主持人:罗晓芳
嘉宾：孙大宁 中瑞华恒信会计师事务所副总经理
黄凌 华夏证券研究所分析师
主持人：我们发现，今年下半年以来，一些上市公司频频发布公告；比如国能集团公告，经税务部门审核同意，暂减按15%的税率征收，2000年1月1日至2001年12月31日免征企业所的税。象河池化工、四川美丰公告：2001、2002两年内实行增值税先征后退的政策。还有青鸟天桥、红太阳、赤天化等等，都在今年下半年发布了有关税收优惠的公告。而且我们发现也有些企业并没有享受税收优惠，那么对不同有税收优惠的政策，肯定会带来不同的业绩的结果，所以我们今天主题就谈税收和企业业绩之间的关系。我想在谈这个问题之前，我们必需先搞清楚，什么是企业所得税，请我们的嘉宾来先谈一谈。什么叫企业所得税呢？孙先生。
孙大宁：我们今天要讲的优惠主要指企业所得税的优惠，企业所得税是指对企业经营所得和其它所得征收的一种税。是国家参与企业利润分配，并且直接调节企业税率的一个主要税种，对于上市公司当然也包括非上市公司他们的利润一经确定，企业所得税能不能给予优惠显得非常重要，因为征税在前，分配在后，国家拿得所得税的多少，直接决定留给投资者可供分配净利润的多少。如果打个比喻，企业利润就是一个做好的蛋糕，第一个分蛋糕的是国家，国家把这个蛋糕拿走三分之一，把剩下的给企业，也可以要给投资者剩下的三分之二，如果国家只拿五分之一，那么只留下了五分之四，所以对上市公司税收优惠这句话就倍受关注。
主持人：我想可能很多投资者都非常关心这个税收的问题，但是可能很多投资者并不是特别的清楚或熟悉，比如说象这个先征后返的政策，很多投资者就问是什么单位在征，什么单位在返，什么时候征，什么时候返呢，我们相信这些会直接影响到这个公司的业绩情况，它有时候会跨年度是吗？
孙大宁：好，我讲一下这个先征后返，因为在上市公司享受的这个税收政策里面，有一类型属于先征后返，这个先征后返政策是各地政府自行制定的，它是先按照法定征收33%，征收入库，然后再由当地的财政返还18%，对上市公司而言，实际的征收税率是15%，这就叫先征后返。
主持人：那么它什么时候征，什么时候返呢？
孙大宁：这个税款的征收是完全按照税务征收管理的制度规定来进行的，它一般采取的是按季率征，年终会算清缴，什么时候返还，从会计角度来说，都是要经过跨年度，返还只有在企业得到返还款才能进行帐务处理。比如说2001年享受的先征后返的政策，那么2001年交的这个企业所得税，它要在2002年才能够得到，企业只有得到这笔税款，做入2002的帐上。
主持人：好，接下来我想再问一下黄先生，目前我们有1000多家上市公司，它的所得税一些优惠的政策情况又是什么样的呢？整体的情况呢？
黄 凌：目前在1000多家上市公司中，实际上最终按33%的所得税进行缴纳的，应该说约占30%左右，那么也就是说有将近70%的上市公司享受种种不同税收优惠政策。刚才孙先生谈到的先征后返这一类大概在整个上市公司中，大概占到20%的比重。
主持人：我们知道有些所得税优惠它是按照地域来划分的。比如某些特区它有优惠，而某些行业它也有优惠，但是它们的情况怎样？
黄 凌：从目前上市公司税收优惠情况看，除了刚才孙先生已经谈到的，这个关于先征后返之外，大致还分以下几种类型。第一个就是这个所谓的优惠区域政策，比如说现在西部大开发，在西部注册的上市公司享有这个优惠，再比如说象高新技术地区，浦东经济开发区，在这个区域上市公司它也享有税收优惠政策。第二类叫产业优惠政策，比如说被认定为高新技术产业的，那么这一类上市公司也享有这个优惠政策。第三类就是现在高校的科研人员所转制的，这一类上市公司，比如象安泰科技。第四类就是原来在我们历史上还存在的，93年以前我们有一些上市公司在海外上市，当时国家为了鼓励上市公司到海外上市，也给予了一些优惠政策。
主持人：好的。黄凌先生例举了一些类型，那么我们知道其实还有一些是按行政去划分，按基础建设去划分，可能还会有一些优惠的政策的享受，这方面孙先生能不能再补充一下呢？
