主持人：姚振山
嘉 宾：周成跃 财政部国库支付局副局长
高宏华 中国农业银行个人业务部总经理
主持人： 今天 我们请到了两位嘉宾，一位是财政部国库支付局的副局长周成跃先生，你好，周先生，一位是中国农业银行个人业务部总经理高宏华先生，你好，高先生。
主持人：今天总额为300亿元的2002年第四期凭证式国债正式发行，那么在经历了今年的第一期国债的火爆行情之后，投资者对于第二期国债和第三期国债显得没有以前那么热情高涨，那么本次国债发行情况如何呢？我们的记者在京、沪、深三地进行了采访，我们先来看一下。
从北京、上海和深圳记者的采访看，2002年第四期凭证式国债发行的第一天，三地基本上都是刚开始形成了一个小的购买高潮，但随后就进入了一个相对平静的阶段。
李京莉（中国农业银行北京西城支行行长助理）：
“到现在2个多小时我们支行14个网点销售情况不是太理想，刚才大概统计了一下，到现在为止销售了400多万。”
交通银行上海市浦东分行营业员：
“今天的国债发行情况不是很好，不是很理想，来买国债的人不是很踊跃。和前面三期相比这次大概应该算是发行的数量比较少的一次。”
吴 莺（中国建设银行深圳分行中间业务部）：
“跟前三期相比，这一次第四期的销售量略微低了一点。”
有不少投资者对我们说，他们之所以选择国债，主要是看中风险较小和利率比较合算。
投资者：
“我觉得还是买国债直接支援国家建设，另外也没什么风险，主要是工资一下用不掉了，往哪里放呢？国债比较合适，总会比储蓄要高吧？”
“我认为国家的存款利率还会下降，所以我觉得把自己的剩余的资金一部分购买国家的国债，作为一个中长期投资还是可以的。”
深圳投资者： “买了20万”。
记者：你认为要买这么多呢？
深圳投资者：“国债挺稳的，利息也不错，又不用扣税。”
针对基本国债第一天的销售情况，业内人士认为：
李京莉（中国农业银行北京西城支行行长助理）：
“国债利率比普通的定期存款利率还是高得不是太多，优势不是太明显。另外一个原因，一些老百姓不太清楚今天开始发第四期国债，可能是宣传的力度不够。”
交通银行上海市浦东分行营业员：
“我想可能是因为现在国家的投资品种很多，像开放式基金也好，分红的保险也好，它们的收益都比国债要高，所以居民可能现在对国债就不再像以前那么热衷了。”
值得注意的是本期国债在深圳的销售却出现了可喜的场面，截止今天下午3:00中国建设银行深圳分行由于增加了电话银行自助终端等新的发行渠道，共销售1170万元，已经完成任务总量的近30%，中国工商银行深圳分行由于采取向原来的国债投资者打电话的销售方式也销售了1500万元，已经完成任务总量的1/4。
黄秀珍（中国工商银行深圳分行营业部）：
“客户还是很认同这个利率的，很多人购买，也有很多人之前就给我们打电话预约，说你要是有国债的话，就给我们打电话，告诉我们一声。”
据了解本期国债的发行规模为300亿元，11月30日结束，为固定利率，到期一次还本付息，三年期和五年期的年利率分别为2.22%和2.48%。
主持人：算上基本国债，今年一共发行了4期凭证式国债，总额近1600亿元，一开始投资者都很踊跃的去购买，但是通过刚才的采访，我们也注意到，最近投资者的热情不如以前那么火爆了，周局长对于这种现象你怎么看？
周成跃：近几年来凭证式国债的发行有时候是非常火爆，也有时候发行是比较缓慢，据我们初步了解的情况看，今天发行情况属于中等，甚至比我们预期的情况会更好一些，从我们发行人的角度来说，我们不希望一期债务非常火爆，它可能出现很多人情债、关系债等等的问题，也不希望发行非常缓慢。从总体来讲我们认为如果是发行比较平稳，比较好的话，这是一种理想的情况。
主持人：目前就是投资者认购不是那么火爆你觉得原因是出在哪儿？
周成跃：我想可能有那么两个原因，第一个原因就是这期债发行的时候信息可能比较慢，我们发行公告出得比较晚，还有一部分投资者可能不太了解本期凭证式国债的发行情况；另外一个原因可能是一些投资者在算账的时候觉得利率比同期储蓄能高11%左右，比例还是不错的，但是是不是有人买的如果金额比较少的话，绝对额可能他一算账觉得差不多。但是我想这一问题要大家要看利率今后长期走势，时间比较长的话，可能会比较习惯。
主持人：它的优势能显现出来了？
周成跃：对。我们从发达国家调息的情况看，它调整一次利息，幅度也就是0.2~0.5个点，和我们现在的储蓄幅度相差不大。
主持人：你刚才也提到这一期国债你觉得它发行会相对比较平衡。高总从今天销售的情况来看，农行系统销售情况怎么样？
