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市场动向之三： 板块动向
 主持人：罗晓芳
主持人:罗晓芳
嘉宾：董晨 华夏证券研究所投资策略研究部经理
高辉清 国家信息中心经济预测部对外经济处副处长
主持人：关注股市冷暖，探求投资之道。欢迎收看今日证券。观众朋友我们先来介绍今天的两位嘉宾。一位是华夏证券研究所投资策略研究部经理董晨先生，您好，一位是国家信息中心经济预测部对外经济处副处长高辉清先生，您好。欢迎两位。
主持人：前两天我们节目关注了年末资金动向和年报动向。有投资者说，要投资要先了解行业，今天我们就来谈谈行业动向。
主持人：首先我们先问一下高辉清博士，如果我们从宏观的角度来看，哪些行业会在未来交出比较满意的答卷，有比较好的发展前景？
高辉清：从我国经济发展趋势来看的话，我个人认为确实会有些行业将来发展可能会更快的，比如说房地产业，高新技术的建材业城建和道路建设以及一些公用类的行业，我认为会获得更快的发展。
主持人：董晨先生，如果我们再贴近点市场来看，哪些板块在未来比较好？
董晨：在这次利好的刺激下，目前95%的股票都出现了反弹，但是反弹到现在为止，仍然是各个行业都在反弹，但我们仔细观察，这种反弹还是有特征的，这种特征主要是以市场的特征为主的，象今天反弹比较多的就是问题股了，前一段时间有中小盘股，还有次新股，我想最近市场特征，最终经过制约到一定阶段会演变为一种行业的反映。
主持人：我们知道近来在利好政策的影响下，各个板块都出现了普涨的现象。板块的活跃程度是明显的提高了，我们知道要投资股票一定要研究行业和板块的动向问题，请两位详细说说各自看好的依据和理由。
高辉清：我看好房地产行业主要有几个依据。一个根据就是明年住房公积金消费信贷措施可能比较宽松一点，第二个利率可能会有下调，对促进住房消费会有好处的，然后看好建材，城建这方面的话明年西部大开发会继续进行，另外城市化会不断的加快，新型建材以及道路建设这方面有好处。第二从行业看好的主要有公用事业，它的前景主要在什么地方，我们主要发展可持续经济，这样的话，环保以及排污这样一些公用事业肯定会有大的发展，另外象供水也属于公用事业，将来它要市场化对这些企业应该有好处。
主持人：高辉清博士主要看好房地产业和公用事业。那么董晨先生你有没有不同的看法，或者你看好另外其它的行业有什么样的依据呢？
董晨：主要是对他进行一个补充，我觉得从市场情况来看，在今年最后一个月或者明年会出现资产重组一个新的浪潮，这主要是因为我国经济环境。一个是周边环境比较紧张，我国经济增长幅度也在逐渐滑波，另外中国要进入世贸，然后世贸成功，有大的投资引进来，在这新的形式下，实际上对很多企业既是机遇又是挑战，那么必须进行自己的战略调整或者企业经营理念的调整，调整好你会很快的发展，调整不好就会很糟糕。所以说从在11月低以来反弹过程中你会发现很多行业都在反弹，但是行业里面，不同的股票反弹幅度是不一样的。比如说金融类，象民生银行比深发展反弹要好得多，在汽车类里面，江凌汽车要比上海汽车反弹幅度要大得多，在传媒上大家可能讨论比较多了，实际上并不都是这样，中视传媒比电网传媒反弹幅度也要大得多，所以现在来看，同一行业里面。谁能捕捉到经济有利于您增长因素，谁的发展就会更快。
主持人：行业顾然重要，其实不同个体之间的差异也是非常明显的，这一点也要引起投资者的高度重视是吗？
董晨：对。这可能在最近一段时间尤其值得大家注意，在进行行业分析的时候，能发现新的潜在的板块，这些板块里哪些最好，可能需要进一步关注他的公告，这个公告并不说他谈的，他说好就好，他说他不好就不好，而是要关注他的各方面，应该是一个非常实在的选择。
主持人：就您刚才举的一些例子，您能不能总结一下某些个体为什么比另外一些个体表现要好，它的原因到底在哪儿？
董晨：首先您能够在经营中更稳定。第二您能够和外资进行合并重组。象中视股份等等有新的项目进入。这些东西就是说您能够不断的捕捉到市场中的先机，经济运行中的先机，这对您的发展都是非常重要的，使您超越原来是行业中的老大，您原来在行业中是小弟弟，但是您现在能够超越他，这是因这您捕捉到了市场的先机，否则的话不可能带来实质的基本面的变化。
