 主持人： 罗晓芳
嘉宾：俞岱曦 嘉实基金管理有限公司基金经理
黄毓平 银河基金管理有限公司银丰基金经理
主持人：欢迎继续收看《中国证券》。首先来介绍一下今天来到基金地带的两位基金经理，一位是嘉实基金管理公司基金经理俞岱曦先生，你好，一位是银河基金管理有限公司银丰基金经理黄毓平先生，你好，欢迎两位。
主持人：首先我们还是来回顾一下上周的基金净值的表现，对于上周基金的表现我们连线采访了银河证券基金研究与评价中心胡立峰先生。你好，胡先生，请你介绍一下上周的基金净值的表现好吗？
胡立峰：上周54只封闭式基金净值总额为725亿元，较前一周减少8亿元，减少的幅度是1.07%，减少的幅度超过同期大盘的跌幅，上周封闭式基金净值全部下跌，其中净值增长率前三名的是融鑫、科汇、科瑞，后三名是普华、天华、裕隆，相对封闭式基金而言，开放式基金也基本上是净值下跌，上周净值增长率最高和最低之间拉开接近2%的差距，主要原因是各只基金不同的股票仓位比例，以及不同的国债投资策略所造成的。近期少数几只成立较晚的基金因为较低的股票仓位而在近期表现比较好。
主持人：谢谢胡先生。看来随着市场的低迷。基金净值的表现也是比较低的，时至年末有人用这样的话来总结今年的基金市场，说是队伍壮大，表现欠佳。我想问在座的两位是否同意这个观点？黄先生你先回答好吗？
黄毓平：确实今年我国的基金业发展势头比较迅猛，无论是基金管理公司的数量、基金管理的规模，以及基金的品种，都有很大的发展，那么基金业的发展对我国证券市场的长期稳定的发展改善投资者结构有很重要的意义，从基金的投资情况，今年绝大部分的基金投资收益都是负的增长，主要原因是整个市场的表现比较差，相对整个市场的表现而言，用专业的评判的角度来讲，跟我们基金制约机制规定的比较机制而言，我觉得基金的表现应该来讲还是属于尚可。
主持人：为什么用“尚可”两个词，为什么别人的评价是欠佳，而你觉得是尚可呢？
黄毓平：我觉得可能投资者对基金专业管理的团队来讲要求较高，预期较高，实际的情况我想由于整个市场从年初上证指数1640点左右到上周末1400点左右，跌幅15%这样一个幅度，基金整体的一个收益率可能是负的10%，我想应该讲它可能略好于整个市场的表现。
主持人：看来你认为按你的评价标准基金表现是尚可的，你有你的理由？
黄毓平：对。
主持人：俞先生你对刚才的评价：“队伍壮大，表现欠佳。”有什么样的看法，你觉得准确吗？
俞岱曦：我觉得首先队伍壮大肯定是比较确切的，对于表现欠佳还是很好的话，我想这里面核心的问题它主要体现在业绩的基准上面。用什么样的标准去评价它，在根据国际和国内整个惯例来说，评价基金的标准更多的就是市场本身的指数，我们不能够在牛市的时候用市场指数来作评价的基准，在熊市的时候或者市场走势不好的情况下，我们要相应的用银行基准这样一个相对比较固定的一个基准来做比较，如果根据市场的基准今年大部分的基金，绝大部分的基金都是跑赢市场的，像我们旗下泰和到目前为止超额收益率应该达到10%左右这样的，那么从这个角度来说我想更重要的就是用什么样的基准来评价这个基金，相应的有很多不同的结论。但是国际主流的这种评价标准应该是市场本身的指数或者契约中规定的，我们的业绩比较标准。
主持人：我们总结两位基金经理的回答，认为不管是丰年还是欠收年，评价基金的一个标准应该是一致的，那就是市场的指数的表现。我们再来说另外一个问题，市场有投资者说“今年基金不分红，分红就分滚存利”，对此你们有什么样的看法，你们会不会分红？
黄毓平：基金的分红首先取决于基金的投资收益，基金的投资收益依赖于整个市场的一个大的环境，今年整个市场的表现相对不尽人意，基金整个的收益也不是很好，所以今年基金分红有一定的难度，我们应该看到整个基金的投资目标它是为了追求基金资产的长期的资本利益，很难要求基金在一个不同的年份里面，要求基金确保每年都有一个很好的收益，所以我想从这点上来讲，应该也要注重基金的一个长期投资，以获得比较良好的一个投资回报。
主持人：说到这个分红，我们知道分红是需要有条件的，就是说基金公司必须达到一个业绩才可以分红，那么它的硬指标是什么呢？
俞岱曦：根据现在的基金法规来规定主要有两条硬的条件，首先第一个当年的投资必须有已实现的利润。第二个就是分完红之后基金的每单位净值必须高于每单位基金净值1元。
主持人：如果这个净值现在还没有达到1元，今年就不可能分红了，这样来理解？
俞岱曦：那是肯定的。
主持人：今年大部分基金可能都会不分红。
俞岱曦：应该目前的情况是这样的。
