首播时间：2009年1月9日
证监会新闻发言人8号表示，国务院已经原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。目前，证监会将统筹股指期货上市前的各项准备工作。发言人称，以上这些工作预计需要三个月左右的时间完成，以确保股指期货的平稳推出。昨天下午五点多，股指期货将要推出的消息刚刚公布，众多网络媒体迅速展开了讨论。许多业内人士表示，股指期货的推出，不仅完善了中国股市的市场制度建设，而且在真正意义上开启了一个金融产品创新的时代，它将缓解股市中产品同质化带来的市场共振和系统性风险。今天，我们的节目也来特别关注中国资本市场的这一重大变革，打开股指期货给投资者带来的一个个问号。
一、初试模拟
2007年，中国股市推出股指期货似乎已经没有什么悬念。五月份，我们的记者曾在北京、上海、深圳三地对投资者进行了一番随机调查，让我们再来回顾一下当时投资者对股指期货的反应。
北京投资者：“短时间我不会参与股指期货，要看一看再说。”“他都会有影响，但是究竟是个好影响是个坏影响，就说不清楚了。”“期货一上来股票是不是就下去了？有没有这种可能啊？”“您觉得呢？”“我不知道。”“担心吗？”“对。”“我不会做，他们说个人好像介入不太好。”“在推出来之前你会怎么操作？”“就这个月我们肯定要出去，观望。”“你要做股票肯定要关注它，它对股市有影响，虽然不大但是有影响。他就起稳定作用。”
深圳投资者：“您听说过股指期货吗？”“听说过。”“您所了解的股指期货您怎么理解？”“但是没有兴趣，这种投资风险太大了，我没兴趣。”“我听说过，我不懂。”“听说过，不懂？”“对，我也不想懂，我不想去弄这些。”
上海投资者：“投资者不能做，不能做，这尽量不要去碰，不懂的。”“不会参去。”“对散户来说大多数可能如果知识跟不上的话，可能是要吃点亏，但是可能时间不常大家都会适应了。”
采访中记者发现，对于股指期货不论是普通证券投资者还是基金持有人，都有不同程度地了解，但是基本上都是一个心态，那就是避而远之。那么期货公司又是怎样一番景象呢？一个周末，记者来到上海的一家期货公司却发现，这里人头攒动，同样是个人投资者，他们却对股指期货表现出了浓厚兴趣。“先掌握掌握这个基础知识吧。”“以后会做吗？”“有可能。” “打算用多少资金来做？百分之多少资金来做？”“大概总共10万左右。”“股指期货要推出来了，然后自己比较感兴趣，然后搜了一下，学了一下，然后知道这里有培训，就过来听一听。”“以前有没有接触过这方面的一些知识？”“以前都没有接触过，然后这次过来的话跟期货公司也接触了一下，关于开户啊，以后如果有机会的话，自己还是想尝试做一下。”
当时，一些热衷股指期货的参与者告诉记者，他们都在通过一个股指期货的仿真交易模拟演练，积累投资经验，寻找操盘感觉。大户投资者李云龙说：“这两天走势我是基本是多仓，但是前两天我赚了大概一百多万，今天损失六十万。”海富期货公司交易部经理姚弘说：“比如早上跌到50点的时候，6、70点，跌到100点的时候，这时候应该要保值一下就是避险要避掉一点风险。哪怕我就说我四百万市值的股票我抛的四手、五手，把我相对来说的市值保护住。”李云龙说：“这种情况下我也不可平仓，因为大势还，趋势还是完整的，对吧，我不逆势开仓。”
这一天姚经理建议他抛出几手期指空单，为股票现货规避风险，但老李坚持做多，也有他自己的原则。“在这个市场里面，我们玩的是趋势，坚决按照趋势走，这个顺势着昌，逆势者亡啊，这是我深有体会，所以不能和趋势对着干。今后我要把这个纪律贴在电脑旁边，不遵守纪律就粉身碎骨。”
作为中国第一代股民，老李是1995年那场著名的“327”国债期货风波的见证者，如今参与股指期货虽然是模拟交易，但因逆势操作付出的代价让他任何时候都铭记心中。“两个小时，我一下子就损失了几百万，那个时候1995年的几百万，我等于说倾家荡产，凭借证券市场多年经验，一看不对，我决定要平仓的时候，那真是人生最大的决定啊，那种心情啊，那是真是，瘫在椅子上。”
在老李的电脑旁边记者发现了这样一张手工绘制的期指走势图，他说这已经成为他每天必做的一门功课。十多年来老李的期货情结一直挥之不去，在对国内外期货市场潜心研究后，这一次他准备在股指期货上打一个漂亮的翻身仗。“在股市上这么多年我熊市上我都不输的，我可以讲我立于不败之地。”
当前在股市里，像老李这样做仿真交易的大户投资者已经十分普遍。海通证券上海崂山东路营业部总经理高燕华向记者透露，由于他们拥有自己的期货公司，海富期货，一些对股指期货感兴趣的大户专门从其他券商搬了过来。她预期一旦股指期货开通，有三分之一的大户将会投入实战操作。高燕华说：“股指期货，对我们来说，是一个新的业务品种吧，我觉得肯定是很大的一块利润增长点，公司非常重视，但是从客户利益角度出发，风险控制也是最重要的。”
姚弘是海富期货公司交易部经理，海通证券全国124家营业网点股指期货模拟交易情况全在他的监控之中。“实际上开始的时候，大家都是满仓操作，因为假的钱，他觉得好玩，就满仓操作，但很快就发觉，很多客户就死掉了，一下子给爆仓爆掉了，我们会强行平仓的，真实的，给他一个真实的感受，不是假的。”
姚弘告诉记者，海通证券全系统一共有4000多个模拟帐户，交易量占到了整个仿真交易的5%。根据他的统计，仿真交易过程中大约10%左右的客户实现了暴利，然而将近一半的客户，从一百万赔到只剩下几万元甚至全部输光，另有5%，处于盈亏平衡。上海中期公司金融期货筹备组负责人于毅然说：“因为当天的行情首先是呈现一个先跌后反弹的一个走势，那当天上午很多做多的投资者都呈现了一个，如果是满仓操作的话，就会出现保证金不足。那么基于这个盘中风险控制呢，会在盘中向客户发出最佳保证金通知，如果在30分钟内不能追加保证金的话，或者不自行减仓的话，那么依据这个风险控制的要求，就对他进行强制平仓。”
于毅然告诉记者，风控系统与交易系统自动衔接，如果盘中发现客户的保证金不足后，短信平台会自动向客户发出风险提示和追加保证金的指令。“当天很多仿真交易的投资者在参与仿真交易过程中，已经达到一种身临其境的感觉，在他的这种潜意识里面，并没有感觉仿真交易是一个虚拟的交易，大多数投资者在完成自己股票委托之后，第一时间还在操作股指期货的防真交易，按照他们的解释，因为他要真实地感受一下在这种大级别的行情波动的情况下，传说中的股指期货市场到底是一个什么样的形态。”
对于很多普通百姓来说，期货并不陌生，但往往人们的第一反应就是买空卖空。电影《子夜》对于旧上海一些投机商人悲惨命运的生动刻画，给人们留下了太过深刻的印象。其实，买空卖空投机获利，只是期货市场的功能之一。而采用保证金交易，套期保值，价格发现，转移风险等多种功能，使期货在各国的资本市场中发挥着重要作用。由于做多做空都能获利，因此股指期货的推出，将使中国股市只能作多才能盈利成为历史。那么股指期货在海外市场都经历了怎样的发展历程，投资者又究竟该怎样来操作它，驾驭它呢？
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