主持人：看来投资者除了关注宏观经济之外，对于上市公司一些大的重组项目还有对公司可能产生较大的实质性的主动要特别的在意是吗？因为他可能在二级市场有反映？
董晨：对。还有一点就是大多数表现比较好的股票在行业中的地位并不高。这点也是非常重要的一个特点。
主持人：好。高辉清博士您刚才说您是看好房地产和建材行业，那除此之外还有什么别的值得我们去关注的？
高辉清：我觉得可以谈很多行业，就股市来说最大机会可能不是具体哪个行业。而是一个板块，可能是一个并购板块，尤其是新型的并购板块。
主持人：什么叫新型的并购板块？
高辉清：比如今年出现的一些例子，就是上海贝岭和科龙。我认为就是一个很典型的两个并购板块。比如说科龙他是把国有控股权转给民营企业，然后上海贝岭他是把国有控股权转换为外资企业，这个可以说是前所未的。这两个并购，他的意义是非常重大的，比如说过去我们的并购，我给他停留在一个经济操作产品，并购完了以后，国有股还是控股东，如果按这个成份来说的话，这个企业还是有国有企业或者说国有控股企业这个红帽子在头上。但是这两个并购以后，国有股实际上已不是控股地位，实际上这个意义非常重大，他是号召大家破除迷信，也就是在中国将来有没有国有控股这个红帽子可能并不是很重要，民营企业可能也能获得这一个平等地位，我觉得在这么敏感的市场上做这么一个大动作，他可能有两个意思，第一个象国内我感觉肯定还是加快改革开放，会有突破。第二对国外来说，对世界来说，我们中国肯定要加快对外开放，而且肯定就是说以外资在这个市场获得平等的地位。WTO协议我们能够证实。
董晨：这里面我想上海贝岭在电器设备制造业里面，科龙电器在家电业里面走势非常理想的，他是基本上在股价上起了龙头作用。
主持人：可以说就这两个个股的个案来说，二级市场已经是做出了非常敏锐的反映了。好，我们说到重组我们知道每到年底的时候有些上市公司对于重组是乐此不疲的，那么对于投资者来说，是否也是乐于投资重组板块呢？我们的记者到营业部进行了采访，让我们来听听他们的看法。
投资者：中小散户你没有消息，而且得到的消息可能大部分都是假的，都是别人放的。只能去搏。因为重组以前也做过，也挣过钱，也受过害。
投资者：重组也分它什么题材。它不同的股咱们要不同对待。咱们也看参考。对于那些有发展有前景的。咱们愿意投资一下。有的重组，没有什么实质意义的，咱就回避一下。
投资者：不会（投资的）因为不知道内幕，容易误入歧途。
投资者：只要它大股东更换了，经过实质性的重组了以后，反正业绩看着，就是净利润跟主营业务收入都有增加了，就可以去搏一把！
投资者：都有内幕消息才做这种股票，一般象我们散户，还是做稳健一点。虽说抓好了可能是能有暴利，反正是风险性很大。我会非常小心，尤其是年底。
主持人：刚才我们看了一些投资者说法，有的是敬而远之，干脆是不参与，有的觉得如果有实质性重组可以搏一把。董晨先生能不能讨论一下？
董晨：我非常理解这些投资者的心情，实际上根据我的研究，重组在整个的股价反映过程是居中流地位。比重组更能引起股价反映的是比如市场监管，然后资金面的供求，这种东西对股价影响更厉害，有些可能发现重组已经成功了或者正在重组的股票，它的股价也会大幅跳水。这实际上就是说要年底的时候可能很多人会担心可能资金会更紧张，所以不愿意投资。我想，我们如果从长期来看，一个公司基本面如果真正改观了，业绩如果真正提高了，他会在一个较长时间内支撑他的股价，所以我认为在明年或者到今年我国的股价已经下跌很厉害了，明年来看的话，实际上重组很可能支撑股价，那么他可能与其它一些因素，内部因素消化以后会居于一个相对靠前的位置，这个是非常重要的，值得大家去关注的一个因素，刚才我们也讨论过就是说实际上重组并不是很难把握的，有些股重组以后，在他的消息披露以后，股价还是在很明显上涨，这个我也希望能够引起投资者关注。
主持人：我们看到对于重组市场也有不少的呼吁，认为重组一定要规范，一定要是实质性的重组。这种实质性的证券标准就是说一定要给企业的创造价值能力带来一些提升，而且这种重组要有可持续的营业能力。对此高辉清博士您是怎么看待的？