高宏华：北京、青岛、福州、深圳、南京相对的比较理想，北京完成20%左右，青岛和福州完成30%，南京完成70%。有的网点今天一天就全部卖完了。
主持人：总体上农行系统这次承销多少？
高宏华：我们承销35个亿。
主持人：今天估计卖出多少？
高宏华：今天能达到10个亿左右。
主持人：总体情况还是比较平稳。我们也注意到这一期的300亿的凭证式国债它的票面利率比银行的利率要低，但是税后利率又比银行老百姓拿到的利息要高。当时设定这个利率是出于什么考虑？
周成跃：利率设计主要是参照储蓄的税后利率，但是在实际操作过程中由于受市场各种因素的影响，那么在利率调整上更多的它还会考虑一些供求关系，比较说最近的资金到底多大。从我们国家最近一年来的情况看，储蓄增长得非常快，城乡居民收入大幅增加，从这个角度讲，今年的凭证式国债利率做了一些调整，但是我们在调整的过程中可能和市场实际的销售情况会有差异，需要在实践中进行鉴别。
主持人：对于这个利率水平好像你了做了一个表，这4期凭证式国债，它的三年期和五年期利率水平的一个变化，我们从这个表上可以看到，第一期国债的利率水平是最高的。第四期是放在第二，中间两期相对低一些，这个利率的变化，刚才你谈到一个是供求关系的问题，那么在具体销售过程中，你觉得老百姓对这个利率是怎么反映的？
高宏华：老百姓对这个利率还是敏感的，比如说第一期是2.42％。
主持人：三年期的？
高宏华：三年期的，是2.42％。它销售得比较火暴，第二期是2.02％，销售的时间就长了。
主持人：这期三年期的是多少？
高宏华：这一期是2.22％，实际上也就是说你买10000万元的三年期的国债比10000万元的三年期的储蓄要多61元。
主持人：我想对于这种凭证式国债一般它都是什么样的投资者来购买？
高宏华：基本是工薪和中老年离退休的群体。
主持人：那就是说这个品种它在设计的时候就侧重于这样一类客户？
周成跃：是的，凭证式国债是针对城乡居民个人设计的一个品种，它跟一般的储蓄的方式是非常接近，而且具有一些居民存款所不具有的一些优点，比如你要提前支取，这时候凭证式国债设计了几个不同的提前支取的利率档次，使投资者收益能够有一定的保证。
主持人：就是说比存在银行提前支取它的收益可能要高一些？
高宏华：对，在银行定期存款提前支取要按活期储蓄利率计算。
主持人：这个国债它定的这个利率水平是按我们定的这个标准，要相对要高一些？
周成跃：有半年的、一年的、两年的、三年的不同的档次的进行计算，应该说都高于活期。
主持人：我们刚才也看了四期国债利率变动的表，比如说第四期国债，老百姓一看它和第一期相比，它利率比较低了，利率低了，我购买的积极性就差了。周局长从财政部的角度来讲，你会不会有一些比较好的措施，让投资者热情提升起来。有没有这样的一些措施？
周成跃：我想这更多的就是应该宣传，让大家更多的了解凭证式国债它的一些特点和特性，实际上我们现在做的是让投资者自愿认购，从收益角度，从支援国家建设两个方面来投资，我想从收益角度来讲，它比存款还是高11%左右，从支援国家建设讲，我想钱集中到国家可以办更多的事情，更好的事情。
主持人：一个方面收益有一定的保证，另一方面对支援整个经济建设也有一定的好处，我想促销的任务可能更多的应该是承销团他们的责任，比如说这几期国债，特别是这一期300亿的国债，你在制定一些销售策略的时候，跟前几期相比有一些不同的方式吗？
高宏华：我们首先这一期的宣传力度在不断加大，因为在前几天刚刚销售完了开放式基金，转到国债营销上来说，把自己的客户要摸清底数，然后向我们的有购买意愿的客户做一些工作，因此这个营销力度比以前要大得多。
主持人：我想对于这样一个投资品种，可能很多老百姓有些是非常了解的，比如说他们原来的凭证式国债的客户，可能老债到期，新债来了我可能自动就换了，你也谈到这里面有一部分，另外可能更多的对这个品种不是太了解，但是把它作为一个投资渠道，他想来买。两位我们简单来看就是应该抱一种什么样的心态来去购买国债品种？
周成跃：我想首先应该抱一个平衡投资的心态来购买，国债特别是凭证式国债它的收益非常稳定，安全性非常高。在我们现在的各类投资品种中，有非常安全的投资品种应该说收益相对会低一些，主要的道理是它风险很少，风险小收益应该低一些。从我们目前的情况看，凭证式国债的收益比同期限的储蓄存款收益要高一些。应该说在同等安全的角度上来讲投资，投资者也是一种比较好的选择。
主持人：非常感谢两位来到我们的演播室，也感谢电视机的观众朋友收看我们的节目，我们下周再见。
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