主持人：李 楠
嘉 宾：李胜军 新动力工作室分析师
主持人：关注股市冷暖，探求投资之道，欢迎收看《今日证券》。今天是周一，新动力观察为您分析的是证券代码为600851的"海欣股份"。近期在沪深股市大幅下挫的时候，海欣股份的走势却是相对比较平稳，甚至是逆市而行。那么，海欣股份到底是一家什么样的公司呢？本期新动力观察将对此进行详细分析。我们邀请到的嘉宾是新动力工作室分析师李胜军先生，你好。
主持人：1月23号华安基金管理公司公布的最新投资组合报告显示：该公司管理的四只封闭式基金都在增持海欣股份，华安基金管理公司投资理念中很重要的一条就是注重上市公司的业绩和成长性。而该公司旗下的全部四只基金重仓持有海欣股份。我们想请李先生给我们分析一下，海欣股份有什么特别之处，能够受到基金如此的青睐呢？
李胜军：我们认为基金之所以青睐海欣股份有两个原因，第一个原因是海欣股份本身的质地不错，基金面不错。我们来看看这张图，海欣股份上市以来，每股收益一直维持在0.30元以上。实际上从1994-2001年，每股收益都在0.30元以上。而且每年的净资产收益率都在10%以上。这样一个指标对国内上市公司来说还是相当不错的。第二个原因是海欣股份在2000年10月份之后，流通A股经历了几次超常规的膨胀，一次就是2000年10月增发。增发之前流通A股只有2100万股，占所有总股本的7.8%，增发6000万股，其中2400万股往下增发给所谓机构投资者，其中安字头基金的，安顺、安瑞、还有安信，它们拿到了2400万股东的一半左右，1200万股左右，随后又有2000万股的转增股上市，那么它股本迅速膨胀，机构投资者就可能用比较低的成本来获得比较多的筹码，这是基金青睐海欣股份的第二个原因。
主持人：海欣股份是国内长毛绒产业的龙头企业，您能否分析一下目前国内长毛绒产业发展状况以及海欣股份在其中是处于一个什么样的位置？
李胜军：和其它毛纺织品不同，长毛绒的原料既不是天然的羊毛，也不是天然的羊绒，而是两种化学制品，一种是纤维，一种是尼丝，这两种化学制品的原料不是天然的。那么从国际来看，长毛绒产业是一个劳动密集型的产业。它的生产成本主要是劳动力成本，最近发展中国家大量进入长毛绒产业，使得长毛绒价格持续下降。那么再从国内来看，国内已经有400多家长毛绒企业。但是海欣股份生产能力在国内是首屈一指的，在亚洲也是最大的。它这种长毛绒面料年生产能力有2280万，这是什么概念？在国内排名第二到第八的企业，总和加起来还没有它多。
主持人：所以说海欣股份的长毛绒产业是处于一个非常明显的优势地位？
李胜军：对，它不仅有产量优势，在技术上还引进了生产设备，比较先进，在管理上也比较好，而且进这个行业比较早、比较长。
主持人：那么最近几年海欣股份主营业务的收入和利润怎么样呢？情况如何？
李胜军：这个我刚才已经讲了，它主营业务一直都是比较稳定的，除了在97年亚洲金融危机之后，有一点下降，但是下降完之后，还是比较稳定。
主持人：海欣股份有一个新的投资方向，就是从2000年开始要把四个多亿的增资资金投入到医药行业， 那么我们知道从羊毛绒行业到医药行业这中间跨度是非常大的，那么它在医药行中有什么样的优势，或者说有什么不足的地方吗？
李胜军：海欣股份跨行业投资，从纺织行业进入到医药行业，确实跨度比较大，这是公司实现产业多元化的一个举措。它的优势，我想最大优势就是它有潜能增发的8个亿资金，有4个亿资金要来用于医药产业，这是它的资本优势，它可以并购、合资、合作手段，而不用从头开始，白手起家，这是它的资本优势。多业绩方面来说，由于这跨度大，给公司带来一定的挑战，另外它选择的一些项目，我们分析都不是特别有市场前景，或者说当时有市场前景，但是随着市场的进展，市场前景可能正在丧失。
主持人：我们的记者从采访中也了解到，海欣股份比较看好自己选择投资的生物医药项目，它在这方面有什么前景？
李胜军：它实际上产品没有，它有两个方向。它选择两个生物医药产品进行研发，一个是FRB干扰素，一个是抗血凝。这两个产品我们可以作一下分析，FRB是国际上用得比较久的一种重组性药物，这种药物在国内已经有20多家厂家生产了，排名第一的厂家产量就可以满足现在的国内需求。所以这个价格现在持续下降。从2000年6月份，也就是大概海欣股份立项的时候，当时每只FRB干扰素是160元，到去年11月份就只有70元，可见现有的企业在这个产品上盈利已经很难了。海欣股份现在还是临床阶段，还没有进入产品，至少还要过两、三年，这个产品能否给公司带来收益，我们感觉很怀疑。另外一个产品是叫抗血凝，它主要是来溶解血栓的，就是进入心血管然后进行溶解血栓，这种产品由于价格比较贵，做一个疗程就要14000元。
主持人：可能普通的病人或者说普通的消费者很难承受。
李胜军：对。这是一个方面。另一方面这个产品的技术指标比较高。国外已经进入到第三代了，国内还没有一个单位进行第三代研发，只有第一、二代，第二代还仅处于临床阶段。海欣股份自己临床还没有申报，去买其它单位已经申报的临床药品。可是现在我们了解到，国内的一些主要研究单位它们都已经有了合作对象，海欣股份究竟会跟哪家合作，我们现在还没有这方面的消息。所以我们很难判断这个项目。
主持人：通过以上的分析，新动力工作室如何评价海欣股份的？
李胜军：海欣股份我们认为它的主业长毛绒还是具有一定的竞争优势。随着我国加入WTO，它的贸易条件会比较好，它的出口也比较看好。这块我觉得它立足主业是将来利润的寄托点。它进军生物医药这块，我想由于它目前投资的数量还比较小，尽管选择的项目不是非常好，但是它能够避免一定的风险。
主持人：实际上海欣股份对于自己在医药当中所选择的项目还是应该有一个谨慎考虑的？
李胜军：我们因为了解不到它最新的进展，从我们进行的分析看，这个公司应该谨慎从事。
主持人：好，谢谢李胜军先生给我们进行的分析。周一新动力，一直在努力。感谢你收看我们今天的节目，明天同一时间再见。
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