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格林斯潘将预期美国经济复苏在望，不排除进一步减息的可能 |
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联邦储备局主席格林斯潘本周三向国会作供时，很可能预测美国经济将于未来几个月内复苏，
但同时会在减息问题上保持弹性，以便不景气持续时，可以向经济注入更多动力．
格林斯潘已定于美国东部时间本周三上午１０时向众议院金融服务委员会作年中经济汇报．
一如既往，市场正热切等待他的发言，希望从中找到未来利率走向的端倪．而利率的动向，
一向是影响美国股票和债券市场的关键因素．
摩根士丹利添惠首席美国经济师里察．宾纳说：”格林斯潘将表示美国经济快将复苏－－如
果它不是已经迫近眉睫的话．”
第一联合资本市场经济师马克．韦纳亦预期：”格林斯潘将告诉我们，美国经济最恶劣的时
期已经过去，未来１８个月可望出现温和增长．”
他补充说，经济复苏已经出现初期癓兆，包括股市回稳、长短期息差收窄，以及工厂订单跌
势放缓．
复苏的基础
分析家相信，格林斯潘将会提出，联储局今年以来的减息行动，加上政府的入息税回扣和能
原价格下跌，将为未来几个月的经济复苏奠立基础．
今年以来，联储局已经将利率调低了２．７５个百分点，速度之快为过去２０年来所仅见．
但经济分析家们认为，格林斯潘不会就此关上减息的大门．”金融顾问中心”首席经济师查
理士．利伯曼说，尽管格林斯潘相信今年以来的多次减息，已足够推动经济增速于下半年加
快，但他将强调，经济的风险仍然在于衰退，如果有需要，联储局会进一步减息．
高盛投资的分析师在上周五发表的每周经济评论中预期：”格林斯潘将会表明，如果职位的
流失导致人们对经济的信心受损，以及大幅削减开支，公开市场委员会将进一步调低联邦基
金利率的目标水平．”
野村证券首席经济师大卫．韦斯拿则认为，这种表态可能不足以令投资者满意，市场希望他
对未来的货币政策取向作出更加明确的表态．
他表示，美国经济仍然疲弱，联储局有足够理由在结束今次减息周期之前，再调低利率７５
个基点．但其他经济分析家则认为，该局今年内只会再减息２５基点．
衰退风险仍然大于通胀
分析家们又认为，格林斯潘将藉这次听证会，重申美国经济的下跌风险比通胀为大．第一银
行投资顾问公司首席分析师陈安东尼说，现在就说通胀对经济的威胁比衰退为大，显然言之
过早．
事实上，大部分分析家都预期格林斯潘会旧调重弹，重申美国通胀仍然受到控制．正如雷曼
兄弟公司高级经济师祖．阿比特所说：”我不认为通胀已经触及联储局的警戒线．”
德意志资产管理公司首席经济师约沙．费尔曼亦同意，随着劳工市场的紧张状态日渐纾缓，
通胀看来会继续受到控制，这意味联储局如果需要进一步放宽银根，根本没有任何障碍．
虽然如此，费尔曼相信格林斯潘会向投资者发出以下信息：联储局不会过度放宽信贷，以免
种下日后通胀的恶果．
在格林斯潘向国会作供的同时，联储局亦会发表最新一期经济报告，总结其对今年经济增长、
通胀和失业问题的评估，以及对明年经济前景的初步预测．
经济分析家表示，基于美国今年上半年经济表现较预期为弱，联储局很可能调低对今年全年
的增长预测．
今年２月时，联储局曾预测美国今年国内总产值将录得２．０－２．５％增长．但其后公布
的官方数据显示，第１季度经济增长年率只有１．２％，第２季可能更低，因此该局很有可
能将全年的增长预测降低至１．５－２．０％．这意味今年下半年的经济增长率将会是２．
５％左右．
对于明年的经济增长，联储局的预测大约会在２．５－３．０％之间，仍然低于该局所计算
的”无通胀增长上限”．
此外，联储局很可能将今年第４季的失业率预测，由目前的４．５％提高至５．０％．由于
经济不景导致裁员人数增加，经济分析家们普遍预期，美国未来几个月的失业率将由现时的
４．５％上升至５．０％．
淡化新兴市场危机的影响
除了对美国经济前景作出预测之外，格林斯潘亦可能提醒投资者：美国的经济放缓已经蔓延
到世界其他地区，进而对美国出口造成损害．至于阿根廷和土耳其等发展中国家的金融危机，
会否导致联储局减息以缓和美国市场所受到的冲击，分析家普遍认为，格林斯潘会尽量避免
投资者作出这样的期想．
韦斯拿表示：”如果被问到阿根廷和土耳其的问题，格林斯潘会尽可能不作任何承诺．他不
希望市场得出一个印象，以为外国金融市场的问题和美国的货币政策有任何关连．”
《摘自桥讯社》
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