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失落的夏季－－美国股市的衰落 |
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美国股市经过首季的大幅下滑后，人们对股指下半年有望反弹的预期帮助股指在春季上升．
但由于大量的企业盈利报告不尽如人意，经济消息普遍令人失望，全球经济在年底前复苏的
希望在这个夏季破灭了．
全球各地的股票市场在过去３个月内的大幅下跌反映了这次经济衰退的巨大范围．在从阵亡
将士纪念日到劳动节这段被消费者称为夏季的期间内，道指下跌了近１０个百分点，纳指跌
幅也超过２０％，而综合Wilshire 5000指数损失了近１２个百分点．
世界其他地区的股市也好不到哪去，欧洲主要股市都呈现颓势，英国ＦＴＳＥ１００指数下
跌了９％，德国ＤＡＸ指数跌幅几达１７％．另外，日本ＮＩＫＫＥＩ指数也下跌了２２％．
作为”领先指标”，这些股市指数显示世界经济没有即刻好转的迹象．
对未来预期的恶化反映出经济情况较先前预测的还要糟．修正后的国内生产总值数据显示，
第２季度经济增长率仅为０．２％．
虽然经济增长率这次与代表衰退的增长率下跌擦肩而过，而且从２０００年第２季度至今实
际经济增长率达到１．２％，但仍然是非经济紧缩时期的最慢增长速度．而且这反映世界范
围内的寻求和实际进出口都连续第３个季度下降．
由于国内寻求的持续疲软，进口下降了７．７％，是１９９０－９１年度最后一季后跌幅最
深的一季．而对美国商品寻求下降，则使得出口录得１９８２年第４季度以来的最大季度跌
幅（１２．２％）．
随着第２季度国内生产总值”初报”数据的出台，美国商务部公布了其对企业盈利情况的首
次预测．美国企业的总营运利润继续下降，第２季度跌幅１３．７％，但是许多季以来的最
小跌幅．
国内非金融行业的利润尤其疲软，第２季度按年下跌２３．２％，是５年半以来的最低水平．
利润值１９９７年达到顶峰后一直下滑，并滑落到８年最低点．这则”消息”的唯一作用就
是加剧了市场听到低于预期的收益报告时的恐慌程度．
家庭支出的温和增长抵销了商业领域的深度下跌．但是，这两个反映了消费者态度的领域的
下滑确实削弱了经济的抗跌性．
美国会议局的消费者信心指数８月份下跌了２个点，达到４月份以来的最低点．随后，密歇
根大学在其８月份最后一次调查报告中称，消费情绪指数下跌了０．９，较初报增长２点出
现逆转．
根据密歇根大学的调查，消费者对目前经济形势的看法较７月份时乐观，但是对前景则比较
悲观．
虽然会议局的调查显示了观点上对目前和未来经济形势的对立看法，但调查显示了人们对劳
动力市场的担忧加剧．接受调查的人中只有１／３认为工作机会”很充足”，是４年来的最
低读数．
同样，接受调查的人群中认为工作很难找的比例上升到１５．９％，为１９９８年１月份以
来的最高水平．在密歇根大学对消费者的调查中，５２％的被访者认为明年上半年失业率将
继续攀升．
这些对收入和就业情况不断加剧的担忧将开始影响支出计划．这两项调查都有证据显示，虽
然计划购买”大件商品”的人数进步保持稳定，但准备在未来几个月内购买汽车的人已经减
少．
与其他最近的公众意见调查结论相似，密歇根调查报告显示，”５个人中只有一个人”计划
把退税所得再花掉，这显示临时性减税措施对经济复苏的作用不如７月１日正式生效的永久
税率降低．
美联储官员们一直担心的是，疲弱的经济－－或是说下滑的股票市场可能引发”信心的突然
崩溃”，这可能会引起经济活动的萧条．
会议局的调查显示，最近股市的下跌可能成为导致信心整体滑落的原因之一．预计股市将于
明年上升的人数经过５，６月份的高峰后，７，８月份开始减少．
现在，预计股市将上升的比例为３１．４％，但还有同样大比例的人认为股价会进一步下跌．
当然，股市下跌造成家庭财富的减少，即使信心没有受到影响，可能也会影响支出．
股票市场夏季的疲弱表现已经使得美国家庭资产损失了１．５兆美元．这种情况再加上消费
支出的减少，如果继续延续，不仅将尽数抵销减税措施的作用，而且还会进一步对经济产生
负面影响．除非金融市场出现”信心”恢复的迹象，否则经济向下滑落的危险将一直存在．
《摘自桥讯社》
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