主持人：罗晓芳
嘉宾： 黄 凌 华夏证券研究所证券分析师
张连起 萨理德中瑞会计事务所总经理
主持人：2001年可谓中国证券市场的“打假年”，而会计信息的真实，有效成为打假的核心，所以许多人认为2001年的年报会出现一些新的动向。我想请问一下我们的两位嘉宾。今年年报的整体状况会是什么样的。首先跟我们的黄凌先生探讨一下，如果我们从今年的业绩整体来看，您觉得今年的整体情况会怎样？
黄凌：我认为今年的上市公司年报的整体情况与去年相比会呈现稳中有降这么一个特征。
主持人：你刚才是说依据这个中报比较来和去年中报相比觉得有下降，可能年报也会不太乐观。能不能把具体的数据举出来？
黄凌：对。是这样，严格来说，这个逻辑推理可能还是有一些需要进一步完善的地方，从今年中报来看，我们对所有披露中报上市公司进行了一下统计。沪深两市平均每股收收益大约是0.1025元，而2000年每股收益平均大概是0.1069元。这样下降大概是4个百分点左右，从2000年与1999年比较来看，2000中期较1999年中期有一个较好的增长，今年中报跟去年中期相比有下降，而从宏观经济环境来看，我们1、2、3季度实际上也小幅的有所回落，根据国家统计局公布的数据来看，今年一季度我们的经济增长率大概是8.1%，而上半年经济增长率就变成了7.9%。而我们前三季度经济增长率现在只有7.6%，全年来看，可能这个数字还要下降，说明在上市公司中报不是很好的情况下，整体的经济环境现在又有趋涨这么一种趋势，所以从全年来看今年业绩同去年相比也会出现小幅的回落。
主持人：确实我们在开始把年报比喻成年末的一道风景，我知道有不同的人风景他的角度也可能不一样，可能得出的结论也不同，那我想问一下张连起先生，您看年报的看业绩的角度也怎样的？
张连起：一方面投资者不应该说简单看利润总额。也就是说利润报表的最后一个数据，因为这个数据含有大量估计在里面，应该看是和现金流量的配合，比如说现金流量中比较重要的一项就是金融各种产出的现金流量，同时还有分期付款的结构，诉讼比例，短期偿债情况等等。这样才看得出核心经营能力，另一方面，从今年年报看，由于更多的准备出现，因为去年只是一般的存货准备和应收账款的坏帐的准备，而今年更多的准备将会在事务中更多体现，比如长短期的投资准备，公用资产的减资准备等等，这些整个增加也会使今年帐务降低。
主持人：整个来讲，您是提醒大家看年报的时候不要只看业绩，比如说每股收益几毛钱或者几分钱，也许每股几毛钱的公司不见得比每股几分钱的公司实质要好，而是全方位多角度，要参考许多的数据来看，是吗？
张连起：是这样。
主持人：那能不能举一些比较详细的例子说明一下？
张连起：好的。比如今年刚刚完成一家公司是完成债务重组，也就是说把这个债务脱离公司也就是说他可以减少6000万左右的财务费用。当然在这之前这个财务费用，这家上市公司也是不用支付的。简单的看，从利润表来看，由于减少6000万的财务费用使得报表情况陡然改善，但实质上看，他的利润和主持人营业务收入并没有在市场上有良好的表现。
主持人：看来投资者如果想特别详细了解一下这家上市公司，他必自己进修一下财会知识或者请教一下专业人士，是吗？
张连起：是的。
主持人：黄凌先生如果您觉得如果我们从多角度综合来看这个上市公司的话，我们应该注意哪些问题？
