主持人：罗晓芳
嘉 宾：刘自敏 华夏证券研究所高级分析师
王学峰 宏源证券北京营业部副总经理
主持人：欢迎继续收看《中国证券》，今天是周五，又到了市场与热线和你见面的时间了，市场与热线在周末的时候为你解开问号，希望你的问题在今天的节目里找到答案。介绍两位嘉宾，一位是宏源证券北京营业部副总经理王学峰先生，你好；一位是华夏证券研究所高级分析师刘思敏女士，你好。欢迎两位。
主持人：在本周问到最多的问题还是关于本周走势的情况，首先我想请王先生为我们先总结一下你认为本周市场呈现一种什么样的态势，哪些新的现象值得我们关注？
王学峰：我认为本周还是一个震荡筑底这样一个过程，因为从K线图上看，我们可以看到本周是走出了一个3阴连阳这样一个过程。也就是说本周是先抑后扬，由于在本周初一些庄股连续跳水，导致市场人气急剧泛散，所以前三天是下跌的，但是在周四的时候，有一些以上海梅林、综艺股份为代表的网络股开始走强，所以后两天即使有中信证券发行的这样的所谓的市场利空，我们看到市场还是走出了一个反弹的行情，从总体的K线图上来看，本周市场这种K线组合它是在构筑W底部的左底的这样一个状态。所以近期的消息面和基本面能否配合将决定这个底能否筑成，所以投资者应该密切关注下周基本面的变化。
主持人：你认为本周末的市场，今天下午的市场走势对于下周会不会有些影响，这种上涨具有持续性吗？
王学峰：目前来讲还不是那么乐观，因为毕竟下周中信证券要发行，而且它此次发行的方式有一个是网上申购，也就是资金申购，会对市场有一定的资金抽离作用。而且中信证券的发行也预示着从现在到12月30日这段时间内，会有其它的一些股票陆续发行，新股的发行速度可能比前期要有所加快，这也是市场现在普遍担心的一个问题。
主持人：刘女士有不同的意见吗？
刘自敏：应该说本周市场如果认为它是筑底，那么从成交量上来讲我们跟历史上曾经出过的情况对比，应该说放大得还不够，而且应该说本周的热点被打得更乱更散，所以下一周如果说没有消息去配合的话，确实还应该是以整理为主。
主持人：看来两位嘉宾观点基本上是一致的。接下来我们来看看投资者的一些提问，前些天基金兴和减持了吉电股份的股票，并为此发布了公告，这也是基金公司首次对减持上市公司的股票而发布公告，消息公布之后很多投资人给我们打来电话，问到对于基金减持上市公司股票的行为是否应当进行相关的信息披露，在这方面有没有硬性的规定？
刘自敏：针对这个市场这个特征，《证券法》里有比较明确的规定，某一个投资人他持有某种股票5% 以上，当这个股份有巨大变化的时候一定要公告，交易所也有具体的变动比例的规定，《证券法》也规定一家基金公司管理的所有的基金持有某一个股票的10%以上，都是属于违规的，所以这应该说吉电股份它在发行的时候，有一些不是很规范的操作，也导致这几家公司现在也不得不经常地去披露它减持股份的情况。
主持人：减持掉之后才会合符比例要求的规定，不减持可能就是长时间超标了，以前兴和也减持过其它公司的股票，为什么这次发布了公告，是不是以前减持比例或者说幅度还不够是吗？
刘自敏：应该说它以前买某一只股票的比例没有达到必须披露的要求，所以说以后这个现象估计也会慢慢多起来。
主持人：我们再来看下一个问题，这个问题是湖北的王女士打来电话询问的，她说日前中国保监会发布通告称将取消一批行政审批的项目，她问保监会这样的规定对于保险资金入市是否会带来一些更加宽松的环境？
王学峰：从实际情况来看跟以前的情况不会发生太大变化，保监会把这个权力下放，它只是按照中央的要求，下放一部分行政审批权力，为了使市场效率更高，但是我们看到它并没有规定各个保险公司它入市的比例有所变化。因为我们知道现在保险公司来讲，寿险公司它用于购买基金和国债的比例是15%，非寿险公司是10%，这个比例并没有发生变化，那么既然这个比例没有发生变化，保险公司能够投资于基金和债券的资金就不会发生太大变化，我们知道市场如果没有这个变化就不会产生新的增量资金，也不会对市场产生大的影响。
主持人：看来硬性的比例的规定并没有增大？
