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失落的夏季--美国股市的衰落


  美国股市经过首季的大幅下滑后,人们对股指下半年有望反弹的预期帮助股指在春季上升.

  但由于大量的企业盈利报告不尽如人意,经济消息普遍令人失望,全球经济在年底前复苏的 希望在这个夏季破灭了.

  全球各地的股票市场在过去3个月内的大幅下跌反映了这次经济衰退的巨大范围.在从阵亡 将士纪念日到劳动节这段被消费者称为夏季的期间内,道指下跌了近10个百分点,纳指跌 幅也超过20%,而综合Wilshire 5000指数损失了近12个百分点.

  世界其他地区的股市也好不到哪去,欧洲主要股市都呈现颓势,英国FTSE100指数下 跌了9%,德国DAX指数跌幅几达17%.另外,日本NIKKEI指数也下跌了22%. 作为”领先指标”,这些股市指数显示世界经济没有即刻好转的迹象.

  对未来预期的恶化反映出经济情况较先前预测的还要糟.修正后的国内生产总值数据显示, 第2季度经济增长率仅为0.2%.

  虽然经济增长率这次与代表衰退的增长率下跌擦肩而过,而且从2000年第2季度至今实 际经济增长率达到1.2%,但仍然是非经济紧缩时期的最慢增长速度.而且这反映世界范 围内的寻求和实际进出口都连续第3个季度下降.

  由于国内寻求的持续疲软,进口下降了7.7%,是1990-91年度最后一季后跌幅最 深的一季.而对美国商品寻求下降,则使得出口录得1982年第4季度以来的最大季度跌 幅(12.2%).

  随着第2季度国内生产总值”初报”数据的出台,美国商务部公布了其对企业盈利情况的首 次预测.美国企业的总营运利润继续下降,第2季度跌幅13.7%,但是许多季以来的最 小跌幅.

  国内非金融行业的利润尤其疲软,第2季度按年下跌23.2%,是5年半以来的最低水平. 利润值1997年达到顶峰后一直下滑,并滑落到8年最低点.这则”消息”的唯一作用就 是加剧了市场听到低于预期的收益报告时的恐慌程度.

  家庭支出的温和增长抵销了商业领域的深度下跌.但是,这两个反映了消费者态度的领域的 下滑确实削弱了经济的抗跌性.

  美国会议局的消费者信心指数8月份下跌了2个点,达到4月份以来的最低点.随后,密歇 根大学在其8月份最后一次调查报告中称,消费情绪指数下跌了0.9,较初报增长2点出 现逆转.

  根据密歇根大学的调查,消费者对目前经济形势的看法较7月份时乐观,但是对前景则比较 悲观.

  虽然会议局的调查显示了观点上对目前和未来经济形势的对立看法,但调查显示了人们对劳 动力市场的担忧加剧.接受调查的人中只有1/3认为工作机会”很充足”,是4年来的最 低读数.

  同样,接受调查的人群中认为工作很难找的比例上升到15.9%,为1998年1月份以 来的最高水平.在密歇根大学对消费者的调查中,52%的被访者认为明年上半年失业率将 继续攀升.

  这些对收入和就业情况不断加剧的担忧将开始影响支出计划.这两项调查都有证据显示,虽 然计划购买”大件商品”的人数进步保持稳定,但准备在未来几个月内购买汽车的人已经减 少.

  与其他最近的公众意见调查结论相似,密歇根调查报告显示,”5个人中只有一个人”计划 把退税所得再花掉,这显示临时性减税措施对经济复苏的作用不如7月1日正式生效的永久 税率降低.

  美联储官员们一直担心的是,疲弱的经济--或是说下滑的股票市场可能引发”信心的突然 崩溃”,这可能会引起经济活动的萧条.

  会议局的调查显示,最近股市的下跌可能成为导致信心整体滑落的原因之一.预计股市将于 明年上升的人数经过5,6月份的高峰后,7,8月份开始减少.

  现在,预计股市将上升的比例为31.4%,但还有同样大比例的人认为股价会进一步下跌. 当然,股市下跌造成家庭财富的减少,即使信心没有受到影响,可能也会影响支出.

  股票市场夏季的疲弱表现已经使得美国家庭资产损失了1.5兆美元.这种情况再加上消费 支出的减少,如果继续延续,不仅将尽数抵销减税措施的作用,而且还会进一步对经济产生 负面影响.除非金融市场出现”信心”恢复的迹象,否则经济向下滑落的危险将一直存在.

                        《摘自桥讯社》


  







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