黄凌：我觉得从财务上来看，刚才张连起先生已经谈到了，就是除了要看盈利性，还要看偿债方面的一些指标，我想作为投资者在看年报的时候可能只单单看一些披露的财务数据是不够的，很重要一点，我想提醒投资者注意，中国证监会又刚刚出台了关于做好2001年年报披露的一项工作，里面提出了很多具体的细则，这里有一些例子，我可以给大家举一下，我们很多投资者可能都知道，就是上市公司在披露年报中要披露10大股东的情况，今年证监会就要求不但要披露10大股东情况，还要对股东持股的性质，你是流通股还是非流通股，流通股是A股还是B股，非流通股是国家股还是法人股，这些具体的情况都要做一个披露。还可以举一个例子，比如说，我们知道，象这个上市公司委托理财，承诺，担保那么这些都属于重大事项，在重大事项中，今年年报中中国证监会也作了要求，您在您有年度报表中也要进行披露，因此我在这里要提醒广大投资者注意，就是您除了要看这些数据之外，您可能对年报中的其它文字部分，其它涉及重大事项的文字部分，您一定要多加留心。
主持人：其实我们刚才请我们的嘉宾谈了各自的观点，我们更想了解我们的投资者是如何看待今年的年报的。我们记者也到证券营业部我们一起来看一个采访。
您怎么预期年报的？
“ 年报一般只能作参考，因为绩优的公司它不可能年年都绩优。”
“我希望今年的年报要实事求是一些。”
您觉得年报的真实性可以相信吗？
“能相信一大部分，肯定有一部分还是要该做假的还是做假”
“年报我认为它的真实性应该比以前要可靠一些”
“整体来说，上市公司业绩会往下走，这是第一个，第二个，我觉得上市公司今年业绩可信度有多高，我觉得肯定是比以前可能要好一点，因为今年我国是监管年。”
主持人：看来投资者最关注的是年报的真实性、可靠性。年报是上市公司每年年底给投资者交出的一份成绩单，成绩单的分数顾然重要，而成绩单本身的真实性可能更让人关注，今年新会计标准的出台，是不是使这份成绩单的真实性大大提高？我先问问我们的会计专业人士张连起先生来谈一谈？
张连起：从外部制度约束看，应该有这样一种预期，因为我们注意到中国证监会刚刚出台了2001年上市公司年报审计通知，其中有很多细节，比如说这块要开展职业道德教育，首先要自查自纠以前年度审计中存在的一些问题，同时要筛选客户，另外至少与一名客户保留签字，这样也就是说在履行责任人追究制度，同时要求注册会计师不得同时兼任上市公司的财务顾问和其它利益相冲突和职务，同时代为业务报备等等。我们还看到今年2000年由于出现一系列会计师审计师在案，象银广夏，麦科特等等，我们注意到这些股份，这些上市公司失败给我们的证券市场由其是公司的管理层和会计师的震慑力是不言而喻，应该说也是一把最快的刀子，使今年年报更多的向责任和透明度方向发展。
主持人：总的来讲，您觉得如果我们从这个真实性、可知性、透明度来讲，今年的年报披露会比往年要好一些，是这样吗？
张连起：我们应当抱这样的信心。
主持人：好，黄凌先生您觉得今年整体的这个披露的真实情况还有我们投资者如何透过这个信息披露情况能够真正看到企业实质的运行内容，这方面能不能给我们谈一谈。
黄凌：我想从今年年报披露的情况来看，刚才张连起总已经谈了很多了，不外呼就是资本建设，外资设立还有企业这个方面的类型等等方面的原因，作为这个中小投资者，会计信息的披露，一方面要看到作为证券市场制度建设这方面来说，应该是越来越多的会计上的一个盲区，或者说空白点被我们的管理层用制度的方式加以规范，但是我在这里还要提醒就是毕竟这个证券市场上从目前情况来看，现在违规的事件还是很多的，制度的完善是一个方面。包括外债的审计集合这些都只是一个方面，肯定还是有一些一小部分上市公司就象我们投资者所谈到的会存在这个做假的行为，或者说受利益的趋动，他会打政策的擦边球，这些也是我们在完善制度建设中不可避免会存在的一些疏漏，这些也希望我们的投资者在阅读年报的时候能够注意。
主持人：确实新的会计制度一定会对我们今年年报产生一些新的影响，这里我们想多谈谈会计这个话题。有人说会计是门科学，也有人说会计是一门艺术，我想问一问张连起先生，您觉得会计到底是什么？
