|
继续反弹需要利好"组合拳"（2001年10月31日）
|
|
对于停止国有股的减持，笔者认为是实质性的重大利好，可能会使1514点成为一个重要的底部反转点，只是这个底部的确认还需要政策面利好的不断配合。
上周在利好出来后，大盘只反弹了两日就出现了回落，而一些庄股甚至在第二天就出现了大幅度的下挫，有的还封住跌停板，说明一些机构想趁利多减仓出局，对多头的信心打击不小。许多中小投资者也有与这些机构相同的心理：这次利好是中国证监会在取得国务院的"尚方宝剑"后发布的，但大家同样记得就在利好出台的前不久，财政部的有关官员还在对关于国有股的减持方法有改变的市场传闻作辟谣，因此下一段，国有股的减持细则怎么定，中国证监会能否协调好各方面的利益作出令各方满意的方案，投资者还有疑虑。
这种想法直接影响到多头的介入信心。近日大盘在第二个向上跳空缺口附近徘徊便是这种心态的反映。
但我们也同样注意到，在本周一，大盘一反今年六月调整以来的"黑色星期一"惯例，在消息面并无利好的配合，相反深交所新任理事长陈东征关于要发挥一线监管的优势，配合管理层搞好监管工作的讲话对庄家会造成一定压力的情况下，大盘能成功收出阳线，表明市场投资者的心态与之前有了根本性的扭转，投资者
对后市继续反弹寄予了一定的期望。从近日的盘面也可以看到，多方力量更多是来自于被套机构的补仓和华安创新、南方稳健两大开放基金的少量建仓，从成交量的表现看，这种力量还不强大，市场还在等待利多的进一步配合，以有效壮大多头力量。
那么，后市会可能出台些什么样的利好政策呢？笔者认为，大体有以下几方面的政策预期：
一、 重塑市场信心，恢复和聚集市场人气。通过增加监管工作的透明度和可预见性，让市场对监管的惩前毖后、治病救人的目的取得理解；进一步出台一些法规、条例，保持政策的连续性和稳定性；同时尽快就有关案件作出处理意见，消除市场参与者的疑虑和担心。在这个总的方针下，其中的一些具体内容可能包
括：阐明部分上市公司违规、作假和市场主流是好的的关系；明确市场各方的权利和义务，加强投资者的教育，日前，证监会发布的《证券市场各方责任教育纲要》即是一个明确信号。
二、 修改制定一个令各方均能相对满意的国有股减持方案。关键是对国有股的减持价格能作出合理的定位。目前的估计是可能价格会是在净资产值和市场流通价之间的一个平衡结果。若能倾向于有利于市场的方式即尽可能的靠近于净资产值的话，市场有可能将之视为一个比停止减持更实质的利好，国有股和法人股的问题将迎刃而解，伴随清理违规的结束和上市公司法人治理结构的逐步完善，大势完全有可能重塑牛势。
三、 出台有关办法，限制上市公司的再融资条件，扼制上市公司的恶意圈钱行为，有效保护市场的健康发展。
四、 继续推出开放式基金。总结华安和南方经验，制定更合理和有效的发行方式，扩大机构投资者的队伍，壮大买方力量。
五、 调整印花税，降低交易成本。随着入关的到来，中国的高交易成本显得更为突出，降税势在必行。
广州万隆 王震宇 2001.10.30
|
|
