 主持人：罗晓芳
嘉 宾：廖晓东 国都证券研究中心总经理助理
刘景德 北京证券研发中心高级研究员
主持人： 今天“市场与热线”节目为您请到了两位嘉宾。一位是北京证券的刘景德先生，你好，一位是国都证券的廖晓东先生，你好，欢迎两位来到我们节目中。
主持人：首先我们来总结一下本周的市场情况，本周市场整体呈现了下跌走势，上证综指失守1600点，而消息面上却并不平静，首先我想请刘先生来总结一下。
刘景德：从本周的消息面来看，对市场影响大的因素，首先是深发展外资并购的题材已经兑现。另外一个就是社保基金正在挑选基金管理人。一旦挑选完毕，社保基金就有可能逐步入市。第三个就是本周有3只新股上市，其中上海两只新股首日计入指数，这样它们在上涨的过程中对指数有一定的贡献。而深圳有一只股票上市，这只股票是停牌近两年以来首只上市的一只股票。
主持人：在本周我们收到的观众来信中，对于刚才刘先生谈到的几个非常重要的政策消息，有些观众非常想知道它会带来什么实质性的影响，接下来我们慢慢地来谈一谈。首先我们要回答的是哈尔滨吴女士的一个问题。吴女士它发来电子邮件，她说深发展外资并购的消息可以说是水落石出，那么这个消息的兑现究竟会给深发展带来什么样的实质性的影响，这个问题先问一下廖先生，你认为深发展外资并购能给它带来什么？
廖晓东：首先新桥投资并购深发展是中国证券市场上上市银行外资并购第一例，这是开了外资并购上市公司，特别是上市银行的第一例，为以后的并购提供了一个范例。另外一个对以后市场的影响我们还有待观察，因为新桥投资是一家纯粹的投资公司，它介入我国深发展，作为一个策略性投资股东，但是新桥投资没有银行资产，也没有银行操作实际经验，对深发展将来运作未必见得有多大帮助，从收购的协作效益上讲，业绩效益也谈不上，所以说以后对深发展究竟有多大的帮助还有待观察。
主持人：廖先生的意思就是说新桥入主发展可能带来的并不是非常实质性的银行业务的促进，而是有一个外资并购商业银行的里程碑式的作用。其实我们也非常关心新桥投资它入主深发展会在股权结构方面给深发展会不会带来新的冲击，因为我们深发展的前两大股东，一个是深圳市投资管理公司，一个是深圳国际信托公司。那么新桥入主，这次并没有公告它入主的股权比例的具体数字。刘先生你对此有什么样的分析？
刘景德：我想从它的第一大股东和第二大股东持股的比例来看，第一大股东是6.67％，第二股东是百分之5点几，从现在的情况看，我觉得它持股的比例，总的比例都没有超过15%，也就是说如果按央行的规定，外资持有商业银行注册资本的比例不超过15%这个上限来看，我想新桥投资如果持有深发展的比例达到15%左右，就有可能使得新桥投资成为它的第一大股东，这样对它将来的业务我觉得会有非常积极的作用。也就是说对它将来的业务拓展，对它整个管理机制的改善，我觉得都可以有非常好的作用，外资并购商业银行这并不是特别新鲜的事，因为以前在商业银行的并购历史中也是有的，但是这次如果新桥投资能够控股深发展，在国内还是首例。
廖晓东：我想是这样，从其它的商业银行看，包括像中大银行等这些情况看，它们的外资并购比例并不是很高，但是实际上对这些银行理念上，还有各方面应该说都有非常好的意义，如果说深发展将来能够外资完全控股，我想这个在中国的证券市场应该说是起到一个里程碑的作用。对今后一些外资并购的一些企业也会提供一个非常好的示范作用。
主持人：在本周还有一条消息引起了我们的关注，就是山东国投发起泰信基金公司，我们知道这是好人举手制度之后第一家信托公司作为主发起人发起设立基金，就此我想请廖先生谈谈你的看法？
廖晓东：信托公司实际上也是一个基金，它的运作方式也是基金，将信托公司的触角伸到了基金业务，有利于信托公司的经营范围进一步拓展，同时信托公司也是控股集团的一个方式。
主持人：我们从传统的理解上来讲，可以说基金公司和证券公司对这个市场是非常了解的，那么信托有没有这样的人才储备可以做好基金管理这样的工作呢？
廖晓东：这样的，实际上信托公司在以前，很大一部分是证券业务，尽管有些业务上的整合，很多信托公司把证券业务分离出来，但实际上有一部分人，特别是市场经验比较丰富的人，包括投行的，包括投资的都很多留在信托公司，信托公司在证券市场的业务上还是比较熟。关键是另一块，它的信托产品，资金信托业务，投资某一个项目，这个项目的运作，才是信托公司以后运作成功的关键。
主持人：说到资金信托也成为最近的一个投资热点，很多投资人对于资金信托具体的一些项目不是特别的了解，给我们打了电话，或者来信询问这样的事情，刘先生对此你有什么样的分析？
刘景德：我想是这样，最近像爱建股份推出了隧道工程的一个资金信托的题材，大家可以以这个背景，然后进行实际上是一种个人委托理财的性质的活动，其风险是由它所承担这个工程来负担，另外像目前其它的一些资金的计划，包括像北国投推出的一个资金计划，我想从现在来看，对于个人理财可以说开辟了一个新的途径，另外一个就是说从《信托法》出台以后，对于信托公司的一些业务，也有了比较多的拓展，信托它可以搞一些包括介入证券的一些业务，还有一些委托理财的业务，甚至还可以控股一些实业的公司，去搞一些实业。
