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美国６－７月份经济增长微弱，或基本持平
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周三，联邦储备局对美国当前经济环境作出了异乎寻常的暗淡评估．联储局称，美国经济在
６－７月份增长甚微，甚或没有任何增长．零售数据”仍旧低于预期”，饱受创伤的制造业
进一步收缩，而且已经扩散到其他行业．
联储局在最新发表的这份”褐皮书”的总结中说：”大部分联储局分区银行的报告都显示，
６－７月份经济活动增长缓慢，甚至没有增长．尽管各类消费品价格大幅打折，但零售业总
体上仍然呆滞，表现仍旧逊于预期．”
这份褐皮书与上次在６月１３日发表的一份相比，基调似乎更加悲观．上次的褐皮书说，虽
然消费支出缺乏生气，但经济活动没有出现变化或下降．
今期报告是由联储局旧金山分区银行编写的．
褐皮书每６周到８周公布一次，公布时间是联储局官员举行货币政策例会前两周，充作联储
局官员在讨论短期利率政策时的指导性文件．报告的内容被视为一种领先指标－－预示联储
局分区银行总裁在即将于８月２１日召开的联邦公开市场委员会会议上，将对他们所在地区
的经济环境发表何种意见．
大多数经济学家预期，在面对经济活动持续疲弱之际，联储局将在此次会议上把关键的联邦
基金利率目标再削减２５个基点，联邦基金利率目标是联储局的主要短期利率工具．该局今
年以来已经把短期利率目标下调了２．７５％．
制造业前景异常悲观
这次报告在描绘制造业环境时显得特别悲观，该行业最近数月一直受到经济放缓的打击．报
告说：”工时减少、超时取消、强制休假、关闭厂房及裁员行动十分普遍．”
联储局说，几乎每一个分区银行都报告，新订单和运货量仍然不振，服装、纺织品、计算机、
半导体、钢铁和电信设备厂家的衰弱尤其明显．
联储局说，制造业的疲弱也反映出全球对美国商品需求的疲软，特别是在欧洲和亚洲．该局
还说，制造业的疲态已经”渗透到其他行业，许多分区银行都指出，对办公室、货运和船运
的需求正在下降．”１２家联储分区银行中，有９家报告说，第２季度办公室空置率较高，
７月份情况更糟．
报告在描绘消费支出时也相对低调，不过对消费支出的评估不像对制造业环境评估那般暗淡．
联储局说：”尽管有零星报告说销售数据在回升，但是６－７月份零售数据总体上仍然疲弱．”
报告零售数据”稍微”回升的包括亚特兰大、达拉斯、明尼阿波利斯和圣路易斯分区银行．
联储局说，分区银行对零售库存的报告显示，大多数公司都能够维持库存”平衡”．不过报
告也说，”调查显示，因预期销售会降低，所以开学商品和耶诞商品订单比去年减少．
此外，各分区也报告说，市场对诸如广告、数据处理、运输、会计和保险等服务的需求仍然
疲弱．许多分区银行都指出，机票预订、酒店入住率和酒店房租最近数月都在下降．对银行
贷款的需求也减少了，而信贷条件却更加严格．
褐皮书中唯一的亮点是住宅市场．联储局将此形容为最近数月来总体”稳定”．不过它也称，
一些地区的疲弱迹像十分明显，这些地区包括达拉斯和堪萨斯城．
至于通货膨胀，联储局说：”投入成本下跌和激烈的国内外竞争，致使大部分消费品价格受
到控制．就业市场仍然稳定或”最近数周有某种程度的宽松”．裁员促使许多技术工人通过
代理申请临时工作．疲软的就业市场有助于遏制工资压力，但劳工福利成本却在升高，特别
是健康保险津贴升幅更大．
褐皮书说，较低的汽油价格使船运和货运业者解除或减少了今年较早时背负的额外燃料负
担．不过一些地区报告说，药品、服务和单栋式住房的价格上升了，同时，加州的零售电
器价格亦告上升．
《摘自桥讯社》
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