 主持人：李楠
嘉 宾：潘福祥新动力工作室首席顾问
主持人：关注股市冷暖，探求投资之道。观众朋友你好！欢迎收看《今日证券》。给信息更权威的分析，给投资更真实的信息。今天是周一，又到了新动力观察的时间。盛夏时节，出外旅游热度不减，但是在证券市场上旅游业同样也是投资者关注的热点行业。今天我们将要分析的就是一家经营旅游资源的上市公司--黄山旅游。我们邀请到的嘉宾是新动力工作室的首席顾问潘福祥先生，潘老师你好！
主持人：黄山旅游从今年5月1日开始调高了门票的价格，票价由原来的旺季每个人80元、淡季每个人60元涨到了旺季每个人130元、淡季每个人85元，黄山旅游门票的涨价是否会影响客源的增加？对黄山旅游今年的利润贡献率又有多大呢？带着这些问题，我们的记者到黄山旅游进行了采访。
在黄山旅游风景区的门票售票处记者看到虽然不是工休日，来黄山的游客还是络绎不绝，就黄山旅游门票涨价的问题，我们随意采访了几位游客。
游客1：门票太贵了！
游客2：既来之则安之，票价的问题只能是接受了。
游客普遍反映，票价是贵了一点，但毕竟中国只有一个黄山。"五月归来不看山，黄山归来不看月"世界文化和自然遗产的美誉是游客在如此高的门票面前欲罢不能，记者作了一个简单的统计，黄山旅游门票每个人130元，乘座索道门票每人次66元，一上一下就是132元，在山上宾馆住宿一晚，平均房费为500元左右，再加上餐费等其它费用，每一个游客在黄山的平均花费为将近1000元。
记者姜霞：黄山旅游的门票上涨之后对来黄山旅游的客源有没有影响？
黄山旅游发展股份有限公司董事长 胡学凡
“从今年5月1日以后到７月底的游客统计来看，较去年同期弱有下降，但是我认为这不是因为门票提价而造成的。因为今天６、７月份是黄山地区的雨季，而且今年的气候跟往年不一样，下雨的时间很长，这对旅客到黄山旅游有诸多不便，所以游客略有下降。要看黄山门票提价对游客到黄山旅游有没有影响，我看还是要到年底或明年同期我们再作为比较更好。”
黄山旅游的主营业务收入主要由门票、索道客运、酒店食宿这三部分组成。而门票收入占2001年主营业务收入的24%，门票利润占主营业务利润总额的30%，提高门票价格对最终提高公司业绩可以说有直接的促进作用。
黄山旅游发展股份有限公司董事长 胡学凡
“对黄山旅游股份公司来说，每张票增加的收入是40元，按照最近几年年接待量的平均数来看，今年完成130万人次，不会有大的问题，那么每人增加40元，130万人次，就要增加5000万元的营业收入。因此可以看好黄山门票的提价，对发展黄山旅游发展股份有限公司利润增长有很大的贡献。”
主持人：从记者采访中，了解到董事长觉得门票价格上涨会不会影响到客源的问题。他觉得还需要观察，到年底或者明年统计才能知道。那么我们记者也给大家算了一笔账，按照这笔账来算，你觉得会不会影响到可能会有一些去黄山旅游的念头？
潘福祥：这个问题要放在一个大背景下来分析，因为根据国际经验来说，当这个国家GDP达到800~1000美金的时候，这时候旅游的消费可能就呈现一个排行式的发展阶段。也就是说人们的生产水平，基本的消费需求得到满足，旅游就成了大家生活方式中非常容易选择的一种形式。从我们国家目前的情况来说，正处在这个发展阶段，特别是在一些比较大的城市，可能人均的整体的生活水平还远远超过800美金。所以从这个角度来说，这些旅游资源，特别是像黄山旅游这样不可再生的占有自然垄断性的旅游资源，可能它在整体的市场定位中价值可能越来越高。另一方面关于它的门票涨价以后，对整体的旅游人数会不会带来影响？从两方面来进行分析，一方面整体由于它这个垄断型的旅游资源，实际上它的价格弹性是比较低的，也就是说消费者对价格的敏感性比较差，这时候由于可替代的产品并不多。所以往往消费者在这个时候，涨价以后带来整体的收入增长和使客流下降带来的损失或者说消极影响，直接抵消以后，整体上应该还是有块净值的收入。另一方面我们说这个东西在黄山旅游自己整体业绩的影响，我们刚才看到了，对它主营业务收入的影响差不多是在24%，对它利润的影响在30%，所以从这两个角度来综合分析，我觉得门票上涨应该对它整体的影响是一个利多的。
主持人：是不是像刚才这个董事长所谈到的，如果按照年接待人数达到130万人次，可以给它带来5000万左右的收入增长，会不会这种有可能会实现甚至更好？
