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中国由出口带动的经济增长放缓
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目前，中国是亚洲令人瞩目的经济体，最有可能安然度过第一次全球同时爆发的经济衰退。
虽然国内生产总值(GDP)增长率不太可能像去年那样再次达到8%，但大多数经济学家预测，
中国今年的GDP增长率可能有7.5%，明年至少为7%。
即便如此，中国正饱受外界暴风的侵袭。迄今为止，中国的出口形势保持良好。玩具和鞋类
等技术含量低的出口消费品产生了保护作用，令中国大陆没有像台湾和韩国那样受到电子产
品需求下降的影响。据官方媒体公布的资料，在今年前9个月，中国的出口额增长了7%。
但“911”事件过后，美国消费者人气低落，未来数月有前景黯淡的威胁。经济学家现在预
测，中国2001年整体出口的增长率为5%左右，远低于2000年令人瞩目的28%。
在中国，出口商的艰难时期并不意味著全国性的经济灾难。出口在中国经济中所占比重相对
较小，大约是GDP的20%，而且附加值很低，有约一半的出口商品由经过加工的进口元件组成
。中国的国内需求依旧强劲，8月份的零售额比去年同期增长9.6%，略低于7月份9.8%的增长
率。投资也健康增长，尤其是在新兴的住宅业。今年前7个月，房地产投资增长了32%。
“911”事件后，全球风险增加，这意味著今年的外国直接投资可能达不到原先的预期。不
管怎样，中国仍吸引著外包业务，而且随著中国加入世界贸易组织(World Trade Organizat
ion)已成定局，外国公司持续大量投资制造业。今年迄今为止，订立合约的外国直接投资的
增长率仍保持在20%左右。据世界银行(World Bank)的数据，外资企业现在占中国工业总增长
率的1/3强。
即便如此，增长的速度还是放慢了，而且单靠公共部门是无法在明年实现7%的GDP增长率的
。7%这一数字是中国为解决其日渐膨胀的劳动力大军所必须达到的。中国政府的回答是，增
加公共支出。3月，中国政府公布了一套总值达人民币1,500亿元（180亿美元）的财政刺激方
案，并承诺通过发行特种政府债券，明年会有更多的支出。JP摩根(JPMorgan)驻香港的首席
中国经济学家郑杏娟(Joan Zheng)认为，财政刺激措施将成功为整体GDP增长率增加1-1.7个
百分点。
但一些经济学家担心，政府支出不可能产生像私营部门所产生的那种经济增长，尤其是在出
口产业。虽然政府支出提高了整体经济增长率、提供了就业并推动了基础设施开发，但众所
周知，这样做的效率非常低。所罗门美邦(Salomon Smith Barney)驻香港的中国经济学家黄
益平(Yiping Huang)认为，中国政府以前的支出方案，实际上降低了整体生产力。
虽然政策决策者们把最近的额外支出集中用于特定的基础建设工程，而不是用于维持低效率
的国有企业，但一些资金还是不可避免地被浪费了。而且，还存在著风险──政府在追求经
济增长率的过程中，鼓励国有银行向国企贷款，这或许加重了银行系统存在的坏帐问题。一
些经济学家估计，坏帐金额已经占到了GDP的50%。
《摘自道琼斯》
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