孙大宁：好，需要补充的一点就是按照行政区域划分，我们国家从改革开放初期就划定了深圳、海南、珠海、汕头、厦门等经济特区，那么在深圳、海南、珠海等地注册的上市公司它们享受的税率是优惠税率的15%。另外还需要补充，我们国家通过考虑，对民族地区企业给了一个特殊的政策，就是经过省级政府批准，可以定期减征或者免征企业所得税，比如新疆天山水泥，它的法定税率是33%，经过政府批准，减免55%，实际纳税的税率就是14.8%，这样政府规定它的减免期限、免征期限是五年。另外一个就是有的企业可以享受比重优惠，既享受地区的优惠政策，也享受产业的优惠政策，比如在海南省，海南省本身是特区，它的法定税率15%，或者叫优惠税率是15%，在海南注册的从事港口、码头、机场、公路、电站等等基础设施的企业，所得税率虽然是15%，但是它有一个规定，从破例年度起免税五年，减半征收五年，给企业十年的优惠期。比如说海南高速， 这个股票，现在是第九个获利年度，企业所得税按照15%的一半，7.5%征收。另外再补充一点，就是在国家高新技术产业开发区的高新技术企业，所得税税率15%，从投产起，两年内可以免征企业所得税。另外还有一些个别特殊规定，比如北京市的高新技术企业，它的所得税，优惠税率是15%，从它开办之日起，三年免征，三年减半。这些都是我们投资者在选择股票的时候要关注的。
主持人：确实优惠税率的不同直接影响到所得税率的高低，而所得税率的高低又直接牵动业绩的神经，今天9月份，财政部就有规定，说各地对企业的优惠政策保留到今年的12月31，从明年1月1日起绝大部分的企业将停止先征后返的优惠政策，那么看到这个消息之后，我想可能投资者最关心的就是这个优惠政策的停止会给上市公司的经营业绩带来什么？
黄 凌：这个很明显，当这个先征后返的税收优惠政策停止之后，上市公司业绩不可避免的会出现一定的回落，可以给大家举一个例子，比如说山东有一家上市公司，由于它地处高新技术产业区域，享有一定的先征后返的税收优惠政策，它2000年上市的时候，就是发行的时候，当年税收利润大概是2975万，实际上我们对这家上市公司如果按照实际的税率来缴纳的话，我们发现在这2975的税率的利润当中，有2200万都是有税收优惠政策。那么换句话说，它实际的利润可能只有700多万。通过这个例子我们可以看出，实际这个税收优惠从33%到15%占了18%的比例，对上市公司的业绩影响还是非常大的。
黄 凌：实际上从这个会计政策的延续性来说，虽然在当前的会计年度它是上一个会计年度的税收，这个返还额，实际在当前所缴纳的还是全额时所缴纳的，所以从这个会计制度的延续性来看，这个先征后返的税收优惠政策，对企业业绩的影响还是非常大的。
主持人：因为从明年开始执行，明年的这个先征后返其实是落到2003年，影响到了后年的年报结果是吧？
黄 凌：对。接着您这个话题往下说，那就是说这个先征后返的政策，在2002年1月1日停止实行以后，严格来说对上市公司2002年的这个年报不会产生大影响，为什么呢？因为这个政策实施到2001年的12月31日，它的返还期限实际上是在2002年报中才体现出来，所以说这个政策存在滞后效益，也就是说在2003年年报中，我们就看不到这种先征后返的税收优惠政策，所以具体来谈就是2003年年报，这个政策的取消才开始真正的体现出来。
主持人：其实这个先征后返，很多企业觉得有滋有味的，为什么又取消了呢？可能很多投资对此又有疑惑，孙先生我想请你给解释一下？
孙大宁：停止先征后返这个政策，在2000年1月11日的国务院2号文就已经很明确的规定了，主要的目的就是要整顿税收秩序，扼制越权减免税，坚持依法治国，依法行政，但是又考虑到促进国有企业改革和发展，保持股市的相对稳定，保护广大投资者的利益，所以给两年的过渡期，到今年年底离两年的过渡期已经曲屈指可数了。
主持人：我们想知道一个数据，就是先征后返政策取消之后，实质影响到多少家上市公司呢？
黄 凌：从中报披露的情况来看，大致影响到目前上市公司20%左右。
主持人：说到这个税率的变化，我们知道可能也会有一些变数，这个变数是什么呢？我想请孙先生来谈一谈。
孙大宁：孤立的看，取消先征后返的政策肯定会给证券市场带来一些变化，但是这里也应该看到，有些企业已经积极行动起来，进行产业调整，进行重组，向高新技术靠拢，因为我们要取消的只是地方规定的先征后返的税收政策，其它的优惠类型并没有在取消范围之内，比如佛山照明已经被认定为高新技术企业，它业绩就不会受大的波动。当然对这20%左右的享受先征后返政策的企业，不可能都象现有的优惠政策去靠拢，但是从股市的长远来看，我们国家的税收政策也正在进行一个大的改革，也就是内资所得税和外商投资企业所得税的两税合一。新要出台的所得税，趋势是降低税率和向国际接轨，向这个方向发展对股市肯定是一个长期利好。
主持人：好感谢我们的两位嘉宾，感谢孙先生和黄先生来到我们节目中。所得税税率牵动业绩的敏感神经，也牵动您的注意力，希望我们对于税率的详尽分析，以及对于政策的前瞻，能够给您带来一些参考。
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