近期一级市场申购资金大幅攀升，与二级市场成交量日益萎缩形成了鲜明对比，市场资金配置再度出现失衡。由于现行的发行定价机制，一级市场资金大量云集成为中国证券市场间歇性反复出现的问题，也是中国证券市场的一个特点。也就是说，发行定价过分依据市场供需关系，而较少考虑价值因素，致使发行价格偏高，影响了二级市场的价值发现。同时，由于我国股票二级市场波动较大、高位套牢盘过多，又使炒作新股变得较为轻松，并且有利可图，因此造就了新股申购基本不败的神话，但是二级市场风险却不断放大。这种一、二级市场之间风险配置的严重失衡，推动了一级市场资金的大量云集。眼下扩容步伐加快，二级市场急需输血，启动新股按二级市场市值配售的机制已经势在必行。
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市场分析人士 夏星舟
这次一级市场冻结资金总量接近6000亿，相对前一段时间一级市场资金增加了接近1000亿，之所以出现这么大幅度的增加，我们认为主要有两个原因。其一是大家对于招商银行这样一只大盘绩优银行股的投资收益给予了比较高的期望。其二是与可能实行的按市值配售新股的政策有直接的关系。那么大量活跃在一级市场的资金为了把握不多的这些宝贵的申购新股的机会，所以积极的参与了这些新股的申购。
市场分析人士 康 静
我认为这么大规模的资金主要来自于场外的机构投资者，比如说象基金、券商和其它机构投资者，那么这些机构投资者积极选择一级市场的原因在于它的收益比较高。另外他们认为目前二级市场的点位仍然不很理想。基金公布的年报反映出基金持股比例仍然比较偏低。另外，券商增资扩股以后，手持现金也比较多。
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