高辉清：这个问题，我觉得首先看他是不是真的实质性重组，是不是为业绩年报作的重组，还是为了给庄家出货作的重组，这从今年情况来看，做真的重组要多了些，做假的重组要少了些，另外我还补充一点刚才董晨先生说的一些话，我觉得他的一些观点对投资来说很重要，就是投资者对重组必需有一个正确的认识，第一个认识，我觉得重组他是鲜花与陷阱并存的，他重组很可能是真的重组，那么他就是一朵鲜花，对于现在的微利企业来说，重组确实能够给投资者带来最快的回报，但是他也可能是陷阱，而且是各种各样的陷阱，这样的话，一不小心可能踩着，在这样的情况下，投资他就应该借一双慧眼，把整个重组看个清清楚楚，明明白白，比如说分清事情的本质，透过表象看他内在的实质，这样才能正确把握他的行情。
主持人：大家缺的就是这个慧眼，其实重组也是我们证券市场永恒的一个话题，他到底是不是实质性的重组，到底能不能给投资者带来实质性盈利。这个可能很难谈出一个非常准确的答案。好，我们再来说另外一个概念，就是你刚才也提到过，董晨先生也得到过，就是外资并购这个概念，外资并购会不会越来越多的出现在证券市场上，形成一种风潮，因为现在必竟中国加入WTO这个大背景，给我们带来很多的机会？
董晨：我认为会的。如果现在来看，没有技术性的、突发性大变动没有其它证券市场政策性的利好情况下，外资并购可能成为市场非常流行的概念，这不光是我们要介入这概念，而是很多外资企业本身他要进入中国，他必须选择中国的企业，就是他有主动性。他肯定会选择上市公司，因为上市公司有很好的形象，很规范的监管，他容易了解这个公司到底怎么样，所以说这个概念在将来肯定会逐渐铺开。在国内来讲，这样的企业多了，肯定他的技术优势就强了，比很多管理企业要强得多，对些企业很可能会出现很大的业绩上的变动，所以我认为他在目前情况下，在中国现在条件下是资产重组的高级形式。
主持人：其实投资者更为关心的是这些重组会不会是一个短线的行为，会不会也存在炒一把就走然后让投资者来收拾这个乱摊的可能性。
董晨：对这个问题我觉得可以这么看，目前国际上他并购或者和外资投资的话，他有两种形式，第一种形式是占主要形式，就是金融投资，第二种形式投资是实业投资。这两种投资风格可能不一样，象您刚才说的，股票价格很低的时候就买进去，然后在高的时候就抛了，赚一把就走。第二种投资，他主要是提高自己的金融规模，提向自己的国际竟争力，这种投资他应该是较长线的，从目前中国来说，前一种投资基本上被控制了，也只能进入B股市场，所以总体大部分投资还是扩容投资，出现炒一把就走的现象比较少。
主持人：您觉得这个重组不仅是短期的一个概念，他很可能提升中国重组的层次，然后给我们带来一些深刻的变革是吗？
高清辉：应该说象外资并购从短期来说确实是一个题材，因为现在外资进入中国它有一个特点，先占领市场然后谈投资。从短期来说或中期来说他不一定把企业利润弄得很高。但从长期来说，对我们国家证券发展市场确实有很大趋动作用。如果外资并购很多，他导致的结果就是国有股权慢慢在减少，对上市公司法人冶理的结构完善以及推进市场三周年监管措施的到位，以及使得证券公司证券市场变成一个真正的可以优化资源配置的市场，会起极大的趋动作用。
主持人：外资并购确实能够解决很多实际的问题。董晨先生外资并购在市场上投资者应该注意哪些问题，投资者有哪些新东西需要慢慢来吸收的？
董晨：我觉得外资并购这方面可能比国内以前的重组更能提升这个上市公司的业绩，这是因为在国内，有时候他资金特别多，但是他找不到很好的实业投资项目，他会说我假重组，等我把股价炒高了，我在这个资本市场上赚钱，从国外很多企业来讲，他可能不关注您的股价波动，他注意的是我要进入你的市场，这样就会使很多上市公司业绩真正的提高，所以对国内很多投资者来讲，一定要阐明您的观念，对这样的重组一不要关注他是不是真正的引进技术，是不是带来了理念上的变化，我想如果是这样的话，对整个企业和对中国证券市场都是一个非常难得的发展机遇。
主持人：重组应该说是带给我们证券市场很多深层次的思考，而且还会带来很多新机会。好，非常感谢两位嘉宾来到我们节目中，感谢观众朋友的收看。
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