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国际货币基金的阿根廷援助计划能否奏效？
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国际货币基金组织表示，将会向阿根廷提供总值８０亿美元的新贷款．这项谈判了１０天才
达至的援助计划，除了可以延迟该国经济的崩溃之外，还能发挥甚么作用？
周二达成的这项援助协议，目的是恢复市场对阿根廷经济的信心，但还未实施已经受到猛烈
抨击．有关谈判不仅受到阿根廷举国关注，全世界亦密切注视．该国的谈判团刚抵达华盛顿
时，各人都满有信心，深信可以说服国际货币基金组织提供更多援助．
阿根廷所面对的，是一个这样的局面：经济衰退已经持续３年；国内银行的存款接近枯竭；
而政府的债务更已增加至无法负担的地步．该国政府希望获得外界援助，以推行其零财政赤
字的新法例，及整顿接近失控的公共财政．事实上，该国经济已经在高达１，２８０亿美元
的巨额债务下濒临破产．
谈判展开之后，阿根廷的代表才发现进展并没有预期那么顺利．在国际货币基金组织有举足
轻重影响力的美国，对向阿根廷提供进一步财政援助表示不满，要求制定更加严厉的贷款条
件，并于最后如愿以偿．在新的援助计划下，阿根廷承诺将加强财政调控，并保证调整措施
会在中期内持续．问题是，协议是否像它看来那样严厉？它最终能否发挥作用？
在研究过协议的具体内容后，认为答案是”不”的人数正不断增加．市场普遍同意，新援助
计划将令阿根廷有较多时间处理国内的债务危机，因此消息公布后，阿根廷债券随即于周三
开市时大幅反弹．然而愈来愈多评论却质疑，新计划到底能改变甚么．
在整个谈判过程中，美国都扮演了关键角色，美国财政部的一组官员更直接介入多项细节方
面的谈判．在谈判结束之前，美国财长奥尼尔已经表明，谈判的目的是寻求办法，让阿根廷
经济能够维持下去，而不是继续拿美国纳税人的金钱去让该国花费．由于美国态度强硬，市
场一度猜测阿根廷和国基会最终将无法达成协议．
七大工业国财长在８月１９日发表的一项声明，令谈判前景进一步蒙上阴影．声明指出，其
他工业国认同美国的忧虑，并表明新的援助方案必须能协助阿根廷经济持续增长．在接下来
的一天，国基会亦发出一项类似声明．
基于以上背景，当阿根廷和国基会最终都能够制订出新的经援计划时，市场人士都抱有很高
的期望，认为新协议将会发挥作用．
根据协议，国际货币基金组织将于获得董事局批准之后，在大约９月初增加向阿根廷提供备
用信贷５０亿美元．在该国和债权人展开自愿性的债务重组谈判之后，备用信贷会再增加３
０亿．另方面，阿根廷政府承诺，将会落实其零财政赤字的法例，以及采取措施，改革中央
和地方政府的财政资源分配．
表面看来，阿根廷似乎向美国作出了让步，同意加强财政改革．但新方案显然不被市场接受，
而穆迪和惠誉两家信贷评级公司更迅速作出反应，指新计划不能改变它们对阿根廷经济前景
的悲观评估．
问题之一，是协议并无交待”自愿性债务重组”到底怎样运作，具体细节似乎要留待阿根廷
自行决定．此外，该国中央和地方政府之间的财政关系如何及能否改革，亦令人怀疑，因为
地方政府对一些已经实施的改革，态度一直非常冷淡．至于阿根廷比索和美元持续１０年的
挂勾关系，亦没有任何改变．相反，对阿根廷而言，整个谈判的目标之一就是维持这个关系．
很多经济分析家都认为，阿根廷如果要取得长远的经济改善，必须将比索贬值，同时彻底重
组债务．但由于新的援助方案并未触及这些根本问题，人们对其实际效果并无信心．曾于国
际货币基金组织工作２５年，现时在华盛顿国际经济研究所任职的摩利士．高斯敦指出，协
议所提到的都是表面工夫，缺乏实际内容，根本难以发挥作用．
《摘自桥讯社》
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