 主持人：姚振山
嘉宾：潘福祥 清华大学经济管理学院客座教授
主持人：欢迎继续收看《中国证券》，以下的节目中我们邀请的嘉宾是本栏目的特约评论员潘福祥先生，你好，潘先生，欢迎你来到演播室。在上市公司里面如果说净资产收益率达到10%是非常常见，不值得我们去大说特说，但如果是连年的净资产收益率都在10%，我们就可以去考虑一下这是一家什么样的公司。“大众交通”就是这样一家公司，上市10年来，紧紧抓牢出租汽车行业，净资产和净利润增长了10倍，而且每年的净资产收益率都保持在10%左右，最近我们的记者去了一趟上海进行了一些采访，我们先来看看。
上海大众交通（集团）股份有限公司成立于1988年12月，从贷款6500万元创业。1992年公司的A、B股股票分别在上海证券交易所挂牌上市。现在，大众交通的业务涉及五大行业，但是主营业务主要集中在交通运输业，这其中，出租汽车又是最主要的收入和利润来源，如今，“大众”品牌已成为上海出租车业的知名品牌之一。
周秀华 上海大众交通（集团）股份有限公司董事长
“有了这么一个强势的品牌优势，我们再去发展相关的产业，就是围着轮子转，比如说，我们去发展我们的租赁车业务，发展我们的汽车服务，现在我们又进入了公交产业，就是巴士公交的产业，同时，我们又把物流作为我们要培育的一个核心产业。这样的一个产业结构和战略思想就使我们能够稳健地来发展，能够保持我们盈利的持续增长。”
尽管“大众交通”的业务涉及面较为广泛，但是14年来，特别是上市这10年来，“大众交通”对其赖以起家的出租汽车这个主业一直没有放松，10年来，在资本市场的强力助推下，大众交通走上了持续快速发展的轨道，10年来，它一直以每年10%的净资产收益率在持续稳定地增长。
周秀华 上海大众交通（集团）股份有限公司董事长
“公司在1992年上市的时候，我们的净资产是2亿1千万左右，到2001年底，我们已经达到了21亿元，就是增长了10倍，1992年的时候，我们的税后净利润是2600万元左右，到去年为止，我们将近2.1亿元左右，也是将近10倍。”
主持人：潘先生，对于大众交通来说，它在不断的股本扩张的情况下，每年净资产收益率都能保持在10%这个稳定的水平。是不是和它所处的这个出租汽车行业有一定关系呢？
潘福祥：我们说不但和它处的行业有关，也和它所处的城市有关，因为我们知道在过去的10年是整个上海发展非常迅速的10年，小平南巡讲话以后，上海是一年一个样，三年大变样，10年下来，整体上上海社会经济和人民生活水平都有了非常高速的增长，这时候出租车行业在这种大的经济背景下也获得了很快增长，因为我们知道改革开放初的时候，上海差不多整个城市只有2000辆出租车，到了目前已经达到40000辆，增长了20倍，现在目前上海每10000人拥有的出租车的车辆拥有率差不多是30辆，这已经达到了发达国家的先进水平。
主持人：它是随着城市经济发展然后不断壮大起来的？
潘福祥：应该说城市经济发展为大众交通的发展奠定了非常坚实的保障。
主持人：我们记者也采访了公司董事长，我们看看她对出租行业是怎么看的？
周秀华 上海大众交通（集团）股份有限公司董事长
“我们大众成立的时候，出租汽车也就是500辆的规模，14年以来，我们通过在出租车市场上的兼并、收购和资产整合，现在的车辆已经有将近7000辆左右，占了上海出租市场的15%。到目前为止，在我们的利润组成当中，我们的出租汽车营运这一块，还是占了70%左右。”
主持人：潘先生，对于这个公司她谈到出租汽车是它的主业，占到70%，但是我们也注意到了投资了非常多的项目，比如物流、汽车销售维修、旅游、酒店。那么，为什么不把全部精力放在出租汽车呢？
潘福祥：因为我们知道出租行业本身是一个行业，自身市场容量也是有限的，我觉得大众出租实际上这些年的发展始终还是围绕着交通运输业这个主业来经营的，它利用出租车、公共交通，物流，另外其它表面看起来和交通关系并不太大的，汽车的销售维修，整个旅游、酒店，这些行业表面看起来关系不大，实际你仔细研究，它确实都是围绕车轮子转的，所以说大众整体这些年的发展，它是围绕着交通运输这个主业在向它的上下游延伸，所以应该说它在整体煅造核心竞争力程度上应该说有它自己很独到的地方。