潘福祥：这方面基本上是一个可以预期的，可以实现的，但另一方面是不是这体现了它的整体上的企业业绩，可能还受多种因素影响。收入提高了，业绩能不能提高可能还要取决于它的整体主营业务经营成本是不是提高了。
主持人：除了门票之外，酒店客运和索道食宿也是黄山旅游另外两项收入来源。我们来看看这两块的经营状况。
黄山风险区共有3条索道，黄山旅游在2001年以前只拥有云湖索道和玉湖索道的控股权，而黄山旅游的控股股东拥有了太平索道。长期以来压价经营，对云湖索道和玉湖索道造成了竞争压力，于是黄山旅游去年用7000多万元收购了太平索道70%的股权，这样一来，黄山3条索道旅游资源同归黄山旅游所有，消除了同业竞争的同时，也有利于全盘规划价格。现在3条索道价格一致，旺季为每人次66元，黄山旅游旗下酒店共有12家，以索道为界，索道以上酒店全部盈利，索道以下酒店则大多数亏损。
主持人：3条索道，12家酒店，从我们采访的状况来看，黄山旅游在这两块业务上经营还是不错的，但是近两年，我们发现它的经营状况是呈现下滑的这么一个状态，你能不能给我们分析一下它近年在这两块的业务当中具体的经营状况是怎么样的？
潘福祥：我们纵观它从99年以来3年的发展，我们确实可以发现黄山旅游整体业绩是呈现一个下滑的趋势，下面有一张表可以说明这个问题。从这里我们可以看出，1999年它的净利润还是8600万元，而到了2000年和2001年分别达到了4500万元，应该说下滑的幅度是比较大的。这样也就导致了它税后利润从每股0.28元下降0.15元，这确实体现出这个公司在近两年经营上面临比较大的压力。
主持人：收益下滑的主要原因是什么呢？我们先来听听公司董事长胡学凡的解释。
黄山旅游发展股份有限公司董事长 胡学凡
“这几年黄山旅游对一些宾馆、饭店，不利于保护的一些设施、不利于安全的设施进行改造、改建，在改造、改建宾馆过程当中一些房屋、设备报废会给我们发展旅游增加一定的负担。第二为了保护黄山风景名胜资源，减少山上的污染，节约山上的用水，我们近几年在风景区的外围建立了净菜配送中心，建立了洗涤中心，加大了经营单位的经营成本。第三按照最近几年国家出台的政策，我们对黄山水的价格、电的价格进行了适当调整。也增加了黄山旅游的经营成本，因此每股收益最近几年有所下降。”
主持人：董事长认为主要是经营成本的上升导致业绩的下滑。你认为除了经营成本之外，还有没有其它的原因？
潘福祥：详细分析一下2001年2000年的时候，它的主营收入有了非常大幅度增长，从2.8亿增涨到3.9亿，应该说增长了40%，但是净利润只增长2%。详细分析我们主要觉得，主营业务成长的增长幅度超过它的收入幅度，这方面主要是由于它一系列收购兼并带来的结果，使它资产规模增大以后，折旧提高了，这样使它整体的成本增加。另一方面对资金的需求增大以后，增加了自己的借贷，使财务成本也提高。再加上它的税收和管理费用，使得它整体上呈现出了一个主营业务成长，但是净利润下降。所以这个问题在2002年也还是它面临的一个问题，因为我们知道今年它又面临着从过去33%的所得税先征后缓，现在取消这个所得税变成33%的纳税，这时候企业还会有成本增加带来的影响。
主持人：我们也注意到黄山旅游为了改变这种业绩下滑的局面，也进行了多元化的经营，比较说收购了控股东的几家旅行社，而且还出资1亿元参股华安证券。你认为这种多元化的经营是不是能够给它带来新的利润增长呢？
潘福祥：应该说这是一种值得肯定的尝试，收购旅行社我认为还是在他自己的产业链上进行延伸，参股证券公司应该是一个跨行业的投资经营。这时候对它来说肯定是多元化需要把握的就是要如何确立一个好的风险控制公司。
主持人：通过今天的分析，新动力工作室究竟如何评价黄山旅游的呢？
潘福祥：新动力工作室认为，黄山旅游在整个我们国家旅游资源开发面临着非常好的市场前景，应该说是迎来了很好的发展机遇，但是在规模扩张的同时，如何控制自己的经营成本，是它面临的一个重要问题。
主持人：感谢潘老师给我们进行的分析。周一新动力一直在努力，明天的播出时间是22:15，感谢你收看今天的节目，明天同一时间再见。
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