资产托管、实业投资，及其相关的咨询服务．资产经营，受政府委托
或业主参与国有资产的买卖，包括证券化和非证券化的企业资产收购、包装和出让，资产及
上市公司重组，产权经纪，房地产中介等．公司已控股东方证券有限责任公司，并参与市级
大公司改制和重大项目投资，如公司投资成为新组建的上海国际集团有限公司、中国太平洋
保险公司、上海世界展览会议有限公司股东等．
《摘自桥讯社》
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