主持人：就是说实际上它还是围绕在主业，只不过它把主业的范围不断地延伸？
潘福祥：不断地延伸，然后把它一个行业运作的经验不断向其它行业来扩散，这样可以保证整个多化进程，实际上既能够发挥它的优势，又能够规避风险，使得公司获得一个组合的效益。
主持人：你提到延伸这个情况我们也注意到大众交通它现在投资在公交系统方面，投资额比较大，不过这个公交我们原来这种理解就是它好像是一个微利的行业，另外好像在很早的概念里面需要财政来补贴，可能才能很好的发展，那么它投资这个你觉得是什么原因？
潘福祥：在这方面它确实有自己的一个考虑，首先一个公交行业这些年也在不断改善，过去应该说是国家靠福利性的这种公交，现在政策逐渐取消以后，已经推向市场化运行，所以说公共交通运输应该说也还是有利润有收入，所以大众在整个交通运输行业有自己的优势，所以它从出租车切入公共交通行业我认为也是一种比较合适的一种举动，只不过它进入这个行业，确实现在面临着一些比较强的外部的竞争，竞争的压力来自什么地方？我们说主要来自轨道交通的竞争。因为我们知道随着城市的范围不断扩大，整个人口密度增加以后，可能人们居住郊区化这种趋势越来越近，所以这时候在公用的交通里面，轨道交通的优势现在不断增加，这对它可能会有一定作用。
主持人：我们来看一下公司董事长对于他们来介入公交系统这一块她是怎么看的？
周秀华 上海大众交通（集团）股份有限公司董事长
“公交这个产业，我们现在的投资有将近3个亿左右，估计还会增加到5个亿左右。在这一块里面，我们目前规模是上海第二，我们想通过我们的努力，把公交也是要成为企业能够保持一个稳定的利润来源的一块，也要做强！现在，大众交通总共拥有公交线路342条，运营车辆4100辆。截止9月底，共计实现主营业务收入5.09亿元，占全公司13.7亿元主营业务收入的37%，公交产业已经名副其实地成为大众交通第二大主业。”
主持人：现在我们来讨论它的出租业务和公交业务，最近对于出租行业，我们出去打车，有时候跟司机聊天，他说这个行业现在竞争非常激烈，北京银建现在是12000辆的规模，广州有一家白云与金人合并规模也很大。我们的记者在采访中也了解到，大众交通和另一家出租公司强生公司。好像也有一个关于合并方面的事情。我们先来看看记者的采访。
周秀华 上海大众交通（集团）股份有限公司董事长
“怎么去顺应新一轮出租车市场改革的趋势，怎么来真正地使大众、强生真正成为一个统一的强势的品牌企业，我想这是我们（两家）公司可能都有这个向往的愿望。”
主持人：我想对于两个公司你觉得它合并的时候对于这个品牌有什么影响？
潘福祥：从目前情况看我觉得这两大知名的品牌进行合并的可能性是很大的，而且他们的合并对于做大做强确实应该说可以创造非常好的条件，从目前情况来看，大众公司差不多有7000辆这样的出租车，强生有5000辆车，占12.2%，他们合起来以后，就成为整个市场应该说是最大的一个出租车车队，而且他们强大的品牌、服务，后续的技术支撑有利于他们能够在市场中获取更好的效益，能使对市场整体的未来进一步的出租车行业和公用交通行业的整合能够奠定一个好的条件。
主持人：总体来看你怎么评价大众交通的价值？
潘福祥：应该说经过10年的发展，“大众交通”它的稳步增长，为投资者提供了非常良好的回报，未来它要如果能够很好地控制自己多元化发展的风险，那么我们说它的品牌优势和规模优势有望能够继续得到保持。
主持人：感谢潘先生为我们所做的分析，也感谢观众朋友收看我们本期的节目，我是主持人姚振山在北京祝你晚安，我们明早9:15再见。
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