张连起：我认为会计可能是界于科学与艺术之间，首先会计他不是严格意义上一种科学，不象1+1等于2这样一个固定结果，更不是一个高等数学模型，就可以解决所有的问题这里会计含有大量的判断，比如说这项资产，表现上看比如说值100万元，但是如果说我们认为这项资产不能给未来带来现金流量，可能要作一项费用来处理，不但不利用这项资产，反而是利润业绩减项，由此看来，会计含有大量判断，会计即是一门科学，也是一项艺术。
黄凌：谈到会计的话题，我也想用一个小小的事例来补充一下，我们都知道今年财政部出了一系列的会计准则。其中我们知道有一项在资产认定上，我们现在要求我们是按照市价来进行认定，而不是按历史成本价进行入帐，这里当这个市价和历史成本存在出入的时候，就需要进行对这个市价跌作一些准备，这个市价的跌出准备，具体方法就是提出多大的比例，用什么样的方法来进行。在我们的会计准则当中是没有作要求的，在这个判断上就刚才张连起总已经谈到了，A会计师与B会计师同一项资产当存在这个准备的时候，他完全可以就是用不同的方法来进行处理，这样的话，可能对公司年终业绩的一个反映或者说资产质量的一个反映，这些可能都会存在一定的区域，因此我很同意张连起先生的观点，就是会计他即是一门科学，也是一门艺术，他在一个大的规则或者说大的框架已经签订的情况下，他可以根据这个会计报表，不同使用者的要求提供不同的会计信息。因为他是一门艺术，也许其中就有一些不确定或者说需要揣摩玩味的东西，也许正是这些东西让我们很多投资者栽在里头了。
主持人：我相信投资者可能非常希望看到科学家或者艺术家但是绝对不想看到魔术师，比如很多上市公司说有一些个别上市公司我不是说很多，他从报表到合同一条龙造假就可能非常非常可怕，可能深恶痛绝这些魔术师，对此，张连起先生您有什么样的评论？
张连起：首先我们要分析一下，为什么会出现这类造假现象，首先第一有这种造假的可能，因为短期经济环境，我们现在转轨经济有很多的经营变数，竟争的压力，利益的趋使，迫使管理层要满足配股条件，增发条件以及突破条件，也就是把特别处理改成恢复上市等等，有这样的诱惑那么必然有这样的造假冲动。
主持人：综合以上观点，我想请你谈一谈对于整个2001年年报整体财务报表情况，好吗？
张连起：好的，由于新的财务制度和会计准则出台，全面担保和加权平均净价的收益率和每股收益将会降低，另外每股资产净价也将会下降一个幅度，同时我们注意到一些特别处理的公司包括ST公司、PT公司由于面临着的退市强大压力，有可能加大会计师本身的力度，另外我还注意到今年注册会计师出具的不干净报告，也就是非标准式不合法的报告居高不下。
主持人：好，黄凌先生我想您最后作为同行业来谈一谈整体来看，整个这个行业会有不同的特色，在年报中那么他们各自会有什么不同的特点呢？
黄凌：我可以用一句话来概括，那就是行业增长有别，什么意思呢？我可以给大家举一些例子，比如说象水泥，建材，塑料，做工机械，港口建设那么这些靠着传统的行业，他们可以得益于种种的原因。比如说这个奥运经济，入世，西部大开发，象基础建设倾斜。这些政策的出台，就是我上面提到种种受益，这个象高科技也会出现一些分化，比如象具有核心技术产品，象通讯行业那么可能也会保持一个高增长，反过来象电子原器件，可能会从整个国际市场萎缩中要遭受一些损失。
主持人：毕竟各个行业有不同的特点，他们的答卷也会不同的成绩，相信也会有不同的市场表现是吗？好非常感谢两位嘉宾。
感谢您收看我们今晚的节目，明天我们将继续来研讨《市场动向》之《板块动向》，请您留意收看。
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