王学峰：比例没有变化，是否保险公司可以直接入市买卖A股也没有发生变化。
主持人：看来这位投资者可能是希望保险基金早一点入市，所以也希望这个消息能给市场带来一些好的正面的作用。
主持人：在本周四市场传来了香港首只零售对冲基金将投资中国B股的消息，我们也看到像周五的B股市场也出现了一个普涨的行情，这里有投资人想问一下，到底什么叫零售对冲基金？我想请刘女士先给我们谈一谈？
刘自敏：应该说零售对冲基金暗含了两个概念。首先就是对冲基金，对冲基金在上个世纪50年代以后，在世界发达国家当中规模已经非常大了，现在可能有5000多亿的对冲基金在各个市场活跃，比如说最著名的量子基金等等就是属于对冲基金，那么对冲基金主要是指把风险对冲的操作，现在也是广泛的发展成为在不同的市场，在不同的品种之间，在追求利益的同时控制住风险的这么一种投资策略，零售对冲基金就是说以前的对冲基金只限于私募，就是说向少数投资人尤其是有钱人去发行，对冲基金又叫富人的俱乐部，零售对冲基金降低了认购的门槛，而且可能还会公开发行这样的一种金融产品。
主持人：以前对冲基金是对这些机构或者大户而言的，现在可能一些中小户也可以买。所以它叫零售对冲基金，可能起点就是门槛低一些？
刘自敏：起点低一些，而且募集的方式的也有所改变。
主持人：我想可能很多的国内的、境内的投资者都非常关心，这个基金投资于B股的情况，这方面能否再详细介绍一下？
刘自敏：应该说随着这个消息的披露，B股市场在这周四就有所反应了，今天也几乎是整体飘红，应该说对目前B股市场投资者的心理的还是有比较严重的影响，首先推出的这只零售基金其实只有1亿美元的最高限度，能投资于B股的基金也是非常少，它会规定一定的比例投资B股，B股还只有一个做多的方向，所以它在规定净头寸的时候，我们看到净头寸其实就是它的全体的购入量，所以对市场这种实质的影响，我觉得在目前还看不到，但是作为海外能够有这样一个金融品种主要看好我们的B股的投资品种，所以会对整个市场人气形成一定的聚集作用。
主持人：大家可能会想以此来推而广之来想，会不会有别的品种也会青睐B股。可能这个对大家来讲也是心理之外其它的更加好的一个设想。王先生你对于B股市场目前的机会你是怎么判断的？
王学峰：我想既然有境外的基金看好我们国家的B股市场，可能也确实说明我们国家的B股市场具有了一定的投资价值，因为我们知道自2001年6月31日B股市场对我们国内居民开放以来，一直处于这样一个下跌的途中，而且在前期出现了一个新的底部，目前很多的B股和它的市价、净值之间的差距并不是很多，但一般来讲这种投资区域，我想这种对冲基金无非是看好我们国家整个市场将来的整体发展，而且由于它现在只能投资于B股不能投资于A股，可能做了一个选择投资B股。
主持人：前段时间我们也屡屡听到一些B股的股价、二级市场股价已经跌破了净资产值，可能对很多人来说都觉得目前是一个相对比较低的区域，可能这对于B股市场也有一些实质性的支持？
王学峰：对，从价格的比价关系上来讲是这样的，但是我想B股的基本问题还不是比价关系，它主要现在还是市场定位不明的这样一个问题，因为我们知道B股已经有很长一段时间没有新股发行了，这就说明了我们不论是投资者也好，还是发行者也好。对这个市场的功能现在还不是很认同。
主持人：我想听听刘女士对B股的判断？
刘自敏：我觉得B股在进入这么长时间的盘整以后，股价依然有下跌的动力，因为它曾经跌到过20点的水平，后期还要看这个市场被怎么样去定位。而且像零售对冲基金，这样的基金、这样的资金怎么在B股市场上操作。
主持人：非常感谢两位嘉宾。今天有很多的时间谈谈B股的市场情况，毕竟B股是我们市场非常重要的风向标。今天的市场与热线到这里就结束了，感谢观众朋友的收看，如果你有什么问题、意见或者建议欢迎你给我们来电话、发传真或者是发电子邮件，你还可以登录央视国际网站，在我们的网上交流互动区上留言，我们将定期解答你所关心的问题。感谢收看《中国证券》。主持人罗晓芳祝你晚安，我们下周再见。
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