主持人：对于这个新的资金信托业务我们可以作为一个新的投资方式来多加关注一些，接下来我们再来看下个问题，本周靠换购股票的吉电股份正式在深交所上市，上市首日的换手率还不到25%，此外两家基金公司旗下的6只基金超标持股也受到了市场的关注，所以福建的蔡先生就想问一下两位嘉宾。这个股票的上市对于市场会带来哪些影响？
刘景德：我想基金持有吉电股份的情况来看，目前是主要有6只基金它持有的比例超过了10%，如果超过了10%，它就应该在一定的期限内，然后减持到10%以下，当然这个期限并没有明确的表示，因为它是一个特殊的情况，它并不是因为主动性的买某一只股票，然后超过了这只股票总股本的10%。而是由于这只股票它换股以后出现了一种特殊的情况，这种特殊情况，对市场目前的短线是造成一定的抛压。
主持人：吉电股份的走势确实是引人关注的，由此我们也在关注另外一个问题，就是减持吉电股份带来的对于基金业绩的影响会是怎样的，这个问题请廖先生谈一谈？
廖晓东：两家公司，一家华夏，一家博时，两家公司在换购以后，超标持股情况比较严重，华夏超标7000万股，博时超标大概有3000多万股，两家合计超标的比例大概达到15%以上。这个时候两家基金管理公司都发表了一个公告，在规定时间内要减持到合理的比例，两家分别减持到10%以下，这个在市场上面临的抛压还是比较大的。
主持人：我们看到今天的市场有比较大幅度的下跌，你认为它带来的会是一个比较负面的影响，影响程度有多大呢？
廖晓东：对基金管理公司来说，它的净值是缩水的，而且股价跌了多少，它就基本上成比例的缩到一定程度，比如说昨天按照6.17元的均价，比如说兴和基金，按照0.17元的定价出来以后，它的净值应该是增加到0.04元的样子，兴华大概0.05元，但是今天一跌的话，我估计每家基金大概要跌到0.01~0.02元的样子，缩水0.01~0.02元。
主持人：我们再来看下一个问题，本周社保基金是热闹非凡，从挑选首批投资管理人到可以开设多个账户，我们看到市场都给予了高度的关注。但是市场的正面反映却比较平淡，所以郑州的黄先生说发来电子邮件l，他想问一下社保基金入市到底会有多大的实质的作用？
刘景德：从社保基金入市对市场的影响来看，我觉得有几点，一点它这个过程对市场的影响是一个渐进的过程，因为社保基金虽然规模目前比较大，但是不可能一下子全投入到市场当中，它需要一个时间，第二点我觉得是这样，从目前市场的规模来看，应该说仅仅有1－200亿的社保基金入市，对市场的影响我想起的作用可能仅仅是一个比较小的影响，或者说短期的这种影响，所以从目前来看，社保基金入市对市场的影响意义应该是积极的。但是不可能短期内对市场有太大的影响。
主持人：其实我们非常关注社保基金未来的发展前景，我们知道它的管理资金会越来越大，而且到了一个非常庞大的数字，将来会不会对市场构成非常大的影响？
刘景德：我想从中长期来看，社保基金虽然目前的规模可能仅仅有800亿左右，但是从将来发展的速度来看，可能会非常快的，据有关部门预测，很有可能在五年之内，它的规模能超过几千个亿，甚至上万亿，如果说这样规模的社保基金逐步进入股市，对市场的推动作用我想是中长期的。
主持人：在本周联通发行申购引起了市场的广泛关注，北京的曹先生打来电话，他说联通申购时有大量的场外资金涌入，仅机构网下申购资金就超过了2000亿，所以它关心的是这2000亿的资金在申购完了之后，会有什么样的动向，是否会对市场带来一定的影响？
刘景德：我想说明目前市场资金是比较充裕的，这是一点。另外一点，这些资金将来申购完以后，除中签的以外，有些资金可能会撤出，会不会有一部分资金留在市场当中去进行股票的投资，我觉得这种可能性是存在的，但是这种可能性相对来讲占的比例并不是很高，可能大部分从银行出来的资金还会撤出，但是有一部分场外资金我觉得会留在场内。
主持人：我们再来看下一个问题，来到我们网上的互动区来看一看，这一位观众说现在市场表现不佳，是否与新成立的基金还没有大规模建仓有一定的关系，这个问题我想刘先生回答一下？
刘景德：可以说目前市场比较低迷，主要原因有这几个，一个从现在来看，投资者心理对后市存在一定的疑虑，另外一点这一段时间上市和发行的节奏相对来讲比较快，对股市的资金面有一定压力。另外还有这一段时间主力也在进行结构性的调整。有些股票在低位还是有建仓的迹象，但是很多庄股有出现下跌的这种局面。在目前来看，可以说基金建仓对股市是有一定的作用，但是目前光凭基金目前这种规模还不足以使股市出现大幅上涨的行情，从现在新成立的基金来看，明显的还是有建仓的这种迹象，但是并没有大规模的建仓，这对市场也不能起一个推动的作用。
主持人：非常感谢两位嘉宾，观众朋友如果你有什么问题、建议或者是意见，你可以拔打我们的热线电话，也可以给我们发email，还可以登录央视国际网站，在《今日证券》网上交流互动区上留言。另外需要提醒你的是，由于十一长假期间，沪深股市休市，我们的节目也将和你暂时分别几天，《今日证券》再次与你见面的时间是10月8日，今天的节目到这里就结束了，再次的祝愿你国庆长假愉快，我们10月8日再见。
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