主持人：如果有滚存利润，可能就把滚存利润可以考虑分红？
俞岱曦：但同样也要满足那两个条件。
主持人：现在已经到12月了，我想请两位回顾一下今年整个的投资历程，有哪些投资是你们觉得特别得意、特别骄傲的呢？
俞岱曦：以我们现在管理的基金丰和为例，今年我们最得意的或者说我们最感到欣慰的事情就是我们保持了一个比较良好的基金的业绩，同时在年终的时候，我们在成立3个月之后就对基金的投资人施行了每基金单位1.5元的投资分红，总结来看，今年我们的经验主要体现在，首先是一个比较稳定的资产配置的策略，我们有一个价值的中轴线，通过对价值中轴线的判断，相应控制这种风险，以达到整个基金资产安全的情况下获取良好的收益，其次在我们判断今年市场做一个基本的判断之后，我们在持股上面我们今年更多倾向于大市值低价的股票，从实际的表现来看，也体现了比较良好的抗跌的这种能力，在未来的投资过程中我想我们会继续对组合的管理，对市场的研究进一步的提高和巩固。
主持人：我们一谈到值得骄傲的，我们的基金经理都神采飞扬，我想知道在新的一年，有哪些地方你们觉得需要再改进和提高的呢？
俞岱曦：我想可能主要体现在两个方面，首先第一方面对我们这种组合管理的技巧，我们会采用更先进的一些系统性的方法，来继续巩固我们目前的业绩，或者得到进一步的提高，第二个方面我们可能更多的要对我们的投资者这种心理，他们的投资需求做更多的了解。
主持人：黄先生不管从你自身也好，还是从整个基金业也好，你认为在过去的一年中有哪些可圈可点，有哪些需要检讨的呢？
黄毓平：基金银丰从今年8月中旬运行以来，根据证券市场一个情况确定一个稳健投资、控制风险、长期发展这样一个投资思路，根据整个运行的情况来看，应该讲整个基金银丰资产配置相对来说比较合理，整个选择的入市时机也比较恰当，从基金银丰所投资的投资品种的一个组合的一个表现来看要好于市场的一个表现，未来我想我们在明年可能会加强基金资产的安全性的流动性的一个管理，然后也探索寻求未来金融创新可能带来的一个投资机会。
主持人：谈到金融创新，其实在12月份的时候，我们憧憬明年，明年就会有中外合资的基金公司正式成立了，很多人都说基金业面临着重新洗牌，面临着优胜劣汰，面临着外国的非常成熟的基金公司的这种冲击和挑战，这种挑战你们感觉到了吗？
俞岱曦：应该来说这种压力是实实在在存在的，但是我想要说很大的冲击我想这个也谈不上，因为第一，目前整个基金所处行业，目前的竞争已经是相当的充分和激烈，同时对于增加一个新的管理公司，增加一些新的理念，增加一些新的投资方法，我想对整个行业的发展是非常有利的。对我们、对大家所有的基金管理公司提高自身的水平也是非常有利的，但是这种冲击我想还算不上。
主持人：看来还是非常有信心的，面对这种挑战。
俞岱曦：对，我想因为我们自身的这种学习进步我想也是与时俱进。
主持人：看来俞先生是有信心迎接这个挑战的，那么就同样的问题我们对国内51家咨询机构进行了调查，我们来看看调查的结果以及他们的回答。
合资基金管理公司明年正式成立，是否会对现有基金管理公司造成冲击？就这一问题本栏目对51家券商和咨询机构的业内人士进行了调查。
调查结果显示有45.1%的被调查者认为会对现有基金管理公司造成冲击；而33.3%的业内人士选择了不一定；另有21.6%的业内人士认为不会对现有基金管理公司造成冲击。
主持人：看来大家好像觉得会有一些冲击，认为会有冲击的占45.1%，黄先生对这样一个调查结果，你个人是怎么评价的？
黄毓平：我觉得合资基金的成立必将带来新的投资理念和新的选股思路，那么新的投资理念和选股思路与现有的投资理念和选股思路必将产生碰撞，但是我觉得这个过程可能是一个循序渐进的一个过程，根据我国加入世贸组织的承诺，目前阶段合资基金管理公司外方持有基金管理公司的股份不得超过33%，应该讲目前合资基金的控股权还在中方手上，所以它的影响可能是一个循序渐进的一个过程，我们现有的基金管理公司也将在这个过程当中学习借鉴符合市场发展规律投资理念和选股思路，不断积累经验、充实自己，提高投资水平。
主持人：看来两位基金经理都觉得面对挑战我们有时间、我们有准备迎接挑战是吗？
黄毓平：是。
主持人：非常感谢两位嘉宾，观众朋友感谢你收看《中国证券》，有关今天的话题，我们将会在以后的节目中继续探讨和关注。也感谢你收看我们的的节目，罗晓芳祝你晚安，明天9:15《中